麥格理：維持華潤啤酒(00291)“遜于大市”評級 目標價44.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報告稱，維持華潤啤酒(00291)“遜于大市”評級，目標價44.7港元。

報告中稱，華潤啤酒發(fā)盈喜，預期2021財年純利為44至47億元人民幣，同比增長110%至124%。雖然2021年下半年取得正增長，但該改善是由于減值損失減少，而銷量將受到疫情風險的抑制，均價增長也由上半年起放緩，預計下半年調整后EBIT將同比下降43%，上半年則將增長43%。

該行認為，基于潤啤的主要市場，即浙江和華北地區(qū)的疫情情況，2021年下半年的交易量將面臨挑戰(zhàn)，預計公司的銷售在去年季末惡化。另一方面，集團于去年9月將產品SuperX提價，該行預計這將在2022年為集團帶來更多好處，而因為投入成本膨脹帶來的不利因素并未消退，故預計啤酒廠商將在2022年第二季推出新一輪價格調整，集團或會跟隨。

報告提到，集團擬在2022年推出一種新的優(yōu)質產品全麥生啤酒，集團也正在通過加強與大型經(jīng)銷商的網(wǎng)絡來促進優(yōu)質產品的銷售。該行預計，優(yōu)質產品的銷售貢獻可能分別會從2019及2020年的11.5%和13.2%，增加到2021年的17%。