國信證券：維持北方稀土(600111.SH)“買入”評級 需求高景氣 鐠釹價格節(jié)節(jié)攀升

智通財經(jīng)APP獲悉，國信發(fā)布研究報告稱，維持北方稀土(600111.SH)“買入”評級，考慮到9月末公布的配額大幅增長，有望帶動四季度產(chǎn)量提升，小幅上調(diào)盈利預測，21-23年歸母凈利潤47.6/64.7/88.1億元(原47.5/62.3/78.7億元)，同比增471.1%/36.1%/36.1%;PE為37.7/27.7/20.4x。

國信證券主要觀點如下：

受限電等因素影響，利潤環(huán)比下降

前三季度，稀土需求旺盛，鐠釹價格大幅上漲，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤31.5億元，同比大幅增長495.0%。三季度單季，公司受到能耗雙控等因素影響，產(chǎn)銷量有所下滑，單季實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.1億元，環(huán)比下降11.7%，同比上升485.3%。

稀土礦指標占比進一步提升至60%

9月30日，工信部、自然資源部下達了2021年度稀土開采、冶煉分離總量控制指標，第二批指標增量集中于北方稀土。2021年公司開采和冶煉指標分別達到10.04萬噸、8.96萬噸，占到總指標的60%、55%，占比進一步提升，龍頭地位夯實。

加快永磁產(chǎn)業(yè)布局，提升行業(yè)影響

公司向子公司安徽永磁增資，建設年產(chǎn)8000噸高性能釹鐵硼合金薄片項目;并擬與安泰科技及包鋼磁材合資組建公司，建設年產(chǎn)5000噸稀土永磁產(chǎn)業(yè)化項目。系列項目的建設有利于加強公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

需求高景氣，鐠釹價格節(jié)節(jié)攀升

隨著新能源車、風電、變頻空調(diào)等領域鐠釹需求大幅增長，供需格局或繼續(xù)處于偏緊張的狀態(tài)。因此，鐠釹價格或?qū)⒈３指呶槐P整的態(tài)勢，甚至有望進一步向上突破。10月，公司氧化鐠釹、金屬鐠釹掛牌價已分別升至63.32萬元/噸、76.3萬元/噸。

風險提示：磁材需求增長不及預期;稀土價格大幅波動;開采配額增速不及預期。