鈾價(jià)創(chuàng)6年新高！全球去碳化進(jìn)程下天然鈾供應(yīng)持續(xù)緊張

近期，鈾持續(xù)的供應(yīng)短缺推動了價(jià)格上漲;而全球去碳化帶來的政治確定性提振了核電前景，更進(jìn)一步支撐了鈾需求;供求缺口帶動現(xiàn)貨鈾價(jià)上漲，創(chuàng)6年來新高。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，至9月3日，UxC鈾現(xiàn)貨價(jià)格隔夜達(dá)到38.5美元/磅，是2015年以來的最高水平。由于根本的、嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，金融市場參與者顯然正在加速天然鈾的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。此外，鑒于鈾現(xiàn)貨價(jià)格仍遠(yuǎn)低于可以刺激鈾礦重啟和新開發(fā)以補(bǔ)充供應(yīng)市場所必需的鈾價(jià)水平，Canaccord Genuity認(rèn)為現(xiàn)在的天然鈾周期還有很大的上行空間。

首先，持續(xù)的鈾供應(yīng)短缺推動鈾價(jià)的上漲。2020年的鈾供應(yīng)缺口為2,500萬磅U3O8，隨著澳洲的Ranger鈾礦在1月退役(2020年生產(chǎn)350萬磅U3O8)和尼日爾的Cominak鈾礦在4月退役(2020年生產(chǎn)大約390萬磅U3O8)，Canaccord Genuity預(yù)計(jì)2021年也將出現(xiàn)類似的缺口。在Canaccord Genuity看來，隨著二級供應(yīng)也開始下降(SWU定價(jià)處于近4年的高點(diǎn))，庫存水平受到侵蝕，新的天然鈾供應(yīng)急需鈾價(jià)的刺激才能形成。此外，考慮到礦床重啟和新開發(fā)鈾礦所需的準(zhǔn)備時間，天然鈾供應(yīng)短缺的局面還將持續(xù)。

再次，全球去碳化進(jìn)程推動鈾獲得世界范圍內(nèi)更廣泛的政治支持，以及更大的市場需求。 Canaccord Genuity的鈾需求增長預(yù)測(到2035年每年2.6%)方案中，最大的天然鈾需求國是中國，同時許多OECD國家越來越認(rèn)識到，核能在提供低成本、零排放、基荷電力方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，這意味著Canaccord Genuity預(yù)測的增長曲線仍存在上行空間。其次，從美國能源部長的言論中證明，美國特別愿意盡其所能支持其核電，他稱：“如果我們的核電站關(guān)閉，我們將無法實(shí)現(xiàn)我們的氣候目標(biāo)。我們必須想辦法讓它們繼續(xù)運(yùn)營?！边€有，最近伊利諾斯州參議院通過了一項(xiàng)清潔能源法案，為該州的核能部門提供了7億美元。 隨著新冠肺炎的影響逐漸消退，政治確定性的增加提振了核能的發(fā)展前景，天然鈾長期貿(mào)易的市場活動預(yù)計(jì)將顯著增加。

另外，世界核協(xié)會(WNA)年度研討會將于9月8日至10日舉行。這在鈾領(lǐng)域是一次重大的會議，因?yàn)樗鼌R集了整個核能供應(yīng)鏈、公用事業(yè)、金融參與者和政治代表。 盡管此次會議將在線上舉行，但預(yù)計(jì)鈾的討論熱度以及交易水平將顯著增加，進(jìn)而為市場發(fā)展方向提供進(jìn)一步見解。

據(jù)了解，Sprott在天然鈾的價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面處于引領(lǐng)地位。 自從Sprott 實(shí)物鈾信托基金(SPUT)宣布通過ATM融資3億美元以采購天然鈾以來，目前該基金已經(jīng)購買了490萬磅天然鈾。該信托基金目前持有2,322萬磅天然鈾和30萬公斤UF6，相當(dāng)于2,400萬磅U3O8。與之前的UPC不同，SPTU每天向市場報(bào)告采購情況，而且自ATM推出以來幾乎每天SPTU都在現(xiàn)貨市場進(jìn)行采購;自Canaccord Genuity在不到24小時前更新了對SPUT的估計(jì)以來，SPUT額外購買了80萬磅U3O8。 隨著Sprott在市場上的積極出價(jià)，鈾現(xiàn)貨價(jià)格反應(yīng)明顯，自8月17日(ATM推出的當(dāng)天)以來鈾價(jià)已經(jīng)上漲了22%，達(dá)到了6年來的最高水平，達(dá)37美元/磅。

SPUT還計(jì)劃于2022年在美國上市。此次上市可能會為天然鈾市場創(chuàng)造額外的需求和流動性。 根據(jù)目前流入該信托的資金，Canaccord Genuity預(yù)計(jì)SPUT將啟動一個額外的ATM融資項(xiàng)目，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前的3億美元，從而使該信托在2022年繼續(xù)積極購買鈾。 Canaccord Genuity認(rèn)為，隨著現(xiàn)貨價(jià)格上漲，公用事業(yè)公司可能會感受到更大的采購壓力。