民生證券：首予大華股份(002236.SZ)“推薦”評級 中國移動定增順利推進 協(xié)同效應驅動產業(yè)共振

智通財經APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，首予大華股份(002236.SZ)“推薦”評級，預計2021-23年EPS為1.27/1.59/1.98元，對應PE為19/15/12倍。

事件：2021年12月1日，公司發(fā)布公告，與中國移動簽署《附生效條件的非公開發(fā)行股份認購協(xié)議》，此次協(xié)議擬將本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象由中移資本調整為中移資本的母公司中國移動，本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為17.67元/股，發(fā)行股票數(shù)量288,624,700股，擬以現(xiàn)金方式認購本次非公開發(fā)行的股票。

民生證券主要觀點如下：

中國移動定增順利推進，協(xié)同效應驅動產業(yè)共振

根據(jù)公告披露，本次權益變動前，中國移動未持有公司股份，本次權益變動完成后，中國移動將持有公司股份8%以上，并且擬長期持有公司股票3年以上。

2020年，中國移動自身擁有9.42億戶移動客戶，有線寬帶客戶數(shù)達到2.1億戶，政企客戶總數(shù)達到1,384萬家，物聯(lián)網智能連接數(shù)達到8.7億個，自有及合作渠道網點超30萬個，工業(yè)、農業(yè)、教育、政務、醫(yī)療、交通、金融等DICT行業(yè)解決方案收入超人民幣435億元，推動“網+云+DICT”實現(xiàn)跨越式發(fā)展。中國移動具備多方面戰(zhàn)略性資源，此次定增將持續(xù)深化戰(zhàn)略合作伙伴關系，實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補。

持續(xù)拓展且完善主營業(yè)務，進一步發(fā)揮規(guī)模效應

定增面向的主要項目契合自身業(yè)務，在大物聯(lián)時代加強產業(yè)鏈協(xié)同。在本次非公開發(fā)行募集資金將用于“智慧物聯(lián)解決方案”、三大智能制造及研發(fā)中心建設等關鍵性項目推進。

在智慧物聯(lián)上，公司將推進渠道快速下沉;圍繞業(yè)務價值持續(xù)構建開放體系，在實施物聯(lián)感知接入與集成、數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)應用、場景方案落地等方面設計解決方案閉環(huán)服務。三大智能制造及研發(fā)中心打造自身可持續(xù)競爭力，持續(xù)加強對多維感知、人工智能、云計算和大數(shù)據(jù)、軟件平臺、機器視覺和機器人、5G、網絡安全等技術領域的研究、開發(fā)和產品化，以客戶需求為導向持續(xù)創(chuàng)新。

投資建議：5G的發(fā)展將使得AIoT從面向消費者應用擴展到面向工業(yè)、產級應用，而傳感器、攝像頭、網絡基礎設施、大數(shù)據(jù)、云及AI技術將是AIoT的關鍵與核心，行業(yè)長期發(fā)展仍保持良好趨勢，公司作為研發(fā)平臺型龍頭企業(yè)，在市場、研發(fā)、供應鏈等各個方面都積累了深厚的護城河，公司平臺的優(yōu)勢在未來快速變化的市場中，還會持續(xù)體現(xiàn)。本次，公司擬定向增發(fā)引入中國移動作為戰(zhàn)略股東，有望進一步借助中移動戰(zhàn)略資源推進公司業(yè)務發(fā)展。

風險提示：行業(yè)競爭加劇風險;新入關聯(lián)方風險;新領域布局緩慢風險。