花旗：維持頤海國際(01579)“沽售”評級 目標(biāo)價(jià)降32.4%至21.1港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，維持頤海國際(01579)“沽售”評級，目標(biāo)價(jià)由31.2港元降32.4%至21.1港元。下調(diào)2022-23年收入預(yù)測10%-15%，以反映下調(diào)7%-9%關(guān)聯(lián)方及下調(diào)10%-17%第三方收入預(yù)測情況;另將同期毛利率預(yù)測下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn);下調(diào)2021-23純利預(yù)測16%-19%。預(yù)期公司2022年利潤壓力增加，以及缺乏產(chǎn)品及競爭改善利好因素，估值仍然不吸引。

報(bào)告中稱，根據(jù)近期行業(yè)調(diào)查，其火鍋產(chǎn)品取得減價(jià)，零售價(jià)約跌30%，但相信減價(jià)促銷效果有限，及銷售指引面對挑戰(zhàn)。不過公司減少營銷等投資預(yù)算，或抵銷部份降價(jià)帶來利潤率負(fù)面影響。同時(shí)，該行也預(yù)計(jì)其方便食品銷售增長目標(biāo)難以達(dá)成。餐飲業(yè)市場不景氣，公司也難以將成本轉(zhuǎn)嫁，該行估算，每10%原材料成本增加，將拖累頤海國際2022年盈利18%。