海通證券：予遠(yuǎn)洋服務(wù)(06677)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí) 價(jià)值區(qū)間6.18-7.41港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，遠(yuǎn)洋服務(wù)(06677)已與遠(yuǎn)洋集團(tuán)簽署商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)總協(xié)議，全面承接遠(yuǎn)洋集團(tuán)的商業(yè)物業(yè)及寫字樓商業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2021年EPS為每股0.36元，予2021年15-18倍PE估值，對(duì)應(yīng)市值區(qū)間為73-88億港元，價(jià)值區(qū)間6.18-7.41港元，予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

事件：12月29日，遠(yuǎn)洋服務(wù)收購(gòu)河南未來(lái)和諧物業(yè)服務(wù)股份有限公司(下稱：未來(lái)物業(yè))51%股權(quán)，企業(yè)合約面積破1億平。

海通證券主要觀點(diǎn)如下：

利用市場(chǎng)機(jī)遇，加大擴(kuò)張力度。

1)收購(gòu)對(duì)象已實(shí)現(xiàn)新三板掛牌。未來(lái)物業(yè)成立于2005年，管理業(yè)態(tài)以住宅為主，業(yè)務(wù)范圍以鄭州為中心，輻射周邊。該企業(yè)2018年成功掛牌新三板，2020年摘牌。該行認(rèn)為能夠在新三板掛牌，說(shuō)明企業(yè)治理相對(duì)規(guī)范。截至2020年12月31日，未來(lái)物業(yè)合約面積近300萬(wàn)平，在管項(xiàng)目13個(gè)，其中住宅項(xiàng)目12個(gè)，商業(yè)項(xiàng)目1個(gè)。

2)前期收購(gòu)甌睿物業(yè)，加大醫(yī)療服務(wù)業(yè)態(tài)布局。7月30日，遠(yuǎn)洋服務(wù)完成收購(gòu)甌睿物業(yè)80%股權(quán)。甌睿物業(yè)成立于2004年，為溫州市物業(yè)管理行業(yè)協(xié)會(huì)“副會(huì)長(zhǎng)單位”。公司業(yè)務(wù)主要圍繞醫(yī)院保潔、中央運(yùn)送、輔醫(yī)服務(wù)、陪護(hù)服務(wù)、工程管理德國(guó)。截止2020年底，甌睿物業(yè)在管項(xiàng)目23個(gè)，其中包含醫(yī)院15所、衛(wèi)生院3所、學(xué)校4所及辦公樓1棟，在管面積105萬(wàn)平，園區(qū)面積約300萬(wàn)平?？紤]遠(yuǎn)洋服務(wù)旗下工程公司億洋樓宇已外拓北京協(xié)和醫(yī)院、北京301醫(yī)院的設(shè)施設(shè)備維護(hù)業(yè)務(wù)，該行認(rèn)為公司本次收購(gòu)進(jìn)一步加深醫(yī)院業(yè)態(tài)的服務(wù)能力和服務(wù)邊界。

正式邁入億平俱樂(lè)部。

截至2021年12月底，遠(yuǎn)洋服務(wù)合約管理面積達(dá)1億平方米。在市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境下，公司強(qiáng)勁的第三方拓展能力以及明確清晰的收并購(gòu)策略得到展現(xiàn)。

股東方融資通道順暢，有利物管板塊健康成長(zhǎng);

1)12月16日，公司大股東遠(yuǎn)洋集團(tuán)與中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司訂立金融框架協(xié)議。中國(guó)人壽可根據(jù)其投資需求認(rèn)購(gòu)遠(yuǎn)洋集團(tuán)發(fā)行的金融產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額上限為三年內(nèi)人民幣150億元或等值外幣。

2)10月13日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)聯(lián)合多家全球主權(quán)財(cái)富基金與機(jī)構(gòu)投資者，擬共同出資設(shè)立總規(guī)模為14億美元的核心寫字樓基金，專注投資于一線城市核心商圈成熟甲級(jí)寫字樓項(xiàng)目。該行認(rèn)為遠(yuǎn)洋服務(wù)大股東遠(yuǎn)洋集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，融資通道順暢，有利下屬服務(wù)板塊遠(yuǎn)洋服務(wù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：合約面積轉(zhuǎn)化成為在管面積需要一定周期，轉(zhuǎn)化快慢會(huì)影響公司在管面積增長(zhǎng)。