開年獲超150家機(jī)構(gòu)調(diào)研！多家知名機(jī)構(gòu)參與 普洛藥業(yè)（000739.SZ）：高活車間將在2022年第一季度投入使用

智通財(cái)經(jīng)APP訊，普洛藥業(yè)（000739.SZ）在1月10日接待了超90家機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)研，其中不乏多家知名私募、大型險(xiǎn)資及明星經(jīng)理參與，包括在管規(guī)模近千億的興全基金謝治宇。在調(diào)研過程中公司表示產(chǎn)能在快速擴(kuò)張，高活車間在2022年第一季度將投入使用，另一個(gè)更大的多功能單元化柔性車間預(yù)計(jì)也將在2022年9-10月份左右投入使用。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月至今已有154家機(jī)構(gòu)對(duì)普洛藥業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，其中興業(yè)基金謝治宇、喬遷等明星基金經(jīng)理以電話會(huì)議的形式參與了公司調(diào)研活動(dòng)，高毅資產(chǎn)、重陽投資、星石投資、淡水泉投資等知名私募，以及國(guó)壽資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)等大型險(xiǎn)資也在機(jī)構(gòu)調(diào)研名單中現(xiàn)身。值得注意的是，普洛藥業(yè)是謝治宇旗下基金重倉持有標(biāo)的，興全合潤(rùn)三季末持有普洛藥業(yè)2818.99萬股，興全合宜持有2115.66萬股。不過在去年三季度期間，謝治宇旗下兩只基金均減持了部分普洛藥業(yè)。但這并不影響謝治宇對(duì)普洛藥業(yè)的關(guān)注，減持以后，去年10月，謝治宇親自參與了普洛藥業(yè)的調(diào)研，今年開年后謝治宇首次公開現(xiàn)身調(diào)研，又是出現(xiàn)在該公司的名單上。

普洛藥業(yè)在接受調(diào)研時(shí)表示，從2021年9月上旬至10月原材料大幅度漲價(jià)，公司及時(shí)對(duì)部分產(chǎn)品調(diào)整了定價(jià)策略并也得到了客戶的接受，四季度營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)造了歷史新高。公司表示產(chǎn)品能否調(diào)價(jià)還是由產(chǎn)品供求關(guān)系和競(jìng)爭(zhēng)力決定的，且原材料的價(jià)格總是會(huì)有周期性的波動(dòng)，大家更應(yīng)該關(guān)注如何增加產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，而不需要過多關(guān)注于價(jià)格短期的漲跌。

公司在介紹經(jīng)營(yíng)情況時(shí)表示CDMO業(yè)務(wù)隨著較多的項(xiàng)目逐步放量，報(bào)價(jià)項(xiàng)目、運(yùn)行項(xiàng)目、三期臨床項(xiàng)目、API項(xiàng)目和注冊(cè)中間體項(xiàng)目等都有較大幅度的增長(zhǎng)。CDMO業(yè)務(wù)受裝運(yùn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等影響，季度毛利率有波動(dòng)是正常的，因此不要太看重單季的毛利率。但從長(zhǎng)期來看毛利率維持在40%-50%之間都是合理的。此外，公司產(chǎn)能也在快速擴(kuò)張，2021年10月，公司第一個(gè)多功能柔性車間投入使用；另一高活車間在2022年第一季度也將投入使用。另一個(gè)更大的多功能單元化柔性車間預(yù)計(jì)也將在2022年9-10月份左右投入使用。研發(fā)端，截止2020年底，公司研發(fā)人員已增加至800余人，上海CDMO的第二棟研發(fā)大樓預(yù)計(jì)在春節(jié)后正式投入運(yùn)營(yíng)，橫店的CDMO研發(fā)大樓也在建設(shè)中，預(yù)計(jì)能夠在2022年底投入使用。

公司后續(xù)參加集采的品種美托洛爾具有三個(gè)主流規(guī)格，競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)較好。此品種通過一致性評(píng)價(jià)的公司家數(shù)不多，制劑工藝難度也較大。此外，公司是美托洛爾中間體國(guó)內(nèi)唯一的制造商，API產(chǎn)能也是最大的，所以公司在該產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。頭孢克肟顆粒和頭孢克肟片也是公司原料藥制劑一體化品種，API目前是全球最大，制劑此前都是在第三終端銷售，醫(yī)院市場(chǎng)幾乎為零，進(jìn)入集采后，醫(yī)院市場(chǎng)這塊將對(duì)公司是一個(gè)比較大的增量。

中藥經(jīng)典名方項(xiàng)目方面，公司目前在研的經(jīng)典名方品種有6個(gè)，中藥業(yè)務(wù)目前銷售體量較小。公司也將依據(jù)國(guó)家鼓勵(lì)中藥的相關(guān)政策，持續(xù)推進(jìn)經(jīng)典名方工作以及進(jìn)一步做好原有獨(dú)家品種的銷售推廣。

在被問及頭孢API全球化情況時(shí)公司表示，頭孢是剛性需求，布局上一定是全球化。公司目前階段頭孢中間體包括側(cè)鏈、母核出口海外還是比較多，未來公司會(huì)以“API+制劑”的組合全球化布局。為進(jìn)一步增強(qiáng)該產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，公司正在加強(qiáng)側(cè)鏈和母核的建設(shè)，包括科技攻關(guān)、產(chǎn)能擴(kuò)張都在進(jìn)行中。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、?？偨榻B公司主要經(jīng)營(yíng)情況

2021年受疫情持續(xù)沖擊影響，尤其是海外，不僅是業(yè)務(wù)端面臨著人民幣匯率的大幅波動(dòng)，國(guó)際運(yùn)輸方面也遇到了一些困難。面對(duì)諸多困難因素，公司在全體干部員工的共同努力下，仍然取得了較好的成績(jī)。CDMO業(yè)務(wù)維持了快速增長(zhǎng)，原料藥業(yè)務(wù)恢復(fù)較好，整體保持穩(wěn)健，這兩塊業(yè)務(wù)都比較符合預(yù)期。制劑業(yè)務(wù)略微受到影響，恢復(fù)地較慢一些，公司美托洛爾項(xiàng)目受疫情影響，F(xiàn)DA審計(jì)一直在延誤。另外，從9月上旬至10月原材料大幅度漲價(jià)，公司及時(shí)對(duì)部分產(chǎn)品調(diào)整了定價(jià)策略并也得到了客戶的接受，四季度營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)造了歷史新高。

具體三塊業(yè)務(wù)情況：CDMO業(yè)務(wù)隨著較多的項(xiàng)目逐步放量，報(bào)價(jià)項(xiàng)目、運(yùn)行項(xiàng)目、三期臨床項(xiàng)目、API項(xiàng)目和注冊(cè)中間體項(xiàng)目等都有較大幅度的增長(zhǎng)。由于公司在研發(fā)端能力的增強(qiáng)，整體的CDMO項(xiàng)目數(shù)在增加，轉(zhuǎn)入商業(yè)化的項(xiàng)目也較多，公司對(duì)CDMO業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)非常有信心。此外，公司產(chǎn)能也在快速擴(kuò)張。2021年10月，公司第一個(gè)多功能柔性車間投入使用；另一高活車間在2022年第一季度也將投入使用。另一個(gè)更大的多功能單元化柔性車間預(yù)計(jì)也將在2022年9-10月份左右投入使用。研發(fā)端，截止2020年底，公司研發(fā)人員已增加至800余人，上海CDMO的第二棟研發(fā)大樓預(yù)計(jì)在春節(jié)后正式投入運(yùn)營(yíng)，橫店的CDMO研發(fā)大樓也在建設(shè)中，預(yù)計(jì)能夠在2022年底投入使用。在研發(fā)和產(chǎn)能上，保障公司CDMO業(yè)務(wù)未來持續(xù)快速增長(zhǎng)。原料藥在2021年的二、三季度受到的影響較大，四季度恢復(fù)地比較明顯。新技術(shù)方面：流體化學(xué)工程技術(shù)平臺(tái)的第一個(gè)商業(yè)化車間已經(jīng)投入使用，更多的流體化學(xué)商業(yè)化車間都在改造建設(shè)中，明年會(huì)有更多的應(yīng)用。合成生物學(xué)及酶催化工程技術(shù)平臺(tái)建設(shè)方面，通過酶催化解決了一些現(xiàn)有產(chǎn)品的問題，例如原來的化學(xué)催化改成酶催化，也有很多新產(chǎn)品落地都使用了酶催化；合成生物學(xué)方面，包括酶本身的篩選改造，還有一些直接用發(fā)酵做的產(chǎn)品也在進(jìn)行大量的菌種改造、基因編輯、改造。公司在生物方面已有研發(fā)人員近100人，相關(guān)實(shí)驗(yàn)室投入使用已有近一年，另外與上海交通大學(xué)、浙江工業(yè)大學(xué)的戰(zhàn)略合作都是圍繞合成生物學(xué)方面開展的，這些對(duì)未來發(fā)展都將帶來非常大的效益。制劑2021年恢復(fù)地稍慢一些，但隨著公司后續(xù)幾個(gè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的核心品種參加下一輪集采以及原有品種的銷售恢復(fù)，我們對(duì)制劑業(yè)務(wù)的恢復(fù)較為樂觀。公司按照強(qiáng)科技研發(fā)的發(fā)展理念，在2021年的研發(fā)投入近5億元，同比增長(zhǎng)38%，研發(fā)投入強(qiáng)度非常大，是公司未來長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的重要基石。

二、提問環(huán)節(jié)：

問：公司在10月份做了價(jià)格策略的調(diào)整，影響明顯嗎？

答：9月中旬開始原材料大幅度漲價(jià)，推動(dòng)了后面的調(diào)價(jià)，但產(chǎn)品能否調(diào)價(jià)還是由產(chǎn)品供求關(guān)系和競(jìng)爭(zhēng)力決定的。我們的部分產(chǎn)品這次調(diào)價(jià)也得到了客戶的接受，說明我們產(chǎn)品還是占有一定優(yōu)勢(shì)。但10月中旬開始的調(diào)價(jià)，我們也沒有馬上執(zhí)行，原有的合同還是需要完成的，真正的調(diào)價(jià)執(zhí)行還是11月陸續(xù)開始的，到12月份已基本執(zhí)行到位。但原材料的價(jià)格總是會(huì)有周期性的波動(dòng)，我們更應(yīng)該關(guān)注如何增加產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，而不需要過多關(guān)注于價(jià)格短期的漲跌。

問：請(qǐng)問公司CDMO業(yè)務(wù)毛利率情況？

答：CDMO業(yè)務(wù)受裝運(yùn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等影響，季度毛利率有波動(dòng)是正常的，因此不要太看重單季的毛利率。但從長(zhǎng)期來看毛利率維持在40%-50%之間都是合理的。

問：請(qǐng)問不同企業(yè)在合成生物學(xué)研究方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

答：公司布局這方面比較早，目前在國(guó)內(nèi)能把生物發(fā)酵和化學(xué)合成這兩方面都做的較好的企業(yè)并不多，而我們?cè)谶@兩方面一直保持著比較好的競(jìng)爭(zhēng)力。近年來，隨著基因測(cè)序技術(shù)、基因編輯技術(shù)的進(jìn)步，整個(gè)合成生物學(xué)的研究進(jìn)程大幅加快。公司和上海交大以及浙江工業(yè)大學(xué)也是在一兩年前就開始合作。這方面的研究可以帶來成本的大幅下降，也能更好地滿足“碳中和、碳達(dá)峰”的需求，更符合時(shí)代發(fā)展方向。未來幾年，公司也將在這方面投入較多的資源，公司后面新增的兩個(gè)較大的原料藥項(xiàng)目也會(huì)應(yīng)用這方面技術(shù)。

問：請(qǐng)問后續(xù)參加集采的制劑品種對(duì)公司影響？

答：公司后續(xù)參加集采的品種美托洛爾具有三個(gè)主流規(guī)格，競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)較好。此品種通過一致性評(píng)價(jià)的公司家數(shù)不多，制劑工藝難度也較大。此外，公司是美托洛爾中間體國(guó)內(nèi)唯一的制造商，API產(chǎn)能也是最大的，所以公司在該產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。頭孢克肟顆粒和頭孢克肟片也是公司原料藥制劑一體化品種，API目前是全球最大，制劑此前都是在第三終端銷售，醫(yī)院市場(chǎng)幾乎為零，進(jìn)入集采后，醫(yī)院市場(chǎng)這塊將對(duì)公司是一個(gè)比較大的增量。

問：請(qǐng)問公司研發(fā)人員擴(kuò)充情況？

答：公司研發(fā)人員目前有800余人，目標(biāo)2022年底達(dá)到1300余人，長(zhǎng)期目標(biāo)在2025年達(dá)到2000余人，其中約60%是CDMO研發(fā)人員。

問：請(qǐng)問頭孢API全球化戰(zhàn)略情況？

答：頭孢是剛性需求，布局上一定是全球化。公司目前階段頭孢中間體包括側(cè)鏈、母核出口海外還是比較多，未來公司會(huì)以“API+制劑”的組合全球化布局。為進(jìn)一步增強(qiáng)該產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，公司正在加強(qiáng)側(cè)鏈和母核的建設(shè)，包括科技攻關(guān)、產(chǎn)能擴(kuò)張都在進(jìn)行中。

問：請(qǐng)問公司海外CDMO研發(fā)中心的設(shè)立以及與高校的戰(zhàn)略合作將帶來怎樣的技術(shù)進(jìn)步？

答：公司CDMO研發(fā)中心設(shè)立于美國(guó)波士頓，波士頓是全球創(chuàng)新藥的人才、技術(shù)高地，公司的很多客戶也在那里，設(shè)立波士頓CDMO研發(fā)中心的目的主要就是為客戶做一些前沿性的服務(wù)，后期再逐步轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)。目前也已有好幾家波士頓的Biotech公司和我們簽署了合作協(xié)議。與上海交通大學(xué)和浙江工業(yè)大學(xué)的合作核心就是合成生物學(xué)，通過以產(chǎn)品為核心的研究，包括酶庫的建設(shè)、酶的篩選等方面，從而加強(qiáng)整個(gè)技術(shù)平臺(tái)的建設(shè)，目前也已有成效，但轉(zhuǎn)到商業(yè)化的過程中還需要一些時(shí)間。和上海應(yīng)用技術(shù)大學(xué)合作主要是流體化學(xué)部分，他們的工程技術(shù)經(jīng)驗(yàn)非常豐富，能夠幫助我們做大量現(xiàn)有項(xiàng)目的流體化學(xué)改造，也為公司自動(dòng)化改造提供了很多技術(shù)支持。公司將把自身技術(shù)的發(fā)展與外部的技術(shù)合作相結(jié)合，使之產(chǎn)生最好的效應(yīng)。

問：請(qǐng)問后續(xù)項(xiàng)目增量主要是來自商業(yè)化放量還是項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移？

答：增量的主要部分還是原有項(xiàng)目在轉(zhuǎn)移落地后的商業(yè)化的供應(yīng)。公司從近兩年才開始接一些早期項(xiàng)目，這些項(xiàng)目還是需要一些時(shí)間才能夠在銷售額上有所體現(xiàn)。

問：請(qǐng)問公司中藥經(jīng)典名方項(xiàng)目推進(jìn)情況？

答：公司目前在研的經(jīng)典名方品種有6個(gè)，中藥業(yè)務(wù)目前銷售體量較小。公司也將依據(jù)國(guó)家鼓勵(lì)中藥的相關(guān)政策，持續(xù)推進(jìn)經(jīng)典名方工作以及進(jìn)一步做好原有獨(dú)家品種的銷售推廣。

問：請(qǐng)問公司未來在智能制造方面的規(guī)劃？

答：國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造行業(yè)在智能制造方面相對(duì)比較落后，主要原因是過去行業(yè)比較分散，不夠集中，這兩年隨著行業(yè)的逐步集中，連續(xù)化、自動(dòng)化、信息化技術(shù)在醫(yī)藥行業(yè)得到深入應(yīng)用。近年來，公司在這些方面投入還是比較大的，包括和浙江中控等的戰(zhàn)略合作，公司會(huì)首先從連續(xù)化到信息化做起，再逐步往智能制造方面邁進(jìn)。

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