調(diào)研記錄|仙鶴股份（603733.SH）：合理儲備原材料有效平衡價格波動 預(yù)計今年電解電容器紙產(chǎn)銷量會大幅提升

智通財經(jīng)APP訊，仙鶴股份（603733.SH）在8月6日接受調(diào)研時表示，公司1-6月份木漿成本處于逐步上升的過程。公司積極進(jìn)行了合理的原材料儲備，有效地平衡了原材料的價格波動。未來2-3年后仙鶴會開發(fā)更多替代木漿材料的植物纖維材料，實現(xiàn)自制非木漿材料在生產(chǎn)中的應(yīng)用突破，從而最大限度地克服中國企業(yè)對于進(jìn)口木漿依賴過重的現(xiàn)狀，平緩原材料波動風(fēng)險。公司布局的30萬噸食品卡紙項目預(yù)計在明年6-7月份投產(chǎn)，該項目主要以新型高克重高檔食品級包裝材料為主，該類產(chǎn)品在國內(nèi)仍有巨大的國產(chǎn)替代空間，僅液體包裝一塊在國內(nèi)市場就有超過30萬噸的替代空間。去年公司的電解電容器紙產(chǎn)量在3000噸左右，預(yù)計今年產(chǎn)量和銷量會有大幅度的提升。中國電解電容器紙市場總量超2萬噸，該產(chǎn)品附加值比較高，中國仍處于趕超和替代的發(fā)展階段。

公司的標(biāo)簽離型材料、電解電容材料、轉(zhuǎn)印系列材料是今年上半年增長較快的產(chǎn)品，標(biāo)簽離型材料的銷量增加表示著快遞行業(yè)和日化產(chǎn)品行業(yè)的增長空間仍然巨大，而電解電容系列產(chǎn)品的增長表示國內(nèi)品牌在國產(chǎn)替代方面的成效，以及新型電子類產(chǎn)品和國家互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的發(fā)展。同樣，像家居裝飾材料系列的墻紙、寶麗板紙等系列產(chǎn)品在逐步的減少產(chǎn)量，是因為該類產(chǎn)品在市場發(fā)展過程中逐步被新興材料替代，下游應(yīng)用場景會逐步減少。

具體問答實錄如下：

問：請問上半年3C和家電需求一般,箱板瓦楞紙電子電器需求較為疲軟,為什么公司電解電容器紙價格還能大幅改善?

答：公司產(chǎn)品的技術(shù)壁壘很高，市場競爭格局相對穩(wěn)定，公司在行業(yè)里經(jīng)過多年的研發(fā)，具備較強(qiáng)的技術(shù)競爭力，并通過公司技術(shù)端的突破，進(jìn)一步提升了“國產(chǎn)替代”的概念。

問：請問標(biāo)簽離型用紙這塊公司能否拆解一下,多少是物流用紙,多少是像日用不干膠,食品醫(yī)藥標(biāo)簽這種?這塊下游主要是哪些大客戶?他們還會采購公司其他的品類嗎?

答：公司的標(biāo)簽離型材料系列產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入同比增加107.16%，主要有物流、日用消費、食品與醫(yī)療標(biāo)簽行業(yè)。重量方面，日用消費系列一般為60g/m2左右產(chǎn)品，物流系列則為40g/m2左右產(chǎn)品。物流行業(yè)競爭相對激烈，但行業(yè)整體發(fā)展迅速。日用消費標(biāo)簽系列主要是涉及到日化類的產(chǎn)品，市場每年也保有一定增量，公司目前有超過30%的市占率。公司標(biāo)簽離型材料系列產(chǎn)品被眾多知名不干膠標(biāo)簽公司所使用，成為產(chǎn)業(yè)鏈條中不可或缺的部分，公司客戶在采購公司標(biāo)簽離型系列產(chǎn)品的同時，也會采購其他配套類的產(chǎn)品，比如熱敏材料，濕強(qiáng)標(biāo)簽材料。公司的產(chǎn)品質(zhì)量是第一位的，公司一直在全力致力于全球性的標(biāo)簽離型材料系列產(chǎn)品的研發(fā)和供應(yīng)。

問：請問能不能分享一下我們22萬噸的募投項目?包括河南基地的PM7和PM8分別都是什么產(chǎn)品?

答：公司上一期可轉(zhuǎn)債項目“年產(chǎn)22萬噸高檔紙基材料項目”建設(shè)有4條生產(chǎn)線（PM5、PM6、PM7、PM8），主要生產(chǎn)標(biāo)簽離型材料、液體包裝材料、烘焙紙、熱升華轉(zhuǎn)印原紙等高性能紙基功能材料，其中哲豐PM6主要是以數(shù)碼熱轉(zhuǎn)印材料系列為主；哲豐PM5主要以食品包裝材料和標(biāo)簽離型材料為主；哲豐PM7主要是以數(shù)碼噴繪材料系列為主，哲豐PM8主要以烘焙材料系列為主，如粘紙類、食品包裝類等混合產(chǎn)品。該項目4條生產(chǎn)線已分別在2020年8月至2021年5月期間內(nèi)陸續(xù)投產(chǎn)，并已經(jīng)實現(xiàn)穩(wěn)定銷售。河南的PM7和PM8產(chǎn)線主要提供熱敏材料的基紙、自身做深加工系列產(chǎn)品為主，并已分別于2021年1月和3月順利投產(chǎn)，并同樣得到充分的產(chǎn)能釋放。

問：請問公司的很多涂布配方是自研的嗎?

答：公司目前擁有21條涂布生產(chǎn)線，由公司自主設(shè)計研發(fā)整條生產(chǎn)流程，公司的主要涂布配方由公司自主研發(fā)。

問：請問公司研發(fā)平臺組織架構(gòu)和研發(fā)大致內(nèi)容?研發(fā)平臺未來的延展性?

答：公司建有研發(fā)中心，并在每條生產(chǎn)線上配備實驗室，可以對各類產(chǎn)品進(jìn)行檢測和研發(fā)。同時，借著浙江省十四五規(guī)劃將紙基功能材料和纖維復(fù)合材料定義為先進(jìn)基礎(chǔ)材料和戰(zhàn)略儲備材料的契機(jī)，公司加大對研發(fā)的投入，為未來五年的新品研發(fā)打好基礎(chǔ)。公司組織架構(gòu)方面，中心實驗室有100+人，分廠研發(fā)技術(shù)人員100+人。中心實驗室做好基礎(chǔ)研發(fā)后會落實到分廠進(jìn)行后續(xù)研發(fā)跟蹤。

問：請問公司上半年增加了哪些產(chǎn)品的排產(chǎn),減少了哪些?

答：公司的標(biāo)簽離型材料、電解電容材料、轉(zhuǎn)印系列材料是今年上半年增長較快的產(chǎn)品，隨著消費理念的變化，新型的消費類材料層出不窮，標(biāo)簽離型材料的銷量增加表示著快遞行業(yè)和日化產(chǎn)品行業(yè)的增長空間仍然巨大，而電解電容系列產(chǎn)品的增長表示國內(nèi)品牌在國產(chǎn)替代方面的成效，以及新型電子類產(chǎn)品和國家互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的發(fā)展。轉(zhuǎn)印系列產(chǎn)品隨著國內(nèi)轉(zhuǎn)印技術(shù)的發(fā)展，在未來有更大的發(fā)展空間。同樣，像家居裝飾材料系列的墻紙、寶麗板紙等系列產(chǎn)品在逐步的減少產(chǎn)量，是因為該類產(chǎn)品在市場發(fā)展過程中逐步被新興材料替代，下游應(yīng)用場景會逐步減少。未來，公司將繼續(xù)聚焦高質(zhì)量發(fā)展，逐步淘汰毛利低、競爭混雜的系列產(chǎn)品。

問：公司的發(fā)展歷史介紹

答：公司自2001年創(chuàng)立以來，始終以高性能紙基功能材料為主業(yè)，緊跟消費和工業(yè)領(lǐng)域的需求變化，實現(xiàn)了二十年的高速增長。公司為全國最大的紙基功能材料研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一，致力于為下游客戶提供一站式的解決方案，并在國內(nèi)擁有浙江衢江、河南內(nèi)鄉(xiāng)和浙江常山、廣西來賓（在建）、湖北石首（在建）5個生產(chǎn)基地，公司及其控股子公司、合營公司現(xiàn)已擁有49條現(xiàn)代化造紙生產(chǎn)線，1條紙漿生產(chǎn)線，21條涂布生產(chǎn)線和7臺超級壓光機(jī)，并擁有林地、化工、制漿、能源、物流、原紙及紙制品等全產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)寬度和產(chǎn)業(yè)深度布局相對完善，截至目前公司及其合營公司已經(jīng)具備的年生產(chǎn)能力達(dá)110萬噸，下游直銷客戶超過2000家。同時，公司也以紙基功能材料研發(fā)制造為核心，積極推動中國制造2025的實現(xiàn),落實工廠智能化管理,并在能源制造、化工材料、工業(yè)水處理及固廢處理、分布式光伏發(fā)電、物流及C端產(chǎn)品等新材料、新能源以及上下游一體化等產(chǎn)業(yè)上積極布局。公司在擴(kuò)大主業(yè)發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢的同時，公司的產(chǎn)品多元化優(yōu)勢、柔性化生產(chǎn)能力、技術(shù)方案優(yōu)勢、環(huán)保治理優(yōu)勢、管理創(chuàng)新優(yōu)勢、品牌客戶優(yōu)勢以及公司的“家文化”優(yōu)勢都是仙鶴股份得以穩(wěn)定發(fā)展的重要保障。同時，仙鶴也非常注重可持續(xù)性發(fā)展，積極推進(jìn)新能源的使用，并正在與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供應(yīng)商和客戶一同為產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

問：請問公司產(chǎn)品在實際生產(chǎn)過程中需要頻繁切換嗎?

答：公司生產(chǎn)線可以做到一天一次或兩次的切換，只有不停滿足客戶需求，為市場提供不同解決方案，才能引領(lǐng)市場發(fā)展，進(jìn)而形成壁壘?？蛻魧Ξa(chǎn)品需求是不斷變化的，因此公司配備了行業(yè)內(nèi)最靈活的生產(chǎn)線，用于和客戶共同開發(fā)新產(chǎn)品和研究新的應(yīng)用場景。

問：請問公司的闊葉漿和針葉漿使用比例?

答：公司的一般以30%針葉漿和70%闊葉漿作為漿類原材料的配比。同時公司也在不斷開發(fā)降低針葉漿的用量，從而在保證質(zhì)量的前提下節(jié)省生產(chǎn)成本。

問：請問裝飾原紙2022年以后的供需格局?

答：夏王紙業(yè)為全球裝飾原紙行業(yè)公認(rèn)的高端領(lǐng)導(dǎo)品牌，產(chǎn)品包括素色底材和印刷底材，市場占有率超20%，在中高端市場具有強(qiáng)大影響力。伴隨著消費升級和現(xiàn)代年輕人的生活習(xí)慣改變，高端裝飾原紙市場會越來越大。市場的競爭是需要全球化的，只有在質(zhì)量端表現(xiàn)最佳的供應(yīng)商才能獲得最多的市場份額。

問：請問公司的智能制造進(jìn)展?

答：公司為國家兩化融合管理體系貫標(biāo)試點單位，企業(yè)工業(yè)化和信息化的深度融合促進(jìn)了公司智能制造的發(fā)展。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)推進(jìn)“數(shù)字化仙鶴”工業(yè)4.0管理創(chuàng)新戰(zhàn)略，提升了公司的智能制造水平。公司已全面實現(xiàn)了ERP大數(shù)據(jù)應(yīng)用的信息化管理和集團(tuán)OA網(wǎng)絡(luò)協(xié)同辦公系統(tǒng)，公司人力資源管理、采購管理、工藝管理、財務(wù)管理、行政業(yè)務(wù)審批等一系列環(huán)節(jié)，均實現(xiàn)了無紙化電子系統(tǒng)管理模式，節(jié)約了成本，提高了效率，同時為信息化智能制造提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，報告期內(nèi)，公司的智慧車間建設(shè)趨于完善，在試點車間引入3D模型、動態(tài)數(shù)據(jù)可視化系統(tǒng)，打造5G“智慧車間”，完成了數(shù)字化升級，使車間擁有了生產(chǎn)數(shù)字孿生系統(tǒng)和防塵帽AI視覺監(jiān)控系統(tǒng)，并與ERP系統(tǒng)形成實時互通。上述一系列新時代工業(yè)升級版信息化手段的實施，為公司實現(xiàn)智能化生產(chǎn)，邁向“中國制造2025”奠定了堅實的基礎(chǔ)。

問：請問客戶需求有哪幾個維度?客戶一站式采購需求目前占比和未來趨勢?

答：技術(shù)方面：即應(yīng)用產(chǎn)品功能的體現(xiàn)，涉及到生產(chǎn)線設(shè)備的調(diào)整、原材料配方的應(yīng)用和生產(chǎn)工藝的變化，在比較短的時間內(nèi)不斷地調(diào)整及更新技術(shù)指標(biāo)。需求方面:消費市場在不斷變化,需求也在不斷變化,公司會引領(lǐng)客戶進(jìn)行應(yīng)用場景的變化，與客戶一同去開發(fā)或在現(xiàn)有產(chǎn)品上主動尋求改變，保持自己的特點?？蛻粼谌缃竦氖袌霏h(huán)境下希望有更多的專業(yè)性服務(wù)和一站式采購服務(wù)，并在未來長期的過程中保持這樣的需求。

問：請問對下半年木漿的價格走勢如何判斷?對下半年公司的成本變化如何看?

答：根據(jù)公司原材料成本剖析，公司1-6月份木漿成本處于逐步上升的過程。公司積極進(jìn)行了合理的原材料儲備，有效地平衡了原材料的價格波動。從下半年木漿價格趨勢來看，在中國市場將平緩下降，從6-8月情況來看，針葉漿價格變化不大（針葉漿在全球市場是比較緊缺的資源），但闊葉漿價格在6-8月內(nèi)價格下降幅度較大，9-10月份，預(yù)計也將是平穩(wěn)微降的趨勢。如何掌握原材料的主動，仙鶴也在做著自己的布局和規(guī)劃，未來2-3年后仙鶴會有更多的紙漿產(chǎn)能，同時會開發(fā)更多替代木漿材料的植物纖維材料，實現(xiàn)自制非木漿材料在生產(chǎn)中的應(yīng)用突破，從而最大限度地克服中國企業(yè)對于進(jìn)口木漿依賴過重的現(xiàn)狀，平緩原材料波動風(fēng)險。

問：請問公司30萬噸的白卡產(chǎn)能預(yù)計什么時候落地?以什么形式推向市場?市場如何消化?

答：公司布局的30萬噸食品卡紙項目預(yù)計在明年6-7月份投產(chǎn)，公司會根據(jù)不同客戶的需求進(jìn)行機(jī)器設(shè)備的設(shè)計和組裝。該項目主要以新型高克重高檔食品級包裝材料為主，主要用于高檔食品及藥品的包裝，如藥盒、煙盒、牛奶包、餐包、快速食品等，具有替代塑料制品、創(chuàng)新環(huán)保、潔凈衛(wèi)生、防油耐溫等特性，并且可降解、無污染。該類產(chǎn)品在國內(nèi)仍有巨大的國產(chǎn)替代空間，僅液體包裝一塊在國內(nèi)市場就有超過30萬噸的替代空間。

問：請問生產(chǎn)端是根據(jù)客戶需求新增產(chǎn)線,還是直接在內(nèi)部產(chǎn)線切換,技術(shù)上有沒有壁壘?

答：公司的機(jī)器設(shè)備屬于自行研制，單條生產(chǎn)線可切換3-4種產(chǎn)品，且切換時間較短，能更好的進(jìn)行柔性化生產(chǎn)。公司擁有強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力以及多元化的產(chǎn)品系列，并能夠利用豐富的生產(chǎn)線對終端客戶需求進(jìn)行定制化開發(fā)，公司已經(jīng)完成對下游消費行業(yè)各消費類產(chǎn)品的供應(yīng)布局，因此在終端產(chǎn)品端的應(yīng)用將具有更廣闊的發(fā)展空間。公司能夠為下游的價值客戶提供產(chǎn)品設(shè)計、定制生產(chǎn)、伴隨開發(fā)等解決方案和服務(wù)。公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游均有布局，涉及到紙漿、造紙、化工、能源電力、水處理、物流、終端產(chǎn)品、新能源等相關(guān)領(lǐng)域。公司目前擁有49條高性能紙基材料生產(chǎn)線，生產(chǎn)調(diào)整靈活有效，將在未來為下游客戶定制更多具有新技術(shù)的產(chǎn)品線，并且做好技術(shù)研發(fā)，隨時根據(jù)客戶的需求在原有產(chǎn)線上進(jìn)行開發(fā)，提供更多高附加值的定制化產(chǎn)品。

問：請問公司電解電容器紙的進(jìn)展及產(chǎn)能規(guī)劃?

答：去年公司的電解電容器紙產(chǎn)量在3000噸左右，預(yù)計今年產(chǎn)量和銷量會有大幅度的提升。中國市場總量超2萬噸，該產(chǎn)品附加值比較高，中國仍處于趕超和替代的發(fā)展階段。仙鶴今年上半年實現(xiàn)超80%增長，并有望繼續(xù)維持強(qiáng)有力的發(fā)展態(tài)勢，占據(jù)更多國內(nèi)市場。公司的產(chǎn)品在5G基站、電子產(chǎn)品快充、固態(tài)電容等研發(fā)端處于市場前列，引導(dǎo)很多下游客戶開發(fā)合作，鎖定下游用量。公司客戶主要集中在江蘇、湖南和廣東等片區(qū)，公司電解電容器紙產(chǎn)品的增長快于中國市場的增長，并不斷的在市場占有率上得到提升。

問：請問市場對于煙草相對悲觀,下半年或者長期這塊業(yè)務(wù)能夠有哪些發(fā)力點?

答：上半年公司煙草行業(yè)配套系列產(chǎn)品的市場占比有所提升，公司在銷量上有8%左右的同比增量。在HNB新型煙草方面，公司也正在與中煙合作進(jìn)行更多的技術(shù)積累，緊鑼密鼓地進(jìn)行新產(chǎn)品的開發(fā)。公司在煙草包裝行業(yè)中有較多技術(shù)積累，公司的優(yōu)勢在于技術(shù)引導(dǎo)和多元化產(chǎn)品。目前公司在不斷地做產(chǎn)品的研發(fā)與更迭，不斷地推出與傳統(tǒng)可燃煙和新型煙草配套的相關(guān)耗材類產(chǎn)品，如紙濾棒、HNB防滲透材料等。公司會持續(xù)將技術(shù)積累和原材料供應(yīng)商的職責(zé)做好，為中國煙草行業(yè)提供更完善的整體解決方案。

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