煤炭板塊一個(gè)月大漲30% 烏克蘭將暫停出口 行業(yè)迎來歷史性行情?

煤炭再度成為今日最靚的仔。

截至收盤，煤炭開采加工大漲5.29%，領(lǐng)銜兩市上漲。其中上海能源(600508.SH)、安源煤業(yè)(600397.SH)等多股漲停，中煤能源(601898.SH)、山西焦煤(000983.SZ)大漲超7%。如果從4月27日市場(chǎng)反彈以來算起，板塊已連續(xù)上漲近30%。不僅大幅跑贏滬深300同期20個(gè)百分點(diǎn)，離創(chuàng)下歷史新高也僅差一步之遙。

消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月7日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在發(fā)表視頻講話時(shí)稱，今年烏克蘭將遭遇自獨(dú)立以來形勢(shì)最復(fù)雜的一個(gè)冬季。為了做好供暖準(zhǔn)備，烏克蘭將暫停出口天然氣和煤炭，以滿足國內(nèi)供應(yīng)。不過，他沒有說明將何時(shí)停止出口。

中泰證券認(rèn)為，疫情好轉(zhuǎn)疊加夏季用電高峰來臨，穩(wěn)增長背景下，動(dòng)力煤、煉焦煤有望雙雙迎來需求旺季。政策上雖然對(duì)煤炭長協(xié)落實(shí)和價(jià)格監(jiān)控趨嚴(yán)，但價(jià)格空間高于預(yù)期，仍屬利好。整體而言，產(chǎn)能周期驅(qū)動(dòng)，煤炭行業(yè)高景氣度延續(xù)，供需格局依舊緊張。

據(jù)悉，6月至9月是迎峰度夏的用電高峰期。中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，迎峰度夏期間，全國電力供需總體平衡，用電高峰時(shí)段電力供需偏緊。其中，東北、西北區(qū)域電力供需基本平衡;南方、華東、華中、華北區(qū)域用電高峰時(shí)段電力供需偏緊。

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)副理事長石瑛表示，5月下旬以來全國氣溫明顯升高，而且隨著國內(nèi)疫情形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)。6月份起各地穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施也將逐步落地顯效，將助推我國經(jīng)濟(jì)重回正常軌道，電力和煤炭需求將會(huì)增加。數(shù)據(jù)顯示，今年1月至4月原煤產(chǎn)量同比增長10.5%，連續(xù)4個(gè)月保持兩位數(shù)快速增長，日均產(chǎn)量達(dá)到歷史最高水平。

展望后市，開源證券指出，煉焦煤國內(nèi)產(chǎn)量并無明顯增量且沒有保供政策，即使在零關(guān)稅下俄蒙進(jìn)口煤量有限，國內(nèi)緊供給狀態(tài)較難改變。需求端隨著疫情好轉(zhuǎn)及穩(wěn)增長政策的發(fā)力，地產(chǎn)及基建會(huì)帶動(dòng)上游焦煤需求反彈，價(jià)格有望企穩(wěn)回升。國務(wù)院出臺(tái)6方面33項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，要求加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈也有明顯提升，煤炭需求有望進(jìn)一步增加。俄烏戰(zhàn)爭給全球能源供給帶來很大的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)全球能源價(jià)格都將保持在高位。

對(duì)于國內(nèi)煤價(jià)，發(fā)改委明確了動(dòng)力煤年度長協(xié)煤價(jià)的合理區(qū)間，同時(shí)對(duì)動(dòng)力煤現(xiàn)貨進(jìn)行限價(jià)，未來動(dòng)力煤公司更趨于公用事業(yè)提估值的邏輯?；ぴ厦喝杂幸欢◤椥裕Ｍ饷汉蜔捊姑壕哂型耆珡椥?，漲價(jià)仍是股價(jià)的重要催化劑。大部分煤企高分紅高股息率，且多數(shù)估值僅5倍，安全邊際高，煤炭股的配置價(jià)值尤為凸顯。

信達(dá)證券則更為樂觀，稱進(jìn)入六月，此前的壓制因素加速改善，煤炭需求將持續(xù)向好。當(dāng)前，煤炭板塊估值仍處近10年來的歷史底部區(qū)域，再考慮高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加高景氣、長周期、高壁壘特征，煤炭板塊將迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。

建議自下而上重點(diǎn)關(guān)注兩條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)、公司治理優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國神華、中煤能源等;二是全球資源特殊稀缺、有成長空間的優(yōu)質(zhì)煉焦公司平煤股份、盤江股份、淮北礦業(yè)、山西焦煤等。