鮑威爾轉(zhuǎn)鷹為美聯(lián)儲靈活政策鋪路，加息路徑逐漸明朗

智通財經(jīng)APP獲悉，鮑威爾提出的加快縮減購債步伐的觀點，為美聯(lián)儲在2022年變得更加靈活鋪平了道路。如果高通脹持續(xù)，美聯(lián)儲愿意以比預期更快的速度加息;如果疫情惡化，美聯(lián)儲可以放松政策。

投資者可以期待美聯(lián)儲加強對就業(yè)和通脹前景的溝通，該溝通在疫情和新毒株的不確定性下強調(diào)靈活性。美聯(lián)儲在2008-2009年金融危機后退出刺激政策的超緩慢正常化，并不是這屆美聯(lián)儲官員的樣板，因為其正面臨著政策制定者幾十年來都沒有遇到過的問題:經(jīng)濟快速增長和物價飆升。

Bloomberg Economics首席美國經(jīng)濟學家、美聯(lián)儲前委員Anna Wong稱：“他們正在轉(zhuǎn)變。鑒于對通脹的預測存在巨大誤差，我們現(xiàn)在看到的是，決策的酌情性部分受到了更大的重視。”

鮑威爾上周對美國議員表示，現(xiàn)在是時候“放棄”美聯(lián)儲將高通脹描述為“暫時”的說法了。而盡管一些人呼吁美聯(lián)儲在通脹加速之際收縮政策，美聯(lián)儲在2021年大部分時間里維持刺激措施且一直堅持通脹暫時這一立場。

在聽證會上，鮑威爾聽取了兩黨對高價格危害的抱怨;他還表示，12月的會議上，官員們將考慮提前幾個月結(jié)束他們的資產(chǎn)購買計劃，這比最初計劃的時間提前了幾個月。這一廣泛暗示的政策立場轉(zhuǎn)向已經(jīng)讓一些分析師提高了他們對明年利率的預期。

鑒于目前勞動力市場的狀況和病毒仍然存在，需要更多的時間才能讓工人回到崗位。他解釋稱，這就是為什么現(xiàn)在控制通脹對他的勞動力市場目標至關重要。美國11月失業(yè)率為4.2%，好于市場預期的4.5%，失業(yè)率連降6個月，首次恢復到新冠疫情爆發(fā)前水平，創(chuàng)2020年2月以來新低。

鮑威爾表示：“我們需要長期擴張; 要實現(xiàn)這一目標，我們就需要價格穩(wěn)定。從某種意義上說，持續(xù)高通脹的風險也是回到這樣一個勞動力市場的一個主要風險?！?/p>

隨著美聯(lián)儲接近在2022年收緊政策，進步人士可能會讓鮑威爾對一些條款負責，部分原因在于，美聯(lián)儲在去年更新政策框架時，將其最大就業(yè)目標很大程度上設定為“基礎廣泛、包容性強”的目標。

不過，在短期內(nèi)，民主黨和共和黨都希望鮑威爾對通貨膨脹有所作為。 這對美聯(lián)儲來說是一份重要的政治禮物，因為從歷史上看，國會議員往往會向美聯(lián)儲施壓，要求其保持低借貸成本。

除此之外，其他美聯(lián)儲官員也開始暗示有必要更快地取消政策支持。美聯(lián)儲副主席Richard Clarida、理事Chris Waller、克利夫蘭聯(lián)儲主席Loretta Mester和亞特蘭大聯(lián)儲主席Raphael Bostic均表示，他們對更快縮減購債持開放態(tài)度;舊金山聯(lián)儲主席Mary Daly也是如此，而Daly通常是政策鴿派。圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard一段時間以來一直在推動加速縮減購債規(guī)模，他上周五稱，他傾向于在3月份結(jié)束taper。

美聯(lián)儲前理事Laurence Meyer表示:“當通脹成為一個問題時，就不會出現(xiàn)鴿派?！彼麑γ缆?lián)儲官員如此迅速地開始公開質(zhì)疑自己的政策決定感到震驚。

Evercore ISI分析師Krishna Guha和Peter Williams上周五在一份報告中寫道:“我們正在向2022年加息三次的基準邁進，分別在6月、9月和12月加息25個基點?！?/p>

不過，這一政策路徑可能取決于新病毒omicron的影響。在高盛上周末發(fā)布的一份報告中，經(jīng)濟學家們認為，這種壓力的蔓延將拖累美國經(jīng)濟增長“溫和下行”，因此他們下調(diào)了對美國今明兩年經(jīng)濟增長的預期。