東方證券：維持和達科技(688296.SH)“買入”評級 目標價74.37元

智通財經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報告稱，維持和達科技(688296.SH)“買入”評級，預計21-23年EPS分別為1.11/1.74/2.66元，予21年的67倍市盈率，對應合理股價為74.37元。

事件：公司發(fā)布公告，中標紹興市區(qū)供水智能化建設(shè)試點項目——城市供水管網(wǎng)漏損控制專項，中標總金額約6382萬，該項目是以“新城建”對接新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、引領(lǐng)城市轉(zhuǎn)型升級、推進城市現(xiàn)代化的專項試點，旨在進一步提升紹興市現(xiàn)有漏損控制體系，打造全國供水智能化漏損控制建設(shè)標桿。

東方證券主要觀點如下：

公司首次中標六千萬大單，公司綜合能力再次得到驗證。

從網(wǎng)站的公開招標信息看，公司過去三年中標項目的最大金額約為3500萬元，此次中標金額達6382萬元，占20年公司營收比例達17.6%，刷新此前公司項目中標金額記錄。中標訂單規(guī)模的不斷增大，一方面反映出成體系的智慧水務(wù)項目增多，另一方面反映出公司在智慧水務(wù)領(lǐng)域的綜合能力受到認可。

自有產(chǎn)品比例高，軟件子系統(tǒng)完全自主提供。

此次紹興水務(wù)項目主要建設(shè)內(nèi)容包括物聯(lián)網(wǎng)設(shè)施普及應用、供水智能化體系建設(shè)和智慧城市信息共享建設(shè)三大模塊子項目，其中物聯(lián)網(wǎng)設(shè)施普及應用子項目建設(shè)周期至2022年6月30日，供水智能化體系建設(shè)和智慧城市信息共享建設(shè)建設(shè)周期至2022年年底。從自有產(chǎn)品比例看，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)施中公司自有產(chǎn)品比例達到91.5%，，供水智能化信息系統(tǒng)(軟件)金額占項目整體金額比例為21%，均為公司自主提供。此外，公司噪音監(jiān)測儀等新產(chǎn)品在此次供水管網(wǎng)漏損控制項目中被采購6000套，合計2388萬元。

行業(yè)空間廣闊，公司作為智慧水務(wù)龍頭有望充分受益。

紹興水務(wù)在漏損防控方面已是國內(nèi)的樣板和標桿，連讀多年漏損率控制在5%以下，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，但依然在漏損防控方面有著巨大需求。該行認為隨著新的水價改革辦法的落地實施，行業(yè)對于漏損控制在內(nèi)的信息化需求有望加速釋放，公司產(chǎn)線全且標桿大項目經(jīng)驗豐富，作為當前智慧水務(wù)龍頭有望充分受益。

風險提示：水價改革落地不及預期的風險;營銷拓展不及預期的風險。