東方證券：維持藍思科技(300433.SZ)“買入”評級 目標價28.8元

智通財經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報告稱，維持藍思科技(300433.SZ)“買入”評級，預測2021-23年歸母凈利潤分別為61.1/79.8/95.7億元，根據(jù)可比公司22年平均18倍PE估值，對應目標價為28.8元。

東方證券主要觀點如下：

蘋果進入備貨旺季帶來業(yè)績彈性。

藍思科技是全球消費電子視窗防護玻璃領先企業(yè)。大客戶新機備貨旺季來臨，產(chǎn)業(yè)景氣度上行，有望為公司帶來更大業(yè)績彈性。蘋果iPhone13系列分為iPhone13 mini、iPhone13、iPhone13 Pro和iPhone13 ProMax四個版本，起售價分別為5199/5999/7999/8999元，相對iPhone12系列降價幅度在300-800元不等，性價比提升極大拉動消費者購買熱情，新機帶動下下半年公司業(yè)績成長具有較高確定性。

垂直整合布局加速邁進。

公司子公司湘潭藍思投資實施的“智能終端設備智造一期”項目，已于上半年正式開啟智能終端整機組裝業(yè)務。公司組裝項目并不只針對智能手機，還包括組裝智能穿戴、平板電腦、新能源汽車、智能家居家電、智能醫(yī)療設備等各類智能終端產(chǎn)品，將形成達1億臺產(chǎn)能。公司的組裝業(yè)務在設計、投資、運營、管理方面為客戶設計了一套無塵等級高標準、產(chǎn)線高度自動化、全流程信息化管理，高效率、高良率的智能化“單片流”產(chǎn)線，為未來兩年向大組裝加速前進做了良好鋪墊。

新業(yè)務前景廣闊。

汽車領域，公司目前圍繞智能駕駛艙及周邊結(jié)構(gòu)件研發(fā)、批量生產(chǎn)了包括車載電子玻璃及組件、車載中控屏(結(jié)構(gòu)與功能零部件及組裝)、儀表盤組件、B柱組件、車載裝飾件、大尺寸新型汽車玻璃(如天幕、側(cè)窗、擋風等等)、反光鏡、后視鏡等產(chǎn)品，客戶涵蓋特斯拉、賓利、保時捷、奔馳、寶馬等眾多高端品牌，并且持續(xù)拓展至蔚來等國內(nèi)客戶，車載募投項目完全建成達產(chǎn)后將新增車載玻璃及大尺寸功能面板產(chǎn)能3,719萬件/年，為公司市場拓展提供持續(xù)支持。

AR/VR領域，公司早在五年前就開啟了VR、AR產(chǎn)品領域技術、產(chǎn)品等方面的研發(fā)和拓展，結(jié)構(gòu)件、功能件等產(chǎn)品已在VR、AR領域應用，持續(xù)受益AR/VR產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展趨勢。

風險提示：大客戶手機出貨量不達預期，公司新產(chǎn)品產(chǎn)能良率爬坡不及預期。