財報前瞻 | 成品油需求強(qiáng)勁，美國煉油企業(yè)Q3盈利或?qū)⒊A(yù)期

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，有分析人士預(yù)計，在原油價格飆升之際，美國煉油企業(yè)第三季盈利可能超過預(yù)期水平，實現(xiàn)大幅增長，主要因汽油和柴油等成品油銷售利潤率大幅提高。

在經(jīng)歷了一年多的燃料需求低迷之后，美國的汽油和餾分油消耗量已恢復(fù)至5年期平均水平，這也使得這些公司的成品油利潤率比去年同期增長了一倍以上。

根據(jù)Refinitiv的預(yù)測數(shù)據(jù)，美國七大獨立煉油企業(yè)，其中包括美國煉油巨頭馬拉松原油(MPC.US)與瓦萊羅能源(VLO.US)，預(yù)計這些煉油企業(yè)2021年第三季度平均每股收益達(dá)66美分，而去年同期為平均虧損1.32美元。

分析人士預(yù)計，這種上漲是由3-2-1裂解價差所推動。裂解價差是煉油利潤率的代表性指標(biāo)，基于一桶原油被提煉成三份汽油、兩份柴油和一份航空燃料。目前這一價差為每桶21美元，而一年前約為9美元。

能源需求已從2020年新冠疫情最嚴(yán)重的慘淡時期迅速復(fù)蘇，布倫特原油和WTI美國原油價格近幾天達(dá)到7年來的最高點，成品油需求也隨之激增，這有助于提高成品油利潤率。

根據(jù)美國能源信息署(EIA)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，最近一周，美國原油加工類產(chǎn)品供應(yīng)量為2150萬桶/天，略高于2019年新冠疫情前同期水平。

“市場正在迅速復(fù)蘇?！比鹦欧治鰩烳anav Gupta在一份報告中稱。

近期颶風(fēng)和新冠疫情導(dǎo)致煉油企業(yè)產(chǎn)能急劇下降，疊加需求激增之下煉油企業(yè)去庫存使得煉油企業(yè)受益明顯。瑞信分析師Gupta表示，自新冠疫情爆發(fā)以來，從量化角度來看，每天煉油廠產(chǎn)能下降量約為250萬桶，這幾乎是10年期平均水平的四倍。

根據(jù)上周公布的數(shù)據(jù)，達(dá)美航空(DAL.US)在賓夕法尼亞州的 Monroe的煉油廠上季度盈利近1億美元，這是自2020年第一季度以來首次實現(xiàn)積極的正增長業(yè)績。金融機(jī)構(gòu)Tudor Pickering Holt的分析師認(rèn)為，汽油和柴油裂解價差強(qiáng)勁，有助于煉油廠的復(fù)蘇計劃。

但是，航空燃油需求仍低于疫情爆發(fā)前的水平，隨著飛往歐洲的國際航班預(yù)計將于11月恢復(fù)，這一需求有可能得到改善。根據(jù)EIA的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，盡管需求仍比2018年水平低約12%，但美國墨西哥灣沿岸煤油型航空燃料的現(xiàn)貨價格為每加侖2.10美元，為2018年10月以來的最高水平。

由于遵守“國家生物燃料法”的成本不斷下降，分析師們也一直在上調(diào)對PBF Energy(PBF.US)和Hollyfrontier(HFC.US)等煉油企業(yè)的估值。據(jù)了解，煉油廠們被聯(lián)邦政府要求將乙醇混合到國家汽油生產(chǎn)池中，或者為其他有能力的企業(yè)購買信用證。

分析人士普遍預(yù)計信貸成本有望大幅下降。據(jù)媒體9月報道，有知情人士稱，預(yù)計美國環(huán)境保護(hù)署將建議2021年“聯(lián)邦生物燃料混合授權(quán)要求”降低至2020年水平以下。