東方證券：維持長安汽車(000625.SZ)“買入”評級 目標價26.45元

智通財經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報告，維持長安汽車(000625.SZ)“買入”評級，目標價26.45元，預測2021-23年EPS0.61/0.7/0.82元，予2021年PB3.44倍估值。

東方證券主要觀點如下：

長安整體銷量環(huán)比持續(xù)改善，同比增速跑贏行業(yè)平均水平

長安汽車10月整體銷量20.23萬輛，同比下滑4.87%，環(huán)比增長7.45%，銷量環(huán)比持續(xù)改善;前10月累計銷售193.45萬輛，同比增長22.16%。數(shù)據(jù)顯示，10月狹義乘用車批發(fā)銷量同比下滑8%，零售銷量同比下滑12%，長安整體銷量增速跑贏行業(yè)平均水平。

長安自主銷量環(huán)比好轉(zhuǎn)，UNI-V及E11等重點車型有望打開新的增量空間

長安自主品牌10月銷量10.80萬輛，同比下降6.69%，環(huán)比增長14.83%;前10月累計銷量109.19萬輛，同比增長32.79%。UNI家族首款轎車UNIV即將于11月廣州車展正式亮相，基于方舟架構打造并搭載1.5T藍鯨發(fā)動機，上市后將進一步完善UNI系列產(chǎn)品結構。11月5日長安汽車公告，子公司阿維塔科技引入寧德時代等戰(zhàn)略投資者增資擴股，提升其發(fā)展活力，進一步推進市場化運營策略，同時增資有助于阿維塔補充資金，加速產(chǎn)品研發(fā)進程。

11月15日阿維塔將于上海舉辦首屆品牌日ADAY，即將推出E11車型。預計E11將使用華為HI全套智能汽車解決方案及寧德時代全新電池技術，有望成為長安新能源領域標志車型。UNI-V及E11上市后有望打開長安自主品牌新的增量空間。

長福、長馬銷量同比維持增長態(tài)勢

長安福特10月銷售2.96萬輛，同比增長12.52%，環(huán)比下滑7.76%;長福前10月累計銷量23.89萬輛，同比增長23.48%。長安馬自達10月銷售1.76萬輛，同比增長13.42%，環(huán)比微增1.67%;長馬前10月累計銷量11.08萬輛，同比基本持平。新車方面，長福EVOS預計將于11月正式上市，后續(xù)將推出新款蒙迪歐、新款福克斯等車型，新款長馬CX-5有望于廣州車展正式亮相。預計芯片供應將逐月改善，新車型上市后有望拉動長福、長馬銷量增長。

風險提示：長安福特銷量低于預期風險、長安馬自達銷量低于預期、長安自主品牌銷量低于預期的風險。