港股異動(dòng)︱思摩爾國(guó)際(06969)漲超6% 國(guó)信證券稱(chēng)其業(yè)績(jī)符合預(yù)期并維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持思摩爾國(guó)際(06969)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年凈利潤(rùn)53/68/82億元，同比增0%/28%/21%;攤薄EPS為0.88/1.13/1.36元，PE為17/14/11x，考慮到國(guó)內(nèi)口味煙禁令對(duì)電子煙客戶(hù)群體規(guī)模影響及短期業(yè)績(jī)的沖擊，下調(diào)價(jià)值區(qū)間至34.9-41.9港元，對(duì)應(yīng)2023年估值為25-30倍PE。截至9時(shí)31分，漲6.49%，報(bào)價(jià)17.72港元，成交額3635.98萬(wàn)。

該行稱(chēng)，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，利潤(rùn)率小幅改善。2021全年?duì)I收137.55億元(+36.5%)，凈利潤(rùn)52.87億元(+53.6%)，調(diào)后凈利潤(rùn)54.43億元(+39.8%)。受?chē)?guó)內(nèi)政策過(guò)渡期及美國(guó)出口下滑影響，2021H2收入67.87億元(+9.7%)，環(huán)比降2.6%。按產(chǎn)品類(lèi)型拆分，面向企業(yè)客戶(hù)銷(xiāo)售額125.93億元(+37.4%)，面向零售客戶(hù)銷(xiāo)售額11.62億元(+37.1%)。毛利率53.6%(+0.7%)，銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.4%(+0.0%)，6.8%(-0.5%)，4.9%(+0.9%)。毛利率提升與管理費(fèi)用下降主要受益于生產(chǎn)的規(guī)模效益。研發(fā)費(fèi)用率上行系集團(tuán)加大研發(fā)力度、研發(fā)薪酬增長(zhǎng)所致。