概念追蹤 | 鋰礦需求恢復(fù)或超預(yù)期 高景氣下鋰資源板塊業(yè)績能否持續(xù)爆發(fā)？(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，6月27日，受鋰資源供應(yīng)仍然緊缺消息影響，A股鋰礦資源概念股持續(xù)活躍，截至收盤，中礦資源(002738.SZ)漲停，贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、西藏礦業(yè)(000762.SZ)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)漲超6%，盛新鋰能(002240.SZ)、藍曉科技(300487.SZ)、科達制造(600499.SH)、天華超凈(300390.SZ)等股拉升上漲。國金證券認(rèn)為，全年鋰礦供需緊平衡格局確定，5-9月供需缺口收窄，10-12月供需缺口加劇，需求恢復(fù)或超預(yù)期，有望帶動價格進入新一輪上漲。23年供需緊張略有緩解，但項目投產(chǎn)不確定性較大，高價格態(tài)勢難改。高景氣下鋰資源板塊業(yè)績已呈現(xiàn)連續(xù)6個季度業(yè)績爆發(fā)式同環(huán)比增長，22Q2繼續(xù)量價齊升，延續(xù)同比高增態(tài)勢，年內(nèi)逐季提升概率大。

澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉(Pilbara)于6月23日發(fā)布公告，提前完成第六次5000噸5.5%鋰精礦拍賣，在按比例調(diào)整鋰含量和運費后，按SC6.0 CIF中國價格計算，報價約為7017美元/噸，創(chuàng)歷史新高，相較前一次的拍賣價格上漲約6.6%，此次鋰精礦拍賣價再度大幅上漲，無疑會刺激鋰精礦現(xiàn)貨市場價格。

鋰礦價格主要取決于市場的供需情況，若價格超預(yù)期增長則需要電動車銷量大幅超預(yù)期或供應(yīng)端的產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。

從需求端上看，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，3月中下旬以來中游去庫即將告一段落，正極采購需求顯著恢復(fù)，低庫存帶來新一輪采購需求增加。銷量方面，5月新能源車銷量超預(yù)期，國務(wù)院常務(wù)會議提出，確定加大汽車消費支持政策。其中，明確指出支持新能源汽車消費，破除新能源汽車市場地方保護、考慮免征購置稅政策年底到期后延期問題。地方政府目前均發(fā)布了新能源車補貼的相關(guān)政策，在政策推動下新能源車需求有望繼續(xù)超預(yù)期增長，中國新能源車的預(yù)期銷量在全年550萬輛的基礎(chǔ)上提升至600萬輛，需求預(yù)期提升10%左右。

此前市場對于鋰礦的擔(dān)憂在于價格過高可能壓制下游需求，但二季度以來，電池向整車價格的傳導(dǎo)已逐步到位。5月份，工信部推動新能源汽車下鄉(xiāng)，各地政府對購買電動車補貼等政策頻繁出臺，下游需求預(yù)期改善明顯，在整車漲價后大部分企業(yè)訂單仍保持強勢。市場對電車需求的擔(dān)憂已由“鋰價過高是否會壓制下游需求?”轉(zhuǎn)為“疫情后消費者是否還會購車?”碳酸鋰不再成為壓制電車需求的掣肘。

從供給端上看，由于國內(nèi)部分廠家新增產(chǎn)能釋放，鋰鹽供應(yīng)整體處于穩(wěn)中有升狀態(tài)；海外來看，各公司相繼宣布新一輪擴產(chǎn)計劃，今年新增產(chǎn)能主要是SQM6萬噸、雅保4萬噸、泰利森CGP2達產(chǎn)及TRP爬坡產(chǎn)能等，供給端增量有限。受限于海運等因素，22年上半年碳酸鋰進口不及預(yù)期。

根據(jù)市場上大部分的預(yù)測，22年上半年仍存在2.1萬噸的供需缺口，下半年處于供需緊平衡狀態(tài)。22年全年鋰礦價格將維持在高位。如果后續(xù)新能源車的銷量在目前基礎(chǔ)上繼續(xù)超預(yù)期，那么也不排除鋰礦價格大幅上漲的可能性。

業(yè)績方面，鋰礦股的業(yè)績表現(xiàn)非常出色。所有鋰礦股剔除最高值和最低值后，包括鹽湖股份、盛新鋰能等在內(nèi)的公司一季度預(yù)計凈利潤增速(按下限計)平均值達624%，中位數(shù)為761%。碳酸鋰價格一季度價格上升很快，二季度雖然沒有大幅上升，但價格穩(wěn)定在高位。所以，二季度各鋰礦股的利潤必然會繼續(xù)超預(yù)期，半年報同樣也不會差。

目前已經(jīng)有二只個股預(yù)告了半年報。6月6日，雅化集團公告稱，預(yù)計2022年上半年凈利潤21.22-23.72億元，同比增長542.79%-618.52%。6月7日，盛新鋰能公告稱，預(yù)計2022年上半年凈利潤26億元-29億元，同比增長793.9%-897.04%。

國金證券認(rèn)為，全年鋰礦供需緊平衡格局確定，5-9月供需缺口收窄，10-12月供需缺口加劇，需求恢復(fù)或超預(yù)期，有望帶動價格進入新一輪上漲。23年供需緊張略有緩解，但項目投產(chǎn)不確定性較大，高價格態(tài)勢難改。高景氣下鋰板塊業(yè)績已呈現(xiàn)連續(xù)6個季度業(yè)績爆發(fā)式同環(huán)比增長，22Q2繼續(xù)量價齊升，延續(xù)同比高增態(tài)勢，年內(nèi)逐季提升概率大。

華西證券認(rèn)為，PLS每次拍賣的價格，對下一季度的鋰精礦長協(xié)價都有一定的預(yù)期作用。現(xiàn)貨鋰精礦再次高價成交，無疑給了澳洲礦企在三季度進一步提高鋰精礦長協(xié)價格的信心。精礦上漲導(dǎo)致的成本抬升，勢必會加速一體化企業(yè)和加工企業(yè)的利潤分化，進入2022Q2以后，上游鋰礦資源有保障的一體化企業(yè)在成本可控的情況下，鋰鹽的單噸利潤會明顯高于通過包銷澳洲鋰精礦來加工的純鋰鹽加工商，一體化企業(yè)競爭力明顯，原料自給率高的企業(yè)，將獲得更豐厚的利潤。

相關(guān)概念股：

贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)：收購的馬里 Goulamina 鋰礦交易完成，Goulamina項目一期產(chǎn)能規(guī)劃更新至年產(chǎn)50.6萬噸鋰精礦，二期產(chǎn)能更新至年產(chǎn)83.1萬噸鋰精礦。

天齊鋰業(yè)(002466.SZ)：目前公司鋰鹽產(chǎn)能4.48萬噸/年，奎納納一期2.4萬噸氫氧化鋰進入試生產(chǎn)階段，已經(jīng)與SK、LG化學(xué)、Northvolt等簽訂了供貨協(xié)議;遂寧安居2萬噸電池級碳酸鋰項目正逐步恢復(fù)建設(shè)節(jié)奏，預(yù)計23下半年投產(chǎn)調(diào)試。

盛新鋰能(002240.SZ)：子公司奧伊諾礦業(yè)在四川金川縣擁有業(yè)隆溝采礦權(quán)，探明儲量達到27.54萬噸LCE，項目于2019年投產(chǎn)，當(dāng)前年產(chǎn)能達到40.5萬噸原礦，印尼盛新正在印尼中蘇拉威西省建設(shè)年產(chǎn)6萬噸鋰鹽產(chǎn)能，預(yù)計2023年建成投產(chǎn)。

鹽湖股份(000792.SZ)：鉀肥和鋰鹽行業(yè)高景氣助推主業(yè)實現(xiàn)量價齊升;鋰鹽產(chǎn)能增至3萬噸，盡享新能源賽道量價齊升的紅利。