國(guó)信證券：關(guān)注汽車自主品牌崛起與增量零部件機(jī)遇

2021年新能源乘用車滲透率有望突破15%，三電技術(shù)底層支持背景下，整車生產(chǎn)邏輯變化，自主品牌從組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善程度、商業(yè)模式等方面超越合資，長(zhǎng)期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。新能源汽車進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段，需求驅(qū)動(dòng)車型產(chǎn)品力提升，技術(shù)趨勢(shì)往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、整車平臺(tái)高壓化等多維升級(jí)。汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端-激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭等傳感器，輸送端-高速連接器，計(jì)算端-域控制器，應(yīng)用端-空氣懸架、線控制動(dòng)和轉(zhuǎn)向，交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃等。重點(diǎn)推薦自主新品周期強(qiáng)勢(shì)的整車企業(yè)：長(zhǎng)城汽車(601633.SH)、比亞迪(002594.SZ)、吉利汽車(00175)、廣汽集團(tuán)(601238.SH);核心增量/成長(zhǎng)零部件：星宇股份(601799.SH)、福耀玻璃(600660.SH)、拓普集團(tuán)(601689.SH)、華陽(yáng)集團(tuán)(002906.SZ)、伯特利(603596.SH)、上聲電子(688533.SH)、科博達(dá)(603786.SH)、德賽西威(002920.SZ)、玲瓏輪胎(601966.SH)及滲透率快速提升的一體化壓鑄(泉峰汽車(603982.SH))、空氣懸架等賽道。

產(chǎn)銷：2021年汽車銷量同比增長(zhǎng)3.8%，新能源車滲透率19%

2021年12月汽車產(chǎn)銷分別為290.7/278.6萬輛，環(huán)比分別+12.5%/+10.5%，同比分別+2.4%/-1.6%;其中乘用車/商用車/新能源汽車銷量分別為242.2/36.4/53.1萬輛，12月新能源汽車滲透率為19.1%。2021年汽車產(chǎn)銷為2608/2628萬輛，同比增長(zhǎng)3.4%/3.8%。

行情：1月汽車板塊弱于大盤

截至1月29日，CS汽車板塊下跌11.51%，其中CS乘用車下跌15.03%，CS商用車下跌11.45%，CS汽車零部件下跌8.73%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌6.60%，CS摩托車及其它下跌13.80%，同期滬深300指數(shù)和上證綜合指數(shù)分別-7.62%/-7.65%;汽車板塊自2022年初至今，下跌11.51%，滬深300和上證綜合指數(shù)分別-7.62%/-7.65%。

公司：受益于爆款車型，優(yōu)質(zhì)車企銷量持續(xù)高增長(zhǎng)

2021年12月新能源汽車車企銷量前三分別為比亞迪(銷量9萬輛，同比+236%)、特斯拉(銷量7萬輛，同比+198%)、上汽通用五菱(銷量6萬輛，同比+47%);分車型看，宏光MINIEV(銷量5.6萬輛)，ModelY(銷量4.1萬輛)，Model3(銷量3.0萬輛)居前三。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情帶來供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、需求恢復(fù)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

本文來源于國(guó)信證券汽車行業(yè)報(bào)告，分析師：唐旭霞等，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林