國信證券：3月新消費(fèi)家電線上增長勢(shì)頭延續(xù) 龍頭持續(xù)推動(dòng)行業(yè)成長

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，白電板塊，在國內(nèi)需求恢復(fù)、出口高增和原材料成本傳導(dǎo)背景下，看好白電持續(xù)的經(jīng)營韌性，其中空調(diào)彈性居首、洗衣機(jī)次之、冰箱最為穩(wěn)健。國信證券推薦事業(yè)部改革戰(zhàn)略升級(jí)后，強(qiáng)化科技和2B端空間廣闊、協(xié)同發(fā)力的美的集團(tuán)(000333.SZ)，私有化成功、效率持續(xù)改善的海爾智家(600690.SH)，以及渠道改革持續(xù)推進(jìn)的格力電器(000651.SZ)；廚電板塊，推薦切中健康需求、高速增長的細(xì)分賽道集成灶，推薦銳意進(jìn)取、渠道積極變革的億田智能(300911.SZ)，高激勵(lì)、線上領(lǐng)先的火星人(300894.SZ)。

此外，小家電板塊，海外需求韌性持續(xù)，疫情后反彈性恢復(fù)和提升線上渠道占比，給反應(yīng)快速的企業(yè)帶來良好的破局機(jī)遇，國信證券推薦國內(nèi)外滲透率仍低行業(yè)景氣高增、技術(shù)+市場(chǎng)全面領(lǐng)先的投影儀龍頭極米科技(688696.SH)；技術(shù)積淀深厚，2B和2C齊頭并進(jìn)的激光技術(shù)龍頭光峰科技(688007.SH)；建議關(guān)注需求恢復(fù)下國內(nèi)長尾小家電龍頭小熊電器(002959.SZ)。

白電產(chǎn)銷進(jìn)入2021年下半年之后整體維持穩(wěn)健走勢(shì)，終端銷售均價(jià)在結(jié)構(gòu)性升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下持續(xù)上揚(yáng)，Q1排產(chǎn)穩(wěn)健增長。在當(dāng)前震蕩行情下，國信證券建議積極布局低估值公司的白電龍頭，向上有價(jià)格調(diào)整帶來的盈利修復(fù)和需求復(fù)蘇，向下有家電銷售維持穩(wěn)健疊加低估值帶來的高防御性。

家電龍頭美的集團(tuán)憑借靈活的調(diào)整率先走出疫情影響，空調(diào)內(nèi)外銷穩(wěn)健，Q1空調(diào)排產(chǎn)增長11%，國信證券推薦基本面穩(wěn)固、最有望受益于家電行業(yè)積極復(fù)蘇的美的集團(tuán)。白電龍頭海爾智家憑借前期在高端化、智能化、套系化上的深耕，厚積薄發(fā)，空冰洗終端銷售表現(xiàn)均領(lǐng)先行業(yè)，市占率穩(wěn)步攀升，推薦全球供應(yīng)鏈布局下效率積極提升、內(nèi)外盈利能力顯著改善的海爾智家。推薦受益于空調(diào)復(fù)蘇、渠道改革持續(xù)推進(jìn)、原材料成本降低、估值性價(jià)比凸顯的空調(diào)龍頭格力電器。

新消費(fèi)家電以持續(xù)的高增長展示著其未來廣闊的增長潛力，同時(shí)行業(yè)內(nèi)龍頭通過不斷強(qiáng)化產(chǎn)品、加大營銷投放，在行業(yè)高速成長的背景下鞏固自身領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)業(yè)績的高速增長。國信證券持續(xù)看好新消費(fèi)賽道迸發(fā)出的強(qiáng)勁動(dòng)力，推薦集成灶的頭部企業(yè)：火星人、億田智能，投影儀頭部企業(yè)：極米科技、光峰科技。