國泰君安：地產(chǎn)行業(yè)有望在下半年逐步走穩(wěn) 關(guān)注鋼鐵板塊機會

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，維持鋼鐵板塊“增持”評級。當前板塊已處于需求底部、成本頂部、供給向上彈性不大的基本面最差階段，展望未來，隨著疫情出現(xiàn)階段性拐點，被抑制的需求將回補，從地產(chǎn)周期來看，政策底正帶來基本面變化，有望在下半年逐步走穩(wěn)，而成本端大概率出現(xiàn)高位回落態(tài)勢，行業(yè)噸毛利將迎來重新擴張，國泰君安建議關(guān)注高分紅、低估值、低配置、低預期下的板塊機會。推薦低成本、強管理普鋼龍頭方大特鋼(600507.SH)、三鋼閩光(002110.SZ)，寶鋼股份(600019.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ)、首鋼股份(000959.SZ)、馬鋼股份(600808.SH)、新鋼股份(600782.SH)等；受益制造業(yè)升級與進口替代，推薦特鋼龍頭甬金股份(603995.SH)、中信特鋼(000708.SZ)、久立特材(002318.SZ)；撫順特鋼(600399.SH)、廣大特材(688186.SH)等待業(yè)績拐點。

此外，新材料方面，受益電爐鋼占比上升，國泰君安推薦石墨電極龍頭方大炭素(600516.SH)；受益液流電池儲能發(fā)展，推薦龍頭攀鋼釩鈦(000629.SZ)；碳酸鋰價格維持高位，推薦轉(zhuǎn)型鋰電標的永興材料(002756.SZ)；推薦稀土礦龍頭包鋼股份(600010.SH)，推薦羰基鐵粉龍頭悅安新材(688786.SH)；地下管廊及管道建設(shè)迎來機遇期，推薦管道龍頭新興鑄管(000778.SZ)、金洲管道(002443.SZ)、友發(fā)集團(601686.SH)。

疫情影響旺季需求回暖進程。上周五大品種鋼材社庫升3.88萬噸、廠庫升22.19萬噸，總庫存升26.07萬噸。上周五大品種鋼材表觀消費量961.48噸，降31.25萬噸。上周疫情沒有明顯緩解，下游開工及交通運輸繼續(xù)受疫情影響，傳統(tǒng)旺季的鋼材需求回暖不及預期。而國泰君安認為目前鋼材地產(chǎn)端、汽車端需求均已處于底部待回升的位置，且基建端需求也在等待加速回補，同時疊加鋼材出口需求高景氣度，國泰君安認為對鋼材需求不必悲觀，隨著全國疫情出現(xiàn)拐點，鋼材需求或?qū)⒊尸F(xiàn)脈沖式回升態(tài)勢。

上周五大品種鋼材周產(chǎn)量987.55萬噸，較前一周環(huán)比增24.97萬噸，較去年同期同比降6.60%。上周全國247家鋼廠高爐開工率79.27%，較前一周升1.82個百分點；全國電爐開工率60.90%，較前一周降1.28個百分點。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月全國粗鋼產(chǎn)量15796萬噸，同比降10%；全國粗鋼日均產(chǎn)量267.73萬噸，同比降9.7%。短期唐山等地逐步解封，鋼材供給有所回升。但中長期來看，國泰君安認為行業(yè)嚴禁新增產(chǎn)能的要求仍將延續(xù)，鋼鐵產(chǎn)量增長空間有限，行業(yè)長周期景氣的邏輯并未改變。

上周螺紋、熱卷模擬生產(chǎn)利潤分別為442、202元/噸。從成本端來看，短期澳巴發(fā)運季末沖量結(jié)束后，鐵礦供給將小幅回落，同時受疫情影響，國內(nèi)礦產(chǎn)量也將小幅減少，疊加鋼廠復產(chǎn)預期，國泰君安認為短期鐵礦價格或仍將偏強。但全年來看，四大礦山及非主流礦鐵礦供應(yīng)預計增約4000萬噸，國泰君安預期后期鐵礦價格中樞將重回合理區(qū)間；在焦炭、焦煤方面，保供政策延續(xù)，國泰君安認為供給端最差的情況已經(jīng)過去?？傮w來看，國泰君安預期后期鋼廠成本端壓力將逐漸好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤將逐步回升。