安信證券：維持蘇試試驗(300416.SZ)“買入”評級 目標價29.1元

智通財經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報告稱，維持蘇試試驗(300416.SZ)“買入”評級，預計2021-22年凈利潤1.91/2.56億元，對應EPS分別為0.72/0.97元，6個月目標價為29.1元，相當于2022年30倍的動態(tài)市盈率。

事件：2021Q1-Q3公司實現(xiàn)營收10.57億元(+29.45%)，歸母凈利潤1.31億元(+70.54%)，毛利率45.31%(+3.44pct)，凈利率14.32%(+3.72pct);

2021Q3公司實現(xiàn)營收3.82億元(+22.48%)，歸母凈利潤0.5億元(+79.02%);2021Q3毛利率46.66%(+5.59pct)，凈利率14.79%(+4.99pct)。

安信證券主要觀點如下：

公司2021Q3收入增速略低于預期，預計一方面與設備訂單短期未兌為收入有關，另一方面受到華為業(yè)務下滑導致宜特(上海)公司短期收入增速相對較慢有關。但公司凈利潤增速超預期，主要表現(xiàn)為毛利率提升。

公司毛利率提升預計主要與高毛利率的服務占比提升有關，同時公司集成電路驗證與分析服務業(yè)務毛利率預計在華為業(yè)務占比降低的趨勢下逐漸提升。截止2021Q3末，公司存貨+合同資產(chǎn)約3.91億元，合同負債約2.53億元，均呈現(xiàn)提升趨勢，反映公司設備業(yè)務景氣度高，預計公司設備業(yè)務將在2021Q4放量。

風險提示：1.實驗室盈利性難以提升風險;2.繼續(xù)大規(guī)模資本支出導致折舊繼續(xù)大幅攀升風險。