東北證券：非農(nóng)不及預(yù)期 美加速Taper可能性依然存在

智通財經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布宏觀研究報告稱，11月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得21萬，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，但仍然滿足鮑威爾“合理良好”的非農(nóng)數(shù)據(jù)的條件，之后美聯(lián)儲加快Taper速度的可能性依舊存在。本周美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟景氣報告褐皮書，褐皮書中表示美國經(jīng)濟正在以適度至溫和的速度增長，美國就業(yè)從溫和到強勁，物價水平正在以溫和至強勁的速度增長?；诿缆?lián)儲褐皮書的表述，東北證券預(yù)計美聯(lián)儲貨幣政策收緊步伐有適當(dāng)加速的可能。

報告主要觀點如下：

9月和10月上修后新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較先前增加8.2萬人。認(rèn)為11月新增非農(nóng)數(shù)據(jù)仍然滿足鮑威爾“合理良好”的非農(nóng)數(shù)據(jù)的條件，之后美聯(lián)儲加快Taper速度的可能性依舊存在。東北證券預(yù)計美聯(lián)儲不會改變或減慢當(dāng)前貨幣政策收緊的步伐。11月份美國失業(yè)率為4.2%，美國失業(yè)率持續(xù)保持下行且首次低于疫情爆發(fā)之前的水平。東北證券認(rèn)為美國勞動參與率在新冠疫情爆發(fā)后很可能會持續(xù)維持相對低位，美國失業(yè)率可證明當(dāng)前整體就業(yè)市場在持續(xù)改善。東北證券預(yù)計非農(nóng)數(shù)據(jù)將繼續(xù)維持“良好”態(tài)勢，勞動力市場也將持續(xù)改善，且服務(wù)生產(chǎn)相關(guān)的新增就業(yè)人數(shù)也將會持續(xù)增加。

11月美國ISM制造業(yè)PMI指數(shù)錄得61.1，較上月有小幅回升。美國制造業(yè)出現(xiàn)逐漸恢復(fù)跡象，第四季度美國經(jīng)濟有望逆轉(zhuǎn)第三季度疲軟態(tài)勢并加快增速。美國11月ISM服務(wù)業(yè)PMI錄得69.1，前值為66.7，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。11月份內(nèi)美國服務(wù)業(yè)受到新冠疫情的沖擊較小，同時美國居民工資的上漲以及消費需求的增加推動力服務(wù)業(yè)的快速恢復(fù)?；诋?dāng)前美國制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI的同時回升，特別是服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期上漲的現(xiàn)狀，東北證券預(yù)計美國第四季經(jīng)濟將會出現(xiàn)較明顯的復(fù)蘇態(tài)勢，這同樣也符合之前美國經(jīng)濟學(xué)家對于美國經(jīng)濟的預(yù)測。東北證券預(yù)計Omicron對經(jīng)濟的影響較為有限。

歐元區(qū)11月CPI同比增幅為4.9%，前值為4.1%，達(dá)到近二十余年來的最高水平。歐元區(qū)通脹高企主要來自于能源價格飆升。當(dāng)前歐元區(qū)的通脹水平超過歐洲央行設(shè)定目標(biāo)的兩倍，高度通脹已經(jīng)成為歐元區(qū)經(jīng)濟不穩(wěn)定因素與持續(xù)復(fù)蘇的障礙。歐洲央行認(rèn)為現(xiàn)在實施緊縮政策是錯誤的，東北證券預(yù)計歐洲央行短期內(nèi)仍維持相對寬松的貨幣政策。歐元區(qū)11月Markit制造業(yè)PMI為58.4，前值為58.3，制造業(yè)在11月出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)11月Markit服務(wù)業(yè)PMI為55.9，前值為 54.6，服務(wù)業(yè)商業(yè)活動顯著增強。11 月英國制造業(yè) PMI 終值為 58.1，上月終值為 57.8。數(shù)據(jù)表明英國制造業(yè)和服務(wù)業(yè) PMI 處于擴張區(qū)間，制造業(yè)正處于緩慢復(fù)蘇階段。東北證券預(yù)計英國內(nèi)需增加有助于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)進一步復(fù)蘇以及第四季度英國經(jīng)濟復(fù)蘇。

本文來源于東北證券發(fā)布的宏觀研究報告，作者為分析師沈新鳳、胡浩嘉；智通財經(jīng)編輯：文文。