國聯(lián)證券：維持蘇試試驗(300416.SZ)“買入”評級 目標價29.25元

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱，維持蘇試試驗(300416.SZ)“買入”評級，目標價29.25元，維持2021-2023年盈利預測，對應EPS分別為0.65/0.82/0.97元，對應PE分別為38/30/25倍。

事件：公司2021前三季度營收和歸母凈利潤同比分別增長29.45%和70.54%，業(yè)績略超預期，試驗設備與試驗服務業(yè)務增長迅速。

國聯(lián)證券主要觀點如下：

公司2021Q3歸母凈利潤同比增長79.02%，業(yè)績略超預期

公司是國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)品環(huán)境與質(zhì)量可靠性專業(yè)的配套專家，是國家工信部公布的第一批專精特新“小巨人”企業(yè)，受益于檢測服務占比不斷提升，高毛利業(yè)務占比提升，公司2021Q3實現(xiàn)營收3.82億元，同比增長22.48%，歸母凈利潤4995萬元，同比增長79.02%。

子公司上海宜特股權激勵完成協(xié)議簽訂，汽車電子占比不斷提升

公司出讓上海宜特10%的股權，鼓勵人才為上海宜特長期服務，目前上海宜特完成激勵對象簽訂激勵協(xié)議、繳納認購資金及工商變更登記手續(xù)。2021H1公司集成電路驗證與分析服務收入0.89億元，同比增長16.08%，上海宜特實現(xiàn)凈利潤0.20億元，同比增長182%，汽車電子檢測業(yè)務占比提升，盈利能力不斷提高，考慮到上海宜特季節(jié)性較弱，預計上海宜特全年凈利潤保持高速增長。

公司盈利能力提高，凈利率增長顯著

公司21年前三季度毛利率為45.31%，相比20年增加0.98個百分點，凈利率為14.32%，相比20年前三季度增加2.25個百分點，盈利能力提高。

風險提示：試驗服務競爭加劇，募投項目收益不佳，并購不達預期。