華泰證券：歐盟發(fā)布能源獨(dú)立計(jì)劃 利好IGBT

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2022有望成為國產(chǎn)光伏IGBT突破元年，關(guān)注頭部企業(yè)受益機(jī)會(huì)。根據(jù)能源局?jǐn)?shù)據(jù)，國內(nèi)1月光伏裝機(jī)量達(dá)到7.38GW，同比大幅增長501%，該行看到在晶圓產(chǎn)能緊張及分布式光伏需求提升的多重催化下，2H21起光伏IGBT單管、模塊產(chǎn)品均呈先缺貨漲價(jià)狀態(tài)，英飛凌、Vincotech、賽米控等海外頭部企業(yè)受制于產(chǎn)能瓶頸短期難以填補(bǔ)供需缺口，帶動(dòng)國產(chǎn)IGBT廠商自2021年開始在陽光、固德威、德業(yè)等下游逆變器廠商加速驗(yàn)證放量，該行認(rèn)為2022年有望成為國產(chǎn)光伏IGBT突破元年，國產(chǎn)光伏IGBT市占率有望快速，建議關(guān)注斯達(dá)半導(dǎo)(603290.SH)、華虹半導(dǎo)體(01347)、華潤微(688396.SH)等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的的受益機(jī)會(huì)。

歐洲光伏等清潔能源裝機(jī)量存在上修空間，利好IGBT產(chǎn)業(yè)鏈

根據(jù)SolarPowerEurope，2021年歐洲光伏裝機(jī)量為26GW，至2030年有望提升至105GW，裝機(jī)需求大幅提升。IGBT作為光伏逆變器中核心器件廣泛應(yīng)用于組串式、集中式及微型光伏逆變器，成本占比約12%，根據(jù)該行測算，2021年全球光伏IGBT市場規(guī)模6.4億美金，隨著光伏裝機(jī)量持續(xù)提升，至2025年全球光伏逆變器IGBT市場規(guī)模有望達(dá)到14.1億美元，5年CAGR高達(dá)22%，成為IGBT市場僅次于新能源汽車的第二大驅(qū)動(dòng)力。該行認(rèn)為俄烏沖突可能會(huì)對(duì)歐洲能源供給格局產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響，歐洲地區(qū)光伏等清潔能源裝機(jī)量存在上修空間，有望利好IGBT等逆變器產(chǎn)業(yè)鏈公司。

俄烏沖突進(jìn)一步加劇歐洲能源困境，歐盟委員會(huì)提出RE Power EU方案

近日，俄烏沖突導(dǎo)致歐洲能源供應(yīng)不確定性加劇，歐洲天然氣基準(zhǔn)價(jià)荷蘭天然氣TTF價(jià)格于3月7日一度上漲79%達(dá)345歐/MWh，歷史上首次超過300歐;布倫特原油期貨價(jià)格近日也一度逼近140美元/桶，為2008年來首次。歐洲央行表示，此次能源價(jià)格沖擊將使2022年歐洲GDP增速下降約0.5%，能源價(jià)格持續(xù)高企也意味著其他大宗商品價(jià)格上漲比如食品，這可能會(huì)加劇貧困風(fēng)險(xiǎn)并提升企業(yè)制造成本。2020年歐盟90%天然氣消費(fèi)來自進(jìn)口，從俄羅斯進(jìn)口天然氣/石油/煤炭分別占占?xì)W盟總消費(fèi)量40/27/46%。為解決對(duì)俄羅斯能源進(jìn)口依賴，3月8日，歐盟委員會(huì)提出REPowerEU。

RE Power EU旨在應(yīng)對(duì)當(dāng)前能源緊急情況及未來逐步擺脫對(duì)俄羅斯的依賴

根據(jù)方案，歐盟委員會(huì)應(yīng)對(duì)歐洲能源供給問題主要包括短期和長期兩個(gè)層面。短期內(nèi)，實(shí)施價(jià)格調(diào)控，并救濟(jì)能源風(fēng)險(xiǎn)敞口較大的公司;推行天然氣儲(chǔ)備政策確保天然氣短期供應(yīng)。中長期：1)通過增加從非俄羅斯供應(yīng)方進(jìn)口天然氣及管道氣，并增加生物甲烷和可再生氫的生產(chǎn)和進(jìn)口，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)多樣化;2)通過提高能效、增加可再生能源和電氣化，擬在2030年前增加480GW風(fēng)電裝機(jī)和420GW光伏裝機(jī)，逐步減少化石燃料的使用。按照這一計(jì)劃，歐盟預(yù)計(jì)可在2022年底前削減2/3以上從俄羅斯進(jìn)口的天然氣，并在2030年前削減30%的天然氣消耗，結(jié)束歐盟對(duì)單一供應(yīng)國的過度依賴。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球半導(dǎo)體進(jìn)入下行周期，光伏/風(fēng)電裝機(jī)量不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。

本文來源于華泰證券電子行業(yè)報(bào)告，作者：黃樂平等，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林