西部證券：維持中科創(chuàng)達(300496.SZ)“買入”評級 業(yè)績增長穩(wěn)健 期待業(yè)務(wù)多點開花

智通財經(jīng)APP獲悉，西部證券發(fā)布研究報告稱，維持中科創(chuàng)達(300496.SZ)“買入”評級，預(yù)計21-23年歸母凈利潤為6.41/8.63/11.22億元，公司深度受益智能駕駛升級，看好其長期成長性。

事件：公司發(fā)布2021年前三季報業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤42339.87萬元–45259.86萬元，同比增長45%-55%，其中，第三季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤14623.59萬元–17543.58萬元，同比增長24.44%-49.28%，增長符合預(yù)期。

西部證券主要觀點如下：

營收穩(wěn)健增長，持續(xù)增長保持信心。

前三季度，公司營業(yè)收入較上年同期增長約48%，第三季度預(yù)計增長28.69%，增速相比前兩個季度有所放緩，根據(jù)公司2021年限制性股票激勵計劃，計劃的解除限售條件為，以2020年收入為基數(shù)，公司2021-2024年收入增速分別不低于40%、50%、60%、70%，彰顯公司長期持續(xù)增長的信心。

此外，前三季度，公司股權(quán)激勵費用約7700萬元，同比增加3800萬元，因并購產(chǎn)生無形資產(chǎn)評估增值攤銷費用約4100萬元，非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為4800萬元;推算公司前三季度凈利潤率約16.01%-17.11%，保持在歷史相對高位。

多成長曲線持續(xù)貢獻公司成長動力。

智能軟件業(yè)務(wù)面向5G手機升級浪潮，公司具備成熟技術(shù)、服務(wù)經(jīng)驗和客戶資源，優(yōu)勢地位不斷強化，有望貢獻穩(wěn)健增長;智能汽車業(yè)務(wù)，行業(yè)正高速成長，公司在強化智能座艙域行業(yè)地位同時，加快自動駕駛布局，有望繼續(xù)貢獻強勁增長;智能物聯(lián)業(yè)務(wù)蘊含龐大、多樣的潛在空間，公司產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于機器人、智能相機、AR/VR眼鏡等諸多領(lǐng)域，不斷貢獻高增長。

風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險;下游物聯(lián)網(wǎng)市場不確定風(fēng)險;智能網(wǎng)聯(lián)汽車出貨量不及預(yù)期。