直擊調(diào)研 | 華潤(rùn)三九(000999.SZ)：未來(lái)中藥配方顆粒增長(zhǎng)較為樂(lè)觀 二季度感冒類產(chǎn)品受疫情影響

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華潤(rùn)三九(000999.SZ)在6月2日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，此次收購(gòu)昆藥集團(tuán)符合公司戰(zhàn)略方向，和三九在業(yè)務(wù)上有非常強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。在此次上市公司收購(gòu)的過(guò)程中華潤(rùn)集團(tuán)、華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)、華潤(rùn)三九分別出具了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的承諾函，計(jì)劃在5年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。此外，公司認(rèn)為未來(lái)中藥配方顆粒的增長(zhǎng)較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今年上半年新的國(guó)標(biāo)、省標(biāo)品種會(huì)逐步落地，目前仍在推進(jìn)中。預(yù)計(jì)國(guó)標(biāo)品種達(dá)到400種后，有可能會(huì)推行集采。公司還指出，二季度以來(lái)部分地區(qū)因疫情防控措施有所加強(qiáng)，對(duì)當(dāng)?shù)厮幍旮忻邦惍a(chǎn)品的銷售及處方藥醫(yī)院推廣產(chǎn)生一定影響，線上銷售也受到了不同程度的影響。如疫情得到較好、較快控制，預(yù)計(jì)對(duì)全年業(yè)務(wù)影響相對(duì)有限。但如果持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)可能對(duì)公司業(yè)務(wù)帶來(lái)一定壓力。

收購(gòu)昆藥集團(tuán)符合戰(zhàn)略方向 業(yè)務(wù)上有強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)

值得注意的是，近日華潤(rùn)三九公告稱，公司擬以支付現(xiàn)金的方式向華立醫(yī)藥購(gòu)買(mǎi)其所持有的昆藥集團(tuán)27.56%股份，并向華立集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)其所持有的昆藥集團(tuán)0.44%股份。華潤(rùn)三九在調(diào)研中稱，公司認(rèn)為收購(gòu)昆藥集團(tuán)符合公司戰(zhàn)略方向，且業(yè)務(wù)及團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)都很好，和三九在業(yè)務(wù)上有非常強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。未來(lái)雙方可以相互賦能，有助于進(jìn)一步把“昆中藥1381”和“昆藥”兩個(gè)品牌打造成有全國(guó)影響力的品牌，幫助華潤(rùn)三九補(bǔ)充傳統(tǒng)國(guó)藥品牌。此外，可以整合雙方的資源，在三七領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

針對(duì)后續(xù)如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，華潤(rùn)三九表示，昆藥集團(tuán)三七產(chǎn)品和三九現(xiàn)有的業(yè)務(wù)有一定重疊，醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)和華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)的醫(yī)藥商業(yè)有一定重疊，因此在此次上市公司收購(gòu)的過(guò)程中華潤(rùn)集團(tuán)、華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)、華潤(rùn)三九分別出具了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的承諾函，計(jì)劃在5年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，解決的方式可以多樣化。公司在管理上不斷聚焦核心業(yè)務(wù)，未來(lái)各個(gè)業(yè)務(wù)都會(huì)逐漸清晰化，將在業(yè)務(wù)定位基礎(chǔ)上去確定解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的具體方案和計(jì)劃。

未來(lái)中藥配方顆粒增長(zhǎng)較為樂(lè)觀

華潤(rùn)三九也關(guān)注到近期出臺(tái)的中醫(yī)藥十四五規(guī)劃，規(guī)劃的發(fā)布充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥發(fā)展的重視，將極大促進(jìn)中醫(yī)藥長(zhǎng)期發(fā)展。規(guī)劃中對(duì)藥材資源和飲片質(zhì)量的重視前所未有的提高。公司是國(guó)內(nèi)較早開(kāi)展中藥材種植種苗研究及種植的企業(yè)，未來(lái)公司將加大在藥材的種子種苗的研究、鑒別、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面的投入，對(duì)于重要或會(huì)存在緊缺的中藥材資源、對(duì)種植技術(shù)要求比較高的品種，公司將從源頭建立全產(chǎn)業(yè)鏈能力。同時(shí)，公司注重溯源體系建設(shè)，保障藥材來(lái)源可控，品質(zhì)穩(wěn)定。

關(guān)于配方顆粒新產(chǎn)品，華潤(rùn)三九表示預(yù)計(jì)今年上半年新的國(guó)標(biāo)、省標(biāo)品種會(huì)逐步落地，目前仍在推進(jìn)中，公司也在持續(xù)關(guān)注相關(guān)的動(dòng)態(tài)。公司認(rèn)為未來(lái)中藥配方顆粒的增長(zhǎng)較為樂(lè)觀，主要在于整個(gè)行業(yè)未來(lái)仍將具備良好的成長(zhǎng)空間，同時(shí)配方顆粒業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈能力等方面要求比較高，從藥材采購(gòu)到飲片加工、制劑生產(chǎn)均有較嚴(yán)格的監(jiān)管，品種要建立溯源管理體系，不是所有生產(chǎn)廠家都具備這樣的能力。從集采可能性來(lái)講，判斷短期內(nèi)不會(huì)大規(guī)模推行，山東也是先從飲片開(kāi)始試點(diǎn)。預(yù)計(jì)國(guó)標(biāo)品種達(dá)到400種后，有可能會(huì)推行集采。

二季度以來(lái)部分地區(qū)感冒品類受到一定影響

華潤(rùn)三九主營(yíng)核心業(yè)務(wù)為CHC健康消費(fèi)品和處方藥領(lǐng)域。據(jù)華潤(rùn)三九介紹，2022年一季度銷售費(fèi)用下降主要是結(jié)構(gòu)性因素的影響。預(yù)計(jì)接下來(lái)的幾個(gè)季度，CHC業(yè)務(wù)的銷售費(fèi)用率會(huì)相較一季度略有上升，處方藥業(yè)務(wù)費(fèi)用率隨著業(yè)務(wù)增速的逐漸恢復(fù)將有所增加。全年預(yù)計(jì)各業(yè)務(wù)線銷售費(fèi)用率將穩(wěn)中有降。費(fèi)用率和利潤(rùn)率方面總體來(lái)講品牌成熟且線下基礎(chǔ)比較好的產(chǎn)品，線上盈利能力相對(duì)更強(qiáng)，對(duì)于新推出的品牌和產(chǎn)品，仍需要一定的培育周期，推廣成本較高。

此外，感冒品類一季度總體穩(wěn)定，但三月下旬以來(lái)受疫情影響較明顯。感冒是公司重要品類，如疫情較快得到控制，預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。兒科品類一季度增長(zhǎng)較快，主要是澳諾業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶動(dòng)。皮膚、胃腸品類增長(zhǎng)良好。

華潤(rùn)三九還指出，二季度以來(lái)部分地區(qū)因疫情防控措施有所加強(qiáng)，對(duì)當(dāng)?shù)厮幍旮忻邦惍a(chǎn)品的銷售及處方藥醫(yī)院推廣產(chǎn)生一定影響。此外，線上銷售也受到了不同程度的影響，公司也在持續(xù)關(guān)注疫情影響的時(shí)間和區(qū)域的變動(dòng)情況，如疫情得到較好、較快控制，預(yù)計(jì)對(duì)全年業(yè)務(wù)影響相對(duì)有限。但如果持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)可能對(duì)公司業(yè)務(wù)帶來(lái)一定壓力。