天風證券：維持威勝信息(688100.SH)“買入”評級 持續(xù)研發(fā)投入 助力數(shù)字電網前沿技術研究

智通財經APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，維持威勝信息(688100.SH)“買入”評級，預計2021-23年凈利潤為3.6/4.7/6.0億元，對應22年PE為24倍。

天風證券主要觀點如下：

全系列業(yè)務均實現(xiàn)增長，積極拓展海外市場，在手訂單充裕

1)公司持續(xù)穩(wěn)健經營，各業(yè)務板塊均衡增長。21年上半年，網絡層實現(xiàn)營收53380萬元，同比增長11.87%;感知層實現(xiàn)營收26250萬元，同比增長62.79%;應用層實現(xiàn)營收5086萬元，同比增長70.97%;網絡層中通信模塊實現(xiàn)營收24352萬元，同比增長17.94%。

2)除了持續(xù)夯實國內市場的固有優(yōu)勢，公司發(fā)力海外市場拓展。21年上半年國內業(yè)務實現(xiàn)收入78019萬元，同比增長21.25%;國際業(yè)務實現(xiàn)收入6696萬元，同比增長171.11%，實現(xiàn)國內國際業(yè)務雙雙高速增長。

3)在手訂單充裕，確保后續(xù)發(fā)展。21年上半年新簽合同11.61億元，截至2021年06月30日在手合同18.41億元，為后續(xù)業(yè)績發(fā)展提供有力支撐。

三項費用率穩(wěn)定，運營效率持續(xù)優(yōu)化

1)從三大費用率來看，公司21H1銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為4.51%(yoy+0.09pp)、1.94%(yoy-0.33pp)、-1.62%(+0.38pp)，整體三項費用率為4.82%，較去年同期增長0.13個百分點，較為穩(wěn)定。

2)公司運營效率持續(xù)優(yōu)化，其中應收賬款周轉天數(shù)較去年同期下降23天，促使經營現(xiàn)金流較去年同期大幅改善，公司經營質量進一步增強。

持續(xù)研發(fā)投入，保證技術領先性

2021年上半年，公司研發(fā)投入7352.81萬元，占比8.64%，同比增長40.88%，截至21年6月30日，公司共計獲得現(xiàn)行有效的專利授權648項(其中發(fā)明專利92項)，軟件著作權693項，集成電路布圖設計專有權11項。21年上半年內，公司新增專利31項(其中發(fā)明專利11項)、軟件著作權25項。參與制定國家標準、團體標準共計38項。公司連續(xù)兩年獲得湖南省科學技術進步獎一等獎。

攜手騰訊發(fā)力產業(yè)互聯(lián)網，助力數(shù)字電網前沿技術研究

1)威勝信息與騰訊強強聯(lián)合，發(fā)力產業(yè)互聯(lián)網和數(shù)智化城市。2021年5月引入騰訊(00700)投資入股威勝信息控股子公司威銘能源，聯(lián)合解決方案助力企業(yè)數(shù)字化轉型。雙方基于騰訊云物聯(lián)網平臺和騰訊連連，整合電力、水務、消防、保險等行業(yè)資源，占位城市、企業(yè)與家庭的能源+安防數(shù)據入口，進行全國數(shù)智化城市的應用推廣。

2)2020年公司與南網數(shù)研院共建“數(shù)字電網關鍵技術”創(chuàng)新聯(lián)合體，共同參與“數(shù)字電網關鍵技術”國家重點研發(fā)計劃項目，已階段性完成邊緣計算芯片規(guī)格制定及邊緣計算裝置的軟硬件設計，持續(xù)助力數(shù)字電網前沿技術研究，推動數(shù)字電網產業(yè)發(fā)展。

公司以“物聯(lián)世界，芯連未來”為發(fā)展戰(zhàn)略，最早布局能源互聯(lián)網核心技術，在行業(yè)里積累16年應用開發(fā)經驗，聚焦電力物聯(lián)網和智慧城市物聯(lián)網。公司具有完整的產業(yè)鏈布局，是中國領先的能源互聯(lián)網綜合方案解決商，未來成長空間廣闊。

風險提示：新技術研發(fā)及新產品開發(fā)風險;下游客戶較集中有可能造成經營波動;市場競爭風險;宏觀環(huán)境及疫情造成的海外業(yè)務發(fā)展不達預期等