智通財經(jīng)APP獲悉,浙商證券發(fā)布研究報告,維持三一重工(600031.SH)“買入”評級,集團將從中國龍頭邁向全球龍頭,預(yù)計2021-23年凈利為160//182/209億元,同比增4%/14%/15%,對應(yīng)PE為12/11/9倍。
浙商證券主要觀點如下:
三一集團首座智能換電站換電省時且可移動;電動化戰(zhàn)略取得重大進展
據(jù)三一集團官方微信公眾號:三一集團首座智能換電站亮相。該款智能換電站為頂?shù)跏綋Q電模式,共有8個電池位,包括7塊儲量電池位和1個備用電池位,電池充電時長小于1小時,單日提供換電服務(wù)可達168次,換電過程全自動,不到5分鐘可完成高效補能。適配重卡、自卸車、攪拌車、裝載機等多種車型。三一智能換電站最大的特點是所有設(shè)備均已提前車間調(diào)試完畢,高度集成裝配在2個集裝箱內(nèi),可根據(jù)工期快速移動,最快可1天落站并投入運營。
三一重工電動化領(lǐng)先同行,有望在新能源時代實現(xiàn)從追隨到趕超的跨越
三一重工已與鄭州瑞智通運送簽訂1000臺純電動攪拌車訂單并實現(xiàn)首批200臺交付。2021年公司電動攪拌車、渣土車、牽引車和裝載機均已實現(xiàn)小批量銷售。該行預(yù)計到2025年三一電動車輛(含攪拌車、渣土車)銷售2.5萬輛,電動工程機械(含挖掘機和裝載機)銷售1.2萬臺,電動化產(chǎn)品市占率約為31%。公司在新能源領(lǐng)域布局早、投入大、同步甚至領(lǐng)先全球同行,有望在新能源時代,彎道超車,實現(xiàn)對全球龍頭從追趕到超越的跨越。
環(huán)保性、經(jīng)濟性凸現(xiàn);工程機械電動化將形成新增長點,提升全球市占率
鄭州市要求自2021年8月起,新增混凝土運輸車全部為純電動車。電動攪拌車的經(jīng)濟性逐漸凸顯。電動攪拌車購置價差回收期約為3年,單臺全壽命周期可額外增加20-25萬元收益。電動化將加速更換需求,帶來新增長點。
工程機械的電動化梯次推進,預(yù)計2025年主要產(chǎn)品電動化滲透率達25%
工程機械電動化梯次推進:有輪子和固定運營場景的車輛、小型工程機械更容易推進電動化。從技術(shù)路徑來看,工程機械電動化首先是用電驅(qū)動代替常規(guī)的柴油發(fā)動機驅(qū)動;其次是液壓執(zhí)行裝置被電動執(zhí)行裝置取代?;炷翑嚢柢?、渣土車、挖掘機和裝載機是未來最易實現(xiàn)電動化產(chǎn)品。
預(yù)計2023年主要工程機械廠商均會推出其主力電動化產(chǎn)品;2025年將迎來電動化產(chǎn)品銷售首個高峰期。該行預(yù)計到2025年,混凝土攪拌車、渣土車、挖掘機和裝載機四類工程用車電動化產(chǎn)品銷量合計12萬臺,滲透率25%(具體測算見之前報告《電動化助力公司:從跟隨到超越,邁向全球工程機械龍頭》)。
風(fēng)險提示:基建、地產(chǎn)投資不及預(yù)期;新冠疫情超預(yù)期;電動化進展不及預(yù)期。