華潤三九（000999.SZ）：中成藥集采處于試點(diǎn)階段 線上趨勢明顯，公司和傳統(tǒng)藥店客戶共建線上線下賦能系統(tǒng)

智通財(cái)經(jīng)APP訊，華潤三九（000999.SZ）在12月2日接受調(diào)研時(shí)表示，公司構(gòu)建數(shù)字化中心，改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)構(gòu)建新業(yè)務(wù)，目前初步取得一定成效。公司的數(shù)字化戰(zhàn)略還布局智能制造，連接消費(fèi)者端和制造端以及中藥前端溯源。希望通過2-3年的努力構(gòu)建出一個(gè)成熟的數(shù)字化業(yè)務(wù)模式。

目前線上趨勢明顯，公司和傳統(tǒng)藥店客戶也在不斷共建線上線下賦能系統(tǒng)。目前CHC業(yè)務(wù)線下渠道仍是核心渠道，公司希望通過線上能力去賦能和改造傳統(tǒng)零售，推動(dòng)與客戶同步發(fā)展。未來5年公司希望能通過創(chuàng)新和品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)華潤三九高質(zhì)量發(fā)展。公司數(shù)字化一方面重視智能制造，成立“深藍(lán)實(shí)驗(yàn)室”，經(jīng)過2年多努力，已經(jīng)打造成為中藥制造行業(yè)智能制造標(biāo)桿。

配方顆粒業(yè)務(wù)推行了新國標(biāo)后，競爭會趨于激烈，但是公司業(yè)務(wù)在質(zhì)量體系、運(yùn)營體系等方面積累一定的先發(fā)優(yōu)勢。研發(fā)緊密圍繞OTC全域和處方藥管線，希望可以通過一段時(shí)間呈現(xiàn)出更多新品。中成藥集采目前處于試點(diǎn)階段，中成藥產(chǎn)業(yè)鏈流程較長，涉及到前端產(chǎn)業(yè)較多，中成藥集采可能會是探索，鞏固，推廣的過程，公司會積極跟進(jìn)。

具體問答實(shí)錄如下：

問：三九在B2C/O2O新零售渠道變革過程中如何看待未來發(fā)展?

答：伴隨著消費(fèi)者購藥不斷向線上遷移和網(wǎng)絡(luò)渠道發(fā)生了重大變化，公司成立數(shù)字化中心并制定三步走數(shù)字化戰(zhàn)略：一是數(shù)字化改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提高效率;二是布局新的數(shù)字渠道;三是探索迎合新一代消費(fèi)人群數(shù)字化新商業(yè)模式。公司B2C、O2O都有涉獵合作，擴(kuò)大商圈、朋友圈，今年雙十一戰(zhàn)報(bào)公司占據(jù)多品類第一。公司構(gòu)建數(shù)字化中心，改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)構(gòu)建新業(yè)務(wù)，目前初步取得一定成效。公司相信這個(gè)增長趨勢還是會持續(xù)。除此之外，公司的數(shù)字化戰(zhàn)略還布局智能制造，連接消費(fèi)者端和制造端以及中藥前端溯源。希望通過2-3年的努力構(gòu)建出一個(gè)成熟的數(shù)字化業(yè)務(wù)模式。

問：公司感冒系列保持增長的主要原因?999感冒系列市占率變化情況?

答：數(shù)字化在重構(gòu)傳統(tǒng)渠道和消費(fèi)者習(xí)慣，過去999感冒靈在傳統(tǒng)渠道市占率也一直都是行業(yè)第一，一直被藥店當(dāng)做獲客來源，也享受到了傳統(tǒng)零售增長紅利。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年感冒系列于藥店終端中成藥市場占有率預(yù)計(jì)達(dá)到23.95%，在疫情兩年內(nèi)確實(shí)進(jìn)一步提升，分析原因公司看到的是受疫情影響，近幾年消費(fèi)者去藥店的頻次有所下降，但單次銷售量在提升。公司非?？粗豋2O渠道，可以更好地服務(wù)消費(fèi)者。在新的營銷環(huán)境下，線上客商和各大連鎖線上渠道也是把感冒靈當(dāng)做吸引客流的工具產(chǎn)品，銷量高居各平臺第一，線上的量還會通過線下O2O配送體現(xiàn)，線下連鎖藥店像老百姓、益豐、一心堂、大森林、海王星辰等都是公司合作緊密的客戶，這兩年公司賦能傳統(tǒng)線下藥房共建線上業(yè)務(wù)，因此公司今年產(chǎn)品有一定增長。公司也在認(rèn)真分析變化邏輯，希望能把相關(guān)模式應(yīng)用到新品的推廣和老品的服務(wù)上。

問：公司新品在新渠道的探索進(jìn)展?

答：公司2020年并購的澳諾制藥過去是傳統(tǒng)銷售渠道，并入公司后開始使用公司的線上系統(tǒng)，今年雙十一線上銷量提升很快。雙十一期間公司多個(gè)產(chǎn)品線上銷售穩(wěn)步提升。感冒藥、抗病毒口服液、咽炎片市占率進(jìn)一步提升。皮膚藥和三九胃泰系列增長良好。公司也在持續(xù)推出大健康領(lǐng)域新品，如桃白白膠原蛋白肽彈性蛋白果汁飲品等受到好評。國際化方面，龍角散雙十一也取得較好成績，希望未來公司產(chǎn)品在新渠道的發(fā)力能夠不斷轉(zhuǎn)化為公司經(jīng)營成果。目前線上趨勢明顯，公司和傳統(tǒng)藥店客戶也在不斷共建線上線下賦能系統(tǒng)。目前CHC業(yè)務(wù)線下渠道仍是核心渠道，公司希望通過線上能力去賦能和改造傳統(tǒng)零售，推動(dòng)與客戶同步發(fā)展。

問：公司各大業(yè)務(wù)板塊未來3-5年發(fā)展戰(zhàn)略?

答：未來5年公司希望能通過創(chuàng)新和品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)華潤三九高質(zhì)量發(fā)展。

1)過去公司在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新方面持續(xù)推進(jìn)，研發(fā)投入持續(xù)加大。

2)推進(jìn)數(shù)字化戰(zhàn)略，提升效率，構(gòu)建新的商業(yè)模式。公司數(shù)字化一方面重視智能制造，成立“深藍(lán)實(shí)驗(yàn)室”，經(jīng)過2年多努力，已經(jīng)打造成為中藥制造行業(yè)智能制造標(biāo)桿。另一方面成立數(shù)字化中心，拉近和消費(fèi)者溝通距離，提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)效率。

3)公司開展對標(biāo)世界一流企業(yè)管理提升活動(dòng)。

4)同時(shí)推動(dòng)OTC為中心的CHC業(yè)務(wù)和處方藥及診療為中心的醫(yī)療業(yè)務(wù)高度融合，賦能發(fā)展。

5)積極參與行業(yè)整合和國際化合作。

問：公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)績增長目標(biāo)中是否考慮了并購因素?

答：公司一直以來都在考慮如何留住人才，更好驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展。本次股權(quán)激勵(lì)是三九上市21年以來首次，也是國資委、華潤集團(tuán)對公司的充分信任，希望公司能成為優(yōu)秀企業(yè)。大家關(guān)注到的業(yè)績考核目標(biāo)中歸母扣非凈利潤年復(fù)合增長率、歸母扣非凈資產(chǎn)收益率不低于10%的增長只是個(gè)門檻值，但實(shí)際上公司在指標(biāo)設(shè)計(jì)上還有趕超標(biāo)桿更多條件，比如說在歸母扣非凈資產(chǎn)收益率要求不低于對標(biāo)企業(yè)75分位水平，在凈利潤增長率指標(biāo)上，同時(shí)要求不低于同行業(yè)平均水平或者對標(biāo)企業(yè)75分位水平，難度較大的是要實(shí)現(xiàn)對標(biāo)企業(yè)75分位水平。設(shè)定的業(yè)績指標(biāo)中任何一個(gè)指標(biāo)未達(dá)到，授予、解鎖條件無法達(dá)成。并購也在公司業(yè)績指標(biāo)設(shè)定的考慮范圍之內(nèi)。本次股權(quán)激勵(lì)指標(biāo)設(shè)計(jì)的難度，也給公司未來并購提出更新更高的要求。此次股權(quán)激勵(lì)機(jī)會難得，公司管理層也會努力爭取和核心團(tuán)隊(duì)一起推動(dòng)企業(yè)向一流頭部企業(yè)發(fā)展。

問：十四五期間華潤集團(tuán)對旗下上市平臺市值要求?

答：華潤集團(tuán)十四五規(guī)劃中重視市值管理工作。十四五期間，在價(jià)值創(chuàng)造的同時(shí)，將重視如何把價(jià)值傳遞和價(jià)值釋放工作做好。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施之后，對于核心骨干來講會相較以前更關(guān)心市值相關(guān)工作。會努力做好基礎(chǔ)工作，把業(yè)務(wù)做好，實(shí)現(xiàn)營收、利潤增長以及良好回報(bào)，努力做到均衡發(fā)展。目前公司也在擬定十四五計(jì)劃，希望能夠把公司內(nèi)在價(jià)值更好的向資本市場傳遞。在三九的十四五規(guī)劃中目前沒有市值管理的具體指標(biāo)要求，明確了做行業(yè)的頭部企業(yè)，對收入和利潤有目標(biāo)，市值管理提升將持續(xù)探索。

問：未來增長上有提升空間的品種?

答：公司業(yè)務(wù)由三部分業(yè)務(wù)構(gòu)成，CHC健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)公司希望能做到全域發(fā)展，引入更多更好的品種和品類，更好的服務(wù)于消費(fèi)者。處方藥業(yè)務(wù)順應(yīng)集采大勢，形成管線優(yōu)勢，提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品，并爭取在多個(gè)領(lǐng)域上獲得領(lǐng)先地位。配方顆粒業(yè)務(wù)推行了新國標(biāo)后，競爭會趨于激烈，但是公司業(yè)務(wù)在質(zhì)量體系、運(yùn)營體系等方面積累一定的先發(fā)優(yōu)勢。研發(fā)緊密圍繞OTC全域和處方藥管線，希望可以通過一段時(shí)間呈現(xiàn)出更多新品。

具體業(yè)務(wù)線來看，呼吸品類布局加強(qiáng);公司投資了潤生吸入劑產(chǎn)品;處方藥也在尋找醫(yī)院呼吸系統(tǒng)產(chǎn)品，中藥研發(fā)也會圍繞呼吸系統(tǒng)來研發(fā)。胃腸品類布局：目前在做三九胃泰升級品種，新三九胃泰和氣滯胃痛大品種戰(zhàn)略，并補(bǔ)充化藥，如集采品種鋁碳酸鎂咀嚼片，同時(shí)也在布局消化道腫瘤新產(chǎn)品研發(fā)。皮膚品類產(chǎn)品：不斷向外延伸完善品種。骨科品類：并購并改造桂林天和后，產(chǎn)品品質(zhì)和業(yè)務(wù)大幅改善。

問：股權(quán)激勵(lì)是否會滾動(dòng)進(jìn)行?

答：目前股權(quán)激勵(lì)機(jī)制上來講是2+3的模式，原則上可以考慮2年之后繼續(xù)滾動(dòng)，但存在一定的不確定性，需要考慮第一期股權(quán)激勵(lì)實(shí)施和解除限售情況。

問：中成藥集采情況考量?

答：目前化藥由于標(biāo)準(zhǔn)化和工藝簡單，集采推動(dòng)的非常順利。中成藥集采目前處于試點(diǎn)階段，中成藥產(chǎn)業(yè)鏈流程較長，涉及到前端產(chǎn)業(yè)較多，中成藥集采可能會是探索，鞏固，推廣的過程，公司會積極跟進(jìn)。

總結(jié)：公司近年不斷鞏固核心市場，探索新的模式，推動(dòng)新產(chǎn)品落地，在高質(zhì)量發(fā)展上持續(xù)探索。公司總體目標(biāo)希望形成創(chuàng)新+品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，把三九打造成醫(yī)藥頭部企業(yè)，對標(biāo)世界一流企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，提升公司治理水平，成為國企改革標(biāo)桿企業(yè)。

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