國(guó)君鋼鐵：鋼管需求或迎來(lái)爆發(fā) 給予鋼鐵行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安鋼鐵發(fā)布研報(bào)，首次覆蓋鋼管行業(yè)，給予“增持”評(píng)級(jí)。在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，鋼管需求或迎來(lái)快速增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦新興鑄管（000778.SZ）、金洲管道（002443.SZ）、友發(fā)集團(tuán)（601686.SH）。

我國(guó)是世界鋼管的主要生產(chǎn)國(guó)，鋼管下游以工程機(jī)械和地產(chǎn)為主，需求增速較高。2019年我國(guó)鋼管產(chǎn)量8417萬(wàn)噸，占世界產(chǎn)量的60%左右，是世界主要的鋼管生產(chǎn)國(guó)。鋼管按照品種主要分為無(wú)縫管和焊接管，其中焊接管為主要品種，占比67%左右。鋼管下游以工程機(jī)械和地產(chǎn)為主，占比分別為15%、12.22%，2000-2020年我國(guó)供水管道、燃?xì)夤艿篱L(zhǎng)度復(fù)合增速分別為7.12%、17.53%，鋼管行業(yè)整體需求增長(zhǎng)較快。

穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，鋼管需求或?qū)⒖焖僭鲩L(zhǎng)。2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快城市老化管道的更新改造，且住建部等三部委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步明確城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作要求的通知》明確將老舊管線作為老舊小區(qū)改造的優(yōu)先項(xiàng)目，國(guó)君鋼鐵預(yù)期城市老化管道將集中更新改造。假設(shè)服役20年以上的燃?xì)夤艿佬枰鼡Q，測(cè)算2022年我國(guó)燃?xì)夤艿揽傂枨笸?1年將上升50%左右。

油氣管網(wǎng)和城市管廊建設(shè)提速，將帶動(dòng)管道需求上升。根據(jù)《中長(zhǎng)期油氣管網(wǎng)規(guī)劃》建設(shè)目標(biāo)，國(guó)君鋼鐵測(cè)算2021-25年原油管道、成品油管道、天然氣管網(wǎng)里程數(shù)年均增速分別為4.99%、6.64%、13.64%；城市管廊方面，我們觀察到2019年我國(guó)城市管廊長(zhǎng)度同比增速較2018年上升10.08個(gè)百分比，我國(guó)城市地下管廊建設(shè)明顯提速。預(yù)期未來(lái)我國(guó)油氣管網(wǎng)、城市管廊建設(shè)將提速，對(duì)應(yīng)管道需求將加速增長(zhǎng)。

我國(guó)城市燃?xì)夤艿栏驴臻g巨大。根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)各城市天然氣管道長(zhǎng)度為85.055萬(wàn)千米，而2000年我國(guó)城市天然氣管道長(zhǎng)度僅為3.37萬(wàn)千米。在政策關(guān)注燃?xì)夤艿腊踩员尘跋?，我?guó)燃?xì)夤艿赖母聦⒖焖偻七M(jìn)，假設(shè)2000年以前的燃?xì)夤艿谰?022年更新，此后每年更新達(dá)到使用期限的管道，測(cè)算2022年我國(guó)燃?xì)夤艿赖母乱?guī)模將達(dá)到4.77萬(wàn)千米，管道需求增速達(dá)14.5%，燃?xì)夤艿佬枨髮⒂瓉?lái)快速增長(zhǎng)。金洲管道作為我國(guó)管道龍頭，將充分受益于行業(yè)需求的爆發(fā)。

本文選編自“國(guó)泰君安鋼鐵團(tuán)隊(duì)公眾號(hào)”，分析師：李鵬飛；智通財(cái)經(jīng)編輯：秦志洲