民生證券：基建穩(wěn)增長(zhǎng)背景下 節(jié)后鋼材消費(fèi)有望提前啟動(dòng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，基建穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，相關(guān)領(lǐng)域開工有望快于往年，鋼材消費(fèi)或提前啟動(dòng)，供應(yīng)端“冬奧會(huì)”期間北方限產(chǎn)延續(xù)，鋼材產(chǎn)出釋放有限，疊加春節(jié)前鋼材社會(huì)庫存、鋼廠庫存水平都遠(yuǎn)低于去年農(nóng)歷同期，節(jié)后鋼材基本面邊際好轉(zhuǎn)概率較大，鋼價(jià)重心或?qū)⒅鸩较蛏稀Ｔ隙?，?jié)前發(fā)改委密集發(fā)文強(qiáng)調(diào)打擊煤炭、鐵礦石現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)違法違規(guī)價(jià)格行為，原料價(jià)格預(yù)期回落。整體看，節(jié)后鋼材基本面邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)，鋼價(jià)重心或?qū)⒅鸩较蛏?，鋼廠利潤(rùn)有望逐步恢復(fù)。建議關(guān)注：1)普鋼板塊：寶鋼股份(600019.SH)、包鋼股份(600010.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ);2)特鋼板塊：甬金股份(603995.SH)、中信特鋼(000708.SZ)、廣大特材(688186.SH);3)高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼(600399.SH);4)石墨電極標(biāo)的：方大炭素(600516.SH)。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

價(jià)格：本周鋼材價(jià)格分化。

本周(1月24日至1月30日，文中同上)20mmHRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4730元/噸，較上周環(huán)比持平，熱軋3.0mm價(jià)格為4960元/噸，較上周環(huán)比-0.2%。本周原材料價(jià)格上漲。本周港口鐵礦石價(jià)格與上周相比上漲;焦炭?jī)r(jià)格與上周相比持平;廢鋼價(jià)格與上周持平。

利潤(rùn)：本周螺紋鋼利潤(rùn)下滑。

長(zhǎng)流程方面，測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周-62元/噸，-63元/噸和-72元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)環(huán)比前一周持平。

產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫周環(huán)比上升、社庫周環(huán)比上升。

產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量913萬噸，周環(huán)比升3.13萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減3.04萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升6.17萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)2.91萬噸至260.68萬噸。分不同煉鋼方式來看，本周長(zhǎng)、短流程螺紋鋼產(chǎn)量分別為253.68萬噸、7萬噸，周環(huán)比分別+6.37萬噸、-9.28萬噸。

庫存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫存周環(huán)比增144.7萬噸至1114.86萬噸，鋼廠總庫存435.93萬噸，周環(huán)比增11.64萬噸，其中，螺紋鋼社庫增100.47萬噸，廠庫增12.59萬噸。表觀消費(fèi)量及鋼材成交方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量147.62萬噸，周環(huán)比降70.61萬噸。

國務(wù)院印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》。

到2025年，全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2020年下降13.5%。以鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工等行業(yè)為重點(diǎn)，推進(jìn)節(jié)能改造和污染物深度治理。推廣高效精餾系統(tǒng)、高溫高壓干熄焦、富氧強(qiáng)化熔煉等節(jié)能技術(shù)，鼓勵(lì)將高爐—轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程煉鋼轉(zhuǎn)型為電爐短流程煉鋼。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑;鋼價(jià)大幅下跌;原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。

本文來源于民生證券鋼鐵行業(yè)報(bào)告，分析師：邱祖學(xué)，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林