交銀國際：重申中集安瑞科(03899)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)16%至12.33港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，重申中集安瑞科(03899)“買入”評(píng)級(jí)，下調(diào)2022及23年收入預(yù)測(cè)9%及18%，以反映更保守的毛利率前景及氫氣產(chǎn)品銷售，目標(biāo)價(jià)由14.68港元下調(diào)16%至12.33港元。另認(rèn)為氫能產(chǎn)品銷售突破及新產(chǎn)品的可見性，加上清潔能源及化工業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定的跡象，對(duì)于估值進(jìn)一步上升至關(guān)重要。

報(bào)告中稱，集團(tuán)去年凈利潤同比增52%至8.84億元人民幣，符合該行預(yù)期。雖然營收及毛利較該行預(yù)期高5.5%及4.7%，但清潔能源及化工業(yè)務(wù)的毛利率較預(yù)期低1個(gè)及2個(gè)百分點(diǎn)。

該行提到，近期公布的國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)，應(yīng)利好氫經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，預(yù)計(jì)集團(tuán)的氫氣產(chǎn)品新訂單今年第二季開始逐步回升。該行預(yù)計(jì)，集團(tuán)今年收入同比增長約20%，主要受惠于化工及液態(tài)食品業(yè)務(wù)收入增長逾20%。由于不銹鋼及運(yùn)輸成本仍徘徊在較高水平，整體毛利率面對(duì)壓力。