離職前夕，美聯(lián)儲(chǔ)高官“講了真話”：疫情后的“大放水”開了危險(xiǎn)的先例

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)越過“向企業(yè)和市政當(dāng)局提供貸款”這一政治雷區(qū)，開始涉足高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，可能產(chǎn)生較大的政治后果。

周四，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席Randy Quarles在“右傾智囊團(tuán)”美國(guó)企業(yè)研究所舉辦的會(huì)議中表示，美聯(lián)儲(chǔ)在疫情爆發(fā)之初的“大放水”給財(cái)政部施加了巨大的資金壓力，要求其為各種政府項(xiàng)目提供資金，甚至是“火星移民”，這種行為可能開創(chuàng)了一個(gè)危險(xiǎn)的先例。

在新冠疫情爆發(fā)時(shí)，美國(guó)央行提供了前所未有的資金支持，實(shí)施了一系列計(jì)劃，以確保信貸順利流向家庭、企業(yè)和地方政府。

值得一提的是，Randy Quarles曾在2017年被特朗普任命其美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席，將于本月底離任。美國(guó)總統(tǒng)拜登正在考慮讓美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局的首任局長(zhǎng)Richard Cordray來接替Randal Quarles。

美聯(lián)儲(chǔ)越權(quán)，進(jìn)入政治雷區(qū)

Quarles表示，疫情一系列財(cái)政支持措施開創(chuàng)了“美聯(lián)儲(chǔ)向企業(yè)和市政當(dāng)局提供貸款”的先例，而這長(zhǎng)期以來視為一個(gè)政治雷區(qū)，同時(shí)那些計(jì)劃宏大、對(duì)民主缺乏耐心的人未來可能會(huì)采取更多行動(dòng)。Quarles說：

這種情況是不可避免的，有人會(huì)提出，為什么美聯(lián)儲(chǔ)不能為修復(fù)老化的基礎(chǔ)設(shè)施提供資金呢?為什么不能提供資金修建邊境墻，或購買數(shù)萬億美元的綠色債券，又或是為火星移民項(xiàng)目提供擔(dān)保呢?

Quarles指出，美聯(lián)儲(chǔ)除了將利率降至零并推出大規(guī)模債券購買計(jì)劃外，還推出13項(xiàng)緊急貸款工具，在美國(guó)財(cái)政部的支持下美聯(lián)儲(chǔ)能夠在“異常和緊急情況下”購買資產(chǎn)并彌補(bǔ)損失。

Quarles進(jìn)一步指出，這些計(jì)劃的總體使用率很低，因?yàn)?strong>美聯(lián)儲(chǔ)僅僅承諾采取行動(dòng)就能安撫市場(chǎng)情緒。

Quarles認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)公司債的支持已經(jīng)降至垃圾級(jí)的公司，并涉足市政債券等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，打破了向非金融企業(yè)提供貸款的這堵墻。如果美聯(lián)儲(chǔ)濫用權(quán)力，可能造成不可估量的損害。

Quarles表示他支持美聯(lián)儲(chǔ)積極應(yīng)對(duì)疫情，但警告稱，一個(gè)不受國(guó)會(huì)撥款控制的機(jī)構(gòu)，或產(chǎn)生較大的政治后果，對(duì)其政治控制也會(huì)帶來較大利益。Quarles補(bǔ)充道：

這助長(zhǎng)了對(duì)財(cái)政不負(fù)責(zé)的風(fēng)氣，隨之而來的壓力將使美聯(lián)儲(chǔ)從一個(gè)技術(shù)官僚、非政治機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變成政治組織。

如果美聯(lián)儲(chǔ)被迫提供以上幾類貸款，央行和國(guó)會(huì)應(yīng)該立即將治理和借貸相關(guān)問題轉(zhuǎn)移到“非美聯(lián)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)”，由其負(fù)責(zé)管理和做出最終決定。

放松監(jiān)管，發(fā)展穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)

此外，負(fù)責(zé)監(jiān)督美國(guó)銀行系統(tǒng)的Quarles還提出一些與銀行監(jiān)管相關(guān)的建議，指出應(yīng)該改進(jìn)指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的規(guī)章制度，包括改變銀行壓力測(cè)試的方式，調(diào)整規(guī)定放貸機(jī)構(gòu)必須持有多少資本的杠桿要求。

他還敦促?zèng)Q策者在監(jiān)管穩(wěn)定幣等數(shù)字資產(chǎn)時(shí)進(jìn)行“合理的限制”，Quarles表示，穩(wěn)定幣是一種數(shù)字貨幣，其價(jià)值與美元等傳統(tǒng)資產(chǎn)掛鉤。人們對(duì)其透明度、穩(wěn)定性和消費(fèi)者保護(hù)的擔(dān)憂相對(duì)緩解時(shí)，應(yīng)該允許銀行與數(shù)字貨幣接觸。他說：

很明顯，銀行客戶對(duì)這些資產(chǎn)有著強(qiáng)烈的需求，應(yīng)該允許監(jiān)管良好的銀行從事有關(guān)的活動(dòng)。

Quarles批評(píng)了其中一項(xiàng)提議，即任何穩(wěn)定幣發(fā)行商或“錢包提供商”對(duì)其他商業(yè)實(shí)體的訪問都受到限制，稱其比非數(shù)字資產(chǎn)的規(guī)定更為嚴(yán)格。

然而，民主黨進(jìn)步派人士認(rèn)為這是對(duì)全球金融危機(jī)后監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)利稀釋。

本文編選自“華爾街見聞”，作者：趙穎；智通財(cái)經(jīng)編輯：韓永昌。