產(chǎn)鏈布局又上新臺階！光威復(fù)材（300699.SZ）：增資光晟公司，與現(xiàn)有復(fù)材板塊業(yè)務(wù)從產(chǎn)業(yè)布局角度無沖突

智通財經(jīng)APP訊，12月23日，光威復(fù)材（300699.SZ）接待安信證券等多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。光威復(fù)材在接受調(diào)研時表示，目前公司自產(chǎn)的所有碳纖維產(chǎn)品相應(yīng)的原絲都是都是公司自己生產(chǎn)的。光晟目前還處于研發(fā)階段，項目產(chǎn)品比較多，有一些產(chǎn)品已經(jīng)有訂單，業(yè)務(wù)放量估計要到明后年后逐步顯現(xiàn)。

關(guān)于增資光晟公司，光威復(fù)材表示，光晟的產(chǎn)品主要應(yīng)用在航天領(lǐng)域，最終為商業(yè)航天也包括火箭軍等方面提供配套和服務(wù)，從業(yè)務(wù)上來說是公司的下游領(lǐng)域，以碳纖維為主要原材料采用纏繞等工藝方法開發(fā)生產(chǎn)碳纖維復(fù)合材料產(chǎn)品，是公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的延伸和擴(kuò)充。

收購藍(lán)科是因為北京藍(lán)科的設(shè)計能力會是光晟重要的業(yè)務(wù)支撐，同時也會有對外承攬更多業(yè)務(wù)的能力，公司收購北京藍(lán)科也是為了避免未來有同業(yè)競爭，從業(yè)務(wù)及公司治理的角度都有必要收購北京藍(lán)科。

就機(jī)構(gòu)關(guān)心的光晟的業(yè)務(wù)和公司復(fù)材板塊業(yè)務(wù)會不會有交集，造成業(yè)務(wù)沖突，光威復(fù)材提到，光晟帶來的業(yè)務(wù)是公司過去沒有的新增業(yè)務(wù)，是公司原有業(yè)務(wù)的下游，與公司現(xiàn)有復(fù)材板塊業(yè)務(wù)從產(chǎn)業(yè)布局的角度是沒有沖突，產(chǎn)品采用的生產(chǎn)工藝不同，產(chǎn)品的應(yīng)用目標(biāo)不同，未來進(jìn)一步發(fā)展了從公司管理和規(guī)劃的角度，也會進(jìn)行統(tǒng)籌安排，不會有業(yè)務(wù)交叉。

光威復(fù)材公告，威海光晟航天航空科技有限公司(簡稱“威海光晟”)擬新增注冊資本7000萬元(人民幣，下同)。公司擬以自有資金2680萬元認(rèn)購?fù)９怅尚略鲎再Y本2680萬元，公司控股股東威海光威集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡稱“光威集團(tuán)”)董事、監(jiān)事及公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員共16名關(guān)聯(lián)自然人合計出資2000萬元，認(rèn)購?fù)９怅尚略鲎再Y本2000萬元。

中信建投證券在近期研報中指出，此次對外投資系公司積極拓展下游領(lǐng)域，隨著公司不斷推出高端產(chǎn)品，驗證工作有條不紊，未來公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域有望進(jìn)一步延伸、下游市場空間有望進(jìn)一步拓展，此次增資，體現(xiàn)了公司對未來前景的規(guī)劃，未雨綢繆，提前布局產(chǎn)業(yè)鏈下游新應(yīng)用領(lǐng)域。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、介紹公司增資威海光晟的情況。

威海光晟成立于2020年7月，注冊資金1000萬元，主要從事航天用碳纖維復(fù)合材料配套業(yè)務(wù)，此外也有部分涉及航空、海洋等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。威海光晟運營時間一年多，目前虧損比較大，凈資產(chǎn)為負(fù)兩千多萬。本次增資擬新增注冊資本7,000萬元，將注冊資本由1,000萬元增加至8,000萬元。光威復(fù)材擬以自有資金2,680萬元認(rèn)購?fù)９怅尚略鲎再Y本2,680萬元，公司控股股東光威集團(tuán)以及公司的部分董事、監(jiān)事、高管共16名關(guān)聯(lián)自然人合計出資2,000萬元，認(rèn)購?fù)９怅尚略鲎再Y本2,000萬元。增資完成后，公司直接持有威海光晟的出資占注冊資本的比例為33.5%，公司關(guān)聯(lián)自然人持有威海光晟的出資占注冊資本的比例為25%，公司及公司的一致行動人合計持有威海光晟58.5%的股權(quán)，在威海光晟由三人組成的董事會中，公司提名兩名董事;公司將控制威海光晟，威海光晟納入公司內(nèi)控管理體系和合并報表范圍。

二、互動交流

問：增資光晟公司原因介紹?

答：公司現(xiàn)在從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度實行521發(fā)展戰(zhàn)略，其中的“5”是公司現(xiàn)有的五大業(yè)務(wù)板塊，公司希望通過不斷努力，最終實現(xiàn)“1”的碳纖維全產(chǎn)業(yè)鏈布局。光晟的產(chǎn)品主要應(yīng)用在航天領(lǐng)域，最終為商業(yè)航天也包括火箭軍等方面提供配套和服務(wù)，從業(yè)務(wù)上來說是公司的下游領(lǐng)域，以碳纖維為主要原材料采用纏繞等工藝方法開發(fā)生產(chǎn)碳纖維復(fù)合材料產(chǎn)品，是公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的延伸和擴(kuò)充。增資光晟之后，可以理解為公司將有六大業(yè)務(wù)板塊，業(yè)務(wù)架構(gòu)由“521”過度到“621”，為打造更加健康、可持續(xù)、具有良好協(xié)同效應(yīng)的業(yè)務(wù)布局又邁出了堅定的一步。

問：請介紹一下光晟公司的主要業(yè)務(wù)?

答：光晟以航天火箭發(fā)動機(jī)、導(dǎo)彈發(fā)動機(jī)殼體為主要產(chǎn)品，主要客戶包括航天科工/科技集團(tuán)等。這幾年航天發(fā)動機(jī)殼體隨著技術(shù)進(jìn)步和國產(chǎn)纖維的成熟開始應(yīng)用，對于這類產(chǎn)品的需求也在放量階段。復(fù)合材料纏繞殼體進(jìn)入火箭、導(dǎo)彈發(fā)動機(jī)是從直徑比較大的商業(yè)火箭發(fā)動機(jī)產(chǎn)品開始應(yīng)用的，實現(xiàn)了比較好的效果，現(xiàn)在小尺寸產(chǎn)品也開始應(yīng)用，這類產(chǎn)品未來會有一定的機(jī)會。

問：航天領(lǐng)域應(yīng)用什么型號的纖維?

答：纏繞工藝用以T700S/T800S級纖維為主。

問：光晟的業(yè)務(wù)和公司復(fù)材板塊業(yè)務(wù)會不會有交集，造成業(yè)務(wù)沖突?

答：光晟帶來的業(yè)務(wù)是公司過去沒有的新增業(yè)務(wù)，是公司原有業(yè)務(wù)的下游，與公司現(xiàn)有復(fù)材板塊業(yè)務(wù)從產(chǎn)業(yè)布局的角度是沒有沖突，產(chǎn)品采用的生產(chǎn)工藝不同，產(chǎn)品的應(yīng)用目標(biāo)不同，未來進(jìn)一步發(fā)展了從公司管理和規(guī)劃的角度，也會進(jìn)行統(tǒng)籌安排，不會有業(yè)務(wù)交叉。

問：光晟以軍工定位為主，是否也有民用品的規(guī)劃，能介紹一下嗎?

答：光晟主要是通過纏繞工藝做各種軍民類產(chǎn)品。發(fā)動機(jī)殼體實際上是軍民共用的一種產(chǎn)品，另外還有一些纏繞工藝類的傳動軸等民用產(chǎn)品。

問：用在航天發(fā)動機(jī)的碳纖維和氫氣瓶的原理類似嗎?碳纖維用在發(fā)動機(jī)上耐高溫嗎?是替代發(fā)動機(jī)原來的什么材料呢?

答：碳纖維在航天發(fā)動機(jī)和氣瓶上的應(yīng)用原理是類似的，但還是有差別的，在發(fā)動機(jī)上耐高溫可以通過發(fā)動機(jī)內(nèi)外涂層來解決一部分，但也是有耐高溫要求的，替代的是金屬材料高強(qiáng)鋼。

問：威海光晟公司和航天系統(tǒng)內(nèi)專業(yè)的復(fù)合材料研究所，是什么關(guān)系呢?是競爭還是配套?

答：光晟公司和體制內(nèi)企業(yè)從定位上是合作、配套和補充的關(guān)系。

問：請問公司有沒有在氫能源汽車儲氫瓶上有布局?

答：氣瓶是碳纖維很重要的一個應(yīng)用市場，公司在儲氫瓶領(lǐng)域的業(yè)務(wù)目前主要是提供碳纖維材料配套。

問：能否評估一下火箭航天發(fā)動機(jī)殼體碳纖復(fù)材的市場空間以及單臺價值量具體有多少呢?以及收購北京藍(lán)科盈晟的原由?

答：市場空間無法評估，單臺價值量也會因產(chǎn)品型號不同差別會比較大。收購藍(lán)科是因為北京藍(lán)科的設(shè)計能力會是光晟重要的業(yè)務(wù)支撐，同時也會有對外承攬更多業(yè)務(wù)的能力，北京藍(lán)科已經(jīng)在航天領(lǐng)域承接了一些復(fù)合材料部件、裝備產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計，公司收購北京藍(lán)科也是為了避免未來有同業(yè)競爭，從業(yè)務(wù)及公司治理的角度都有必要收購北京藍(lán)科。

問：發(fā)動機(jī)殼體用碳纖維替代高強(qiáng)鋼是下一代發(fā)動機(jī)技術(shù)嗎?未來會用在航空發(fā)動機(jī)嗎?

答：發(fā)動機(jī)殼體用碳纖維替代高強(qiáng)鋼主要是航天固體發(fā)動機(jī)的技術(shù)，在發(fā)動機(jī)上用碳纖維替代高強(qiáng)鋼有很多優(yōu)異的性能特點，比如減重。碳纖維在航空發(fā)動機(jī)上也會有應(yīng)用。

問：碳纖維市場和復(fù)材的市場?公司提供的產(chǎn)品是什么?

答：碳纖維和復(fù)材的市場是隨著對碳纖維性能的挖掘及成本的優(yōu)化不斷發(fā)展，從體育休閑到航空航天以及目前應(yīng)用邏輯比較清晰的風(fēng)電、光伏、軌道交通、壓力容器等領(lǐng)域。公司提供的產(chǎn)品前期主要是各種碳纖維材料和預(yù)浸料、碳梁這樣的復(fù)合材料，未來希望有更多像光晟這樣的應(yīng)用層面的復(fù)合材料產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。

問：目前碳纖維預(yù)浸料到航天成品結(jié)構(gòu)件的加工利用率有多高?比如1公斤預(yù)浸料能出多少重量的結(jié)構(gòu)件?

答：碳纖維預(yù)浸料在航天領(lǐng)域的加工利用率從重量的角度講利用率能到85%左右。

問：上市公司給這個公司提供碳纖維，然后它做成復(fù)合材料，可以這么理解嗎?

答：可以這么理解，但是過于簡單化了。光晟有獨特的業(yè)務(wù)能力和優(yōu)勢資源，和上市公司可以形成很好的協(xié)同和配合，不只是簡單的材料供需關(guān)系。

問：航天材料的碳纖維等級是什么級別?原絲和碳化都是公司自己做嘛?還是外采?

答：公司目前自產(chǎn)的纖維原則上都可以在航天領(lǐng)域找到應(yīng)用場景，就殼體的場景來說主要是T700級/T800級;關(guān)于外采原絲的說法，在此再次辟個謠，目前公司自產(chǎn)的所有碳纖維產(chǎn)品相應(yīng)的原絲都是都是公司自己生產(chǎn)的。

問：請領(lǐng)導(dǎo)展望下光晟未來幾年的業(yè)務(wù)增長，目前是在研發(fā)階段嗎?什么時候業(yè)務(wù)可以放量?

答：光晟目前還處于研發(fā)階段，項目產(chǎn)品比較多，有一些產(chǎn)品已經(jīng)有訂單，業(yè)務(wù)放量估計要到明后年后逐步顯現(xiàn)。

問：能使用碳纖維作為發(fā)動機(jī)殼體的是否主要為沖壓發(fā)動機(jī)?

答：渦輪發(fā)動機(jī)應(yīng)該不行?主要是固體發(fā)動機(jī)殼體，液體發(fā)動機(jī)主要是用碳纖維做低溫儲箱。

問：航天發(fā)動機(jī)殼體需要用到樹脂嗎?

答：航天發(fā)動機(jī)殼體需要用樹脂。

問：請問目前導(dǎo)彈或火箭上的碳纖維結(jié)構(gòu)件的價值占全彈價值的比例大致有多少?

答：結(jié)構(gòu)件價值量占10%-15%之間。

問：光晟賬面虧損比較大的原因?

答：前期主要是產(chǎn)品研發(fā)、驗證周期長，還有工裝模具等投入較大。

問：現(xiàn)在公司已經(jīng)掌握了復(fù)材的模壓，拉擠，纏繞工藝，想請問公司在復(fù)材板塊是否有更長遠(yuǎn)的計劃?

答：從具有復(fù)材能力到形成復(fù)材業(yè)務(wù)需要時間，公司從以材料為主，過渡到材料、應(yīng)用并重還需要腳踏實地一步一步來。

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