安信證券：予恒實(shí)科技(300513.SZ)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)18.32元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予恒實(shí)科技(300513.SZ)“買入”評級，預(yù)計(jì)2021-23年收入分別為16.72億元(+18.02%)、18.74億元(+12.08%)、21.66億元(+15.59%);凈利潤分別為1.77億元(+65.38%)、1.92億元(+8.2%)、2.27億元(+18.58%)。該行給予公司2022年P(guān)E30X，對應(yīng)市值57.46億元，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)18.32元。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

能源物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，民營通信設(shè)計(jì)龍頭。

公司是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合能源服務(wù)、通信設(shè)計(jì)及物聯(lián)應(yīng)用解決方案供應(yīng)商，成立初期為北京電網(wǎng)企業(yè)提供信息化技術(shù)服務(wù)，后逐漸將業(yè)務(wù)拓展至全國，主要服務(wù)國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及其子公司;

2008年公司通過并購民營通信規(guī)劃設(shè)計(jì)龍頭遼寧郵電進(jìn)入通信行業(yè)，進(jìn)一步拓寬經(jīng)營領(lǐng)域。公司依托在電力、通信的雄厚積累，全面投身綜合能源服務(wù)、智慧物聯(lián)應(yīng)用和通信規(guī)劃設(shè)計(jì)三大業(yè)務(wù)方向，為電網(wǎng)、運(yùn)營商、交通、金融等行業(yè)客戶提供智能化綜合解決方案。

碳中和碳達(dá)峰疊加能耗雙控，虛擬電廠成長性無虞。

虛擬電廠是一種將分布式發(fā)電、需求側(cè)響應(yīng)和儲(chǔ)能資源統(tǒng)一協(xié)調(diào)控制，響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)度指令的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，其提供的新能源電力與傳統(tǒng)能源和儲(chǔ)能裝臵集成的模式，能夠在智能協(xié)同調(diào)控和決策支持下對大電網(wǎng)呈現(xiàn)出穩(wěn)定的電力輸出特性，為新能源電力的安全高效利用開辟了新路徑。

近期，各級政府層面能耗“雙控”政策不斷加碼，電力短缺情況逐漸突出，疊加國家層面的“雙碳”戰(zhàn)略，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也對能源行業(yè)帶來了新的變革機(jī)遇。這一背景下，公司以虛擬電廠為核心的綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展。公司全面參與了冀北虛擬電廠項(xiàng)目運(yùn)營流程，積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，在這一領(lǐng)域擁有了較大的先發(fā)優(yōu)勢，未來隨著市場需求的爆發(fā)有望實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

投資建議：公司旗下遼寧郵電作為民營通信規(guī)劃設(shè)計(jì)院龍頭，仍將作為公司的壓艙石業(yè)務(wù);另外，短期能耗“雙控”疊加長期“雙碳”政策推動(dòng)了以虛擬電廠為首的綜合能源服務(wù)市場景氣度的高漲，公司作為虛擬電廠領(lǐng)域的先行者和產(chǎn)業(yè)鏈的重要參與者，未來發(fā)展前景較為廣闊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，營業(yè)收入季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，虛擬電廠行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。