安信證券：維持科大訊飛(002230.SZ)“買入-A”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)70元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，科大訊飛(002230.SZ)作為國內(nèi)人工智能龍頭企業(yè)，各行業(yè)人工智能應(yīng)用突飛猛進(jìn)，正進(jìn)入人工智能2.0階段，人均效益有望顯著提升。預(yù)計(jì)2021/2022年EPS分別為0.90/1.36元，予目標(biāo)價(jià)70元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

收入增速與扣非利潤均顯著超預(yù)期。

上半年收入63.19億元，同比增長45.28%，凈利潤為4.19億元，同比增長62.12%，扣非利潤2.09億，同比增長2720.8%，收入增速與扣非利潤均顯著超預(yù)期。

開放平臺(tái)業(yè)務(wù)為新的收入增長極，充分體現(xiàn)AI產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)已至。

上半年公司開放平臺(tái)營收12.93億元，同比增長131.7%，為公司收入增速最高業(yè)務(wù)，充分體現(xiàn)AI產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)已至。截至報(bào)告期末，訊飛開放平臺(tái)已對(duì)外開放434項(xiàng)AI能力及解決方案，聚集超過220萬開發(fā)者團(tuán)隊(duì)、330萬生態(tài)合作伙伴，據(jù)IDC發(fā)布的《中國人工智能軟件及應(yīng)用市場研究報(bào)告-2020》顯示，科大訊飛在中國人工智能語音語義市場穩(wěn)居頭名。

運(yùn)營商與智能汽車增速亮眼。

上半年運(yùn)營商相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收6.96億元，同比增65.40%，主要由于運(yùn)營商事業(yè)部成立后，與運(yùn)營商業(yè)務(wù)合作的深度及廣度增加所致。公司數(shù)字政府行業(yè)應(yīng)用、汽車智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)收入同比增速分別為74.66%和74.31%，在城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型新階段下，公司通過人工智能+專家智慧+多元多維數(shù)據(jù)的深度融合，實(shí)現(xiàn)從城市治理到政府?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型的全面升級(jí)。同時(shí)，汽車智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)的高速增長，主要系汽車業(yè)務(wù)持續(xù)拓展、穩(wěn)步增長所致。

學(xué)習(xí)機(jī)今年暑期迎來歷史拐點(diǎn)，訊飛學(xué)習(xí)機(jī)新品T10在7月24日首銷全部售罄。

公司AI學(xué)習(xí)機(jī)各系列產(chǎn)品一經(jīng)上市，很快得到了用戶的認(rèn)可，銷售業(yè)績不斷攀升;電商用戶好評(píng)率達(dá)到98%。2021年上半年，科大訊飛“區(qū)域因材施教”業(yè)務(wù)增長約70%以上;學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)增長約200%，在不久前的“618”，科大訊飛AI學(xué)習(xí)產(chǎn)品銷售額同比增長高達(dá)706%。訊飛學(xué)習(xí)機(jī)新品T10在7月24日首銷全部售罄。

風(fēng)險(xiǎn)提示：智慧教育產(chǎn)品推廣不及預(yù)期;應(yīng)用軟件用戶增長不及預(yù)期;市場競爭加劇導(dǎo)致毛利率降低。