銀河證券：地產(chǎn)端政策持續(xù)發(fā)力 建材行業(yè)需求提升

智通財經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報告稱，近日，國家統(tǒng)計局公布了建材行業(yè)2022年3月產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及部分建材消費數(shù)據(jù)。該行預計，在穩(wěn)增長基調(diào)下，今年地產(chǎn)端政策持續(xù)發(fā)力，后續(xù)地產(chǎn)業(yè)務將企穩(wěn)回升，帶動水泥市場需求，4月份絕大部分區(qū)域水泥企業(yè)正常投產(chǎn)，水泥需求或?qū)⒃黾?。此外，該行還預計，隨著竣工端的恢復，疊加舊改需求的釋放，消費建材市場需求仍有提升空間，平板玻璃市場需求有望增加。建議關注：消費建材：推薦龍頭企業(yè)東方雨虹(002271.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、堅朗五金(002791.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科順股份(300737.SZ);水泥：建議關注區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥(600801.SH);玻璃：受益于竣工端回暖的行業(yè)龍頭旗濱集團(601636.SH)。

3月份水泥產(chǎn)量仍保持下降。2022年1-3月全國水泥累計產(chǎn)量3.87億噸，同比減少12.1%，較1-2月增加5.7個百分點。3月單月水泥產(chǎn)量1.87億噸，同比減少5.6%，較2021年12月增加5.5個百分點。3月水泥產(chǎn)量較上兩個月已有明顯增加，主要因為隨著各省份冬季錯峰停窯的陸續(xù)結(jié)束，水泥企業(yè)逐步恢復生產(chǎn)，水泥供給量也逐漸增加。但由于今年水泥市場恢復較慢，下游需求不及預期，水泥企業(yè)開工動力不足，導致同比仍出現(xiàn)下降。進入4月份絕大部分區(qū)域水泥企業(yè)正常投產(chǎn)，水泥產(chǎn)量較3月份將進一步增加。

基建投資增速好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)端表現(xiàn)較弱。2022年1-3月基礎設施建設投資同比增長8.5%，較1-2月增加0.4個百分點。1-3月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長0.7%，較1-2月下降3個百分點;其中3月單月同比下降2.39%。1-3月房屋新開工面積同比下降17.5%，較1-2月減少5.3個百分點。專項債發(fā)行提速效果顯現(xiàn)，為基建投資項目提供資金保障，使3月份基建投資穩(wěn)步增長。預計隨著后續(xù)更多專項債落實到項目上，基建投資增速有望進一步提升，基建市場對水泥的需求將增加。3月份地產(chǎn)投資未見明顯好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)端對水泥需求表現(xiàn)較弱。但在穩(wěn)增長基調(diào)下，今年地產(chǎn)端政策持續(xù)發(fā)力，預計后續(xù)地產(chǎn)業(yè)務將企穩(wěn)回升，帶動水泥市場需求。

12月玻璃市場需求趨弱，產(chǎn)量維持平穩(wěn)。2022年1-3月平板玻璃產(chǎn)量2.53億重量箱，同比增長2%，增速較1-2月持平，其中3月單月平板玻璃產(chǎn)量同比增長2.2%。1-3月房屋竣工面積同比下降11.5%，較1-2月下降1.7個百分點。3月份地產(chǎn)竣工面積有所下降，平板玻璃市場需求趨弱，加上玻璃產(chǎn)量維持穩(wěn)定增長，使玻璃企業(yè)庫存處于高位。3月浮法玻璃企業(yè)周度庫存為5190萬重量箱，同比增加73.07%，環(huán)比增加26.84%。目前下游竣工端資金緊張問題仍然存在，玻璃市場需求恢復較慢。預計后續(xù)竣工端情況將逐步改善，平板玻璃市場需求有望增加。

消費建材市場維持平穩(wěn)狀態(tài)。2022年1-3月建筑及裝潢材料類消費品零售額同比增長3.8%，較1-2月減少2.4個百分點;其中3月單月同比增長0.4%。預計隨著竣工端的恢復，疊加舊改需求的釋放，消費建材市場需求仍有提升空間。

風險提示：原材料價格上行風險、下游需求不及預期風險、行業(yè)新增產(chǎn)能超預期風險。