安信證券：維持和而泰(002402.SZ)“買入-A”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)32.8元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持和而泰(002402.SZ)“買入-A”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021/22年EPS分別為0.66/0.98元，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)32.8元。

事件：公司發(fā)布2021年三季報(bào)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入43.77億元，同比增長(zhǎng)37.18%;歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同比增長(zhǎng)58.32%;扣非凈利潤(rùn)3.83億元，同比增長(zhǎng)36.86%。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

強(qiáng)化費(fèi)用控制+提升運(yùn)營(yíng)效率，盈利能力進(jìn)一步提升。

1)費(fèi)用控制方面，期間費(fèi)用率較去年同期下降2.97pct，其中管理費(fèi)用率下降1.49pct，銷售費(fèi)用率下降0.57pct;

2)盈利能力方面，毛利率較去年同期下降2.61pct，凈利率增加1.59pct。ROE(加權(quán))較去年同期增加2.60pct，主要得益于管理能力與運(yùn)營(yíng)效率的提升。

克服多重不利因素，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

參考公告，今年前三季度上游電子元器件市場(chǎng)供需形勢(shì)嚴(yán)峻，國(guó)際運(yùn)輸市場(chǎng)也出現(xiàn)運(yùn)輸緊張及漲價(jià)的情形。面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，公司充分發(fā)揮自身綜合優(yōu)勢(shì)，通過(guò)提前備貨、提前鎖定原材料價(jià)格、向上游進(jìn)行價(jià)格傳導(dǎo)、開(kāi)展遠(yuǎn)期外匯交易等方式，保證了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有序進(jìn)行。同時(shí)與下游客戶保持緊密溝通，保證了客戶端交付，實(shí)現(xiàn)了前三季度業(yè)績(jī)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格及匯率波動(dòng);國(guó)際運(yùn)輸市場(chǎng)價(jià)格成本增加。