天風證券：維持金開新能(600821.SH)“買入”評級 風電、氫能等多領(lǐng)域布局 有望助力業(yè)績快速增長

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，維持金開新能(600821.SH)“買入”評級，綜合考慮在手項目情況，維持業(yè)績預測，預計2021-23年實現(xiàn)歸母凈利潤4.22/8.33/11.8億元，同比649%/97%/42%，對應PE36/18/13倍。

事件：公司全資子公司國開新能源擬以現(xiàn)金支付的方式購買余英男持有的菏澤智晶90%股權(quán);擬作為有限合伙人形式入伙蘇州龍鷹壹號綠色創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，并作為基金有限合伙人投資于國家電投集團氫能科技發(fā)展有限公司。

天風證券主要觀點如下：

全資子公司國開新能源擬購買菏澤智晶90%股權(quán)

公司全資子公司國開新能源擬以現(xiàn)金支付的方式購買余英男持有的菏澤智晶90%股權(quán)。本次交易完成后，公司將通過國開新能源間接持有菏澤智晶90%的股權(quán)。以2021年6月30日為評估基準日，菏澤智晶母公司凈資產(chǎn)賬面價值811.93萬元，評估值1.54億元，評估增值1.46億元，增值率1793.26%。標的公司對應市凈率為8.28。對應菏澤智晶90%股權(quán)的評估值為1.38億元，本次交易的交易作價以評估結(jié)果為定價依據(jù)，為1.38億元。

標的項目裝機容量50MW，有望加強公司在風電板塊布局

本次交易擬購買的標的項目核準裝機容量50MW，位于山東省菏澤市。該項目于2020年12月全額并網(wǎng)并開始試運行，2020年未產(chǎn)生主營業(yè)務收入，2021H1產(chǎn)生主營業(yè)務收入2,037.07萬元。本次交易將促使公司加強在風電業(yè)務板塊、山東重點地區(qū)的業(yè)務布局，可進一步提升運營電站的的整體裝機規(guī)模，助力公司業(yè)績持續(xù)增長。

目前，金開新能電站項目主要分布在新疆、寧夏、山東、河北、山西等風光資源優(yōu)良的區(qū)域。截至2021年6月末，公司核準裝機容量2,925.98MW，其中光伏電站2,208.48MW，風電場717.50MW;實際并網(wǎng)容量2,454.43MW，其中光伏1,806.93MW，風電647.50MW。此外，公司已在全國多省市儲備新能源電站項目近3GW。

投資氫能，打造新利潤增長點

公司全資子公司國開新能源擬作為有限合伙人形式入伙蘇州龍鷹壹號綠色創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，并作為基金有限合伙人投資于國家電投集團氫能科技發(fā)展有限公司，基金總規(guī)模不超過1.06億元，國開新能源認繳出資不超過2,651.25萬元。公司本次在氫能核心產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)投資布局，有利于打造公司新的利潤增長點。

風險提示：交易進度不及預期的風險;補貼兌付節(jié)奏大幅放緩;行業(yè)技術(shù)進步放緩;行業(yè)競爭加劇;公司開發(fā)項目不達預期的風險、全資子公司收購資產(chǎn)不及預期等