信達(dá)證券：維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評級 單季度業(yè)績再創(chuàng)新高

智通財經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報告稱，維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評級，預(yù)計21-23年營業(yè)收入為276.78/347.5/409.64億元，同比增長82.9%/25.6%/17.9%，歸屬母公司股東的凈利潤為41.5/55.6/67.3億元，同比增長210%/34.1%/21.1%，EPS為0.61/0.82/1元。對應(yīng)21年P(guān)E為13倍。

事件：北京時間2021年9月26日晚間，公司發(fā)布2021年3季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為128,000萬元到132,000萬元，同比增長1915%到1978%。預(yù)計2021年前三季度累計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為268,000萬元到273,000萬元，與上年同期相比，將增加197,000萬元到202,000萬元，同比增長278%到285%。

信達(dá)證券主要觀點如下：

各項業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，LNG和煤炭產(chǎn)能大幅增長

2021年，是公司各項業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)固進(jìn)入收獲期的一年，公司啟東LNG接收站周轉(zhuǎn)能力從2020年的200萬噸提升至300萬噸，該行預(yù)計至2022年LNG接收站煤炭產(chǎn)能從800萬噸提升至2000萬噸。根據(jù)公司預(yù)告，2021年1-8月公司已實現(xiàn)自產(chǎn)及進(jìn)口LNG銷量合計208萬噸，預(yù)計前三季度可實現(xiàn)銷量232萬噸，同比增長約32%;1-8月公司已實現(xiàn)外銷量1235萬噸，該行預(yù)計前三季度可實現(xiàn)銷量1420萬噸，同比增長約91%。同時，公司煤化工產(chǎn)品甲醇預(yù)計前3季度實現(xiàn)銷量85萬噸，同比增長15%，煤基油預(yù)計實現(xiàn)銷量45萬噸，同比增長25%。

LNG淡季不淡，煤及煤化工全面爆發(fā)

在各項業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量大幅增長的同時，公司各項產(chǎn)品價格也呈現(xiàn)出顯著的上漲趨勢。LNG業(yè)務(wù)方面，2021年，在歐洲天然氣價格暴漲的帶動下，LNG到岸價呈現(xiàn)出顯著的上漲進(jìn)一步帶動國內(nèi)LNG價格在夏季淡季呈現(xiàn)出明顯的淡季不淡特征。2021年9月21日LNG到岸價格達(dá)到28.54美元/百萬英熱單位，創(chuàng)下近年夏季價格新高。

而國內(nèi)銷售方面，2021年9月24日，新疆地區(qū)LNG出廠價達(dá)到6129元/噸，同比增長113%。在煤炭和煤化工價格方面，截止2021年9月26日，新疆地區(qū)坑口煤價格達(dá)到380元/噸，同比增長49%;新疆地區(qū)甲醇出廠價2630元/噸，同比增長182%。公司預(yù)計截至三季度末LNG市場銷售價格同比上年同期增長約126%;煤炭截至三季度末公司各細(xì)分品種煤炭市場銷售價格同比上年同期增長約45-93%不等;甲醇截至三季度末市場銷售價格同比上年同期增長約139%。

風(fēng)險提示：天然氣、煤炭價格大幅波動的風(fēng)險;哈薩克斯坦項目推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。