銀河證券：油價(jià)持續(xù)上行，建議關(guān)注石油業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張頭部企業(yè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，年初至今，石油化工行業(yè)收益率0.4%，表現(xiàn)優(yōu)于整個(gè)市場(chǎng)，排在109個(gè)二級(jí)子行業(yè)的第19位。截至2月28日，石油化工板塊整體估值(PE(TTM))為10.69x。該行看好進(jìn)行業(yè)務(wù)布局實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽康念^部企業(yè)，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)(002648.SZ)、新鳳鳴(603225.SH)、榮盛石化(002493.SZ)。

2021年我國(guó)原油需求首次回落，同比減少3.6%2021年我國(guó)加工原油7.04億噸，同比增長(zhǎng)4.32%;原油需求7.09億噸，同比下降3.58%，為近20年來(lái)首次回落，主因系原油進(jìn)口量下降;產(chǎn)量1.99億噸，連續(xù)三年增長(zhǎng)，同比增加2.08%;進(jìn)口原油5.13億噸，同比下降5.42%;對(duì)外依存度達(dá)到71.95%，較上年下降1.88個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持歷史高位。

2021年我國(guó)天然氣需求高增長(zhǎng)，同比增加13.4%2021年我國(guó)天然氣需求約3684億方，同比增長(zhǎng)13.4%;產(chǎn)量2053億方，同比增長(zhǎng)8.72%;天然氣進(jìn)口1687億方，同比增長(zhǎng)19.4%，主要系為保證能源保供，大量采購(gòu)LNG所致;對(duì)外依存度再創(chuàng)年度新高，達(dá)到44.3%，較上年增加2.39個(gè)百分點(diǎn)。

2021年我國(guó)成品油需求同比增加10.3%，化工品需求增速放緩2021年我國(guó)成品油產(chǎn)量3.57億噸，同比增長(zhǎng)7.9%;成品油需求3.20億噸，同比增長(zhǎng)10.3%，較2019年增長(zhǎng)3.06%。需求表現(xiàn)繼續(xù)分化，其中汽油需求1.40億噸，同比增長(zhǎng)20.8%;柴油需求1.47億噸，同比增長(zhǎng)4.6%;煤油需求3225萬(wàn)噸，繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，同比下降2.5%。全年出口量達(dá)到4031萬(wàn)噸，同比下降11.9%，主要原因系出口利潤(rùn)降低影響出口積極性以及國(guó)內(nèi)需求向好等因素影響。2021年P(guān)E、PP、PX、EG、PTA等主要化工產(chǎn)品需求增速均有所放緩，這與2020年化工品需求基數(shù)較高有關(guān)。

2月油價(jià)持續(xù)上行俄烏緊張局勢(shì)以及歐美國(guó)家對(duì)俄羅斯制裁升級(jí)引發(fā)的斷供擔(dān)憂刺激國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲。Brent和WTI月度均價(jià)分別為94.16美元/桶、91.6美元/桶。1月OPEC+增產(chǎn)依舊不及預(yù)期，2月初美國(guó)極寒天氣致一些產(chǎn)油設(shè)施凍裂影響產(chǎn)量;更為主要的刺激油價(jià)的因素是俄烏局勢(shì)升級(jí)，2月24日俄羅斯對(duì)烏克蘭采取軍事行動(dòng)，2月26日美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等國(guó)家以及歐盟委員會(huì)決定將部分俄羅斯銀行排除在環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會(huì)(SWIFT)系統(tǒng)之外，并對(duì)俄羅斯央行實(shí)施限制措施，刺激國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，Brent原油在月底突破100美元/桶大關(guān)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)景氣下滑的風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

本文來(lái)源于銀河證券石油石化行業(yè)報(bào)告，作者：任文坡，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬(wàn)林