國泰君安：維持威勝信息(688100.SH)“增持”評級 目標(biāo)價(jià)32.91元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持威勝信息(688100.SH)“增持”評級和目標(biāo)價(jià)32.91元不變(考慮派息后)，2021-23年凈利潤預(yù)測為3.72/4.91/6.55億元，對應(yīng)EPS分別為0.74/0.98/1.31元。

國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

全系列業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和運(yùn)營效率均在持續(xù)優(yōu)化。2021年H1，公司實(shí)現(xiàn)收入8.51億元，同比增長26.68%，其中網(wǎng)絡(luò)層、感知層和應(yīng)用層收入增速分別為11.87%、11.87%和70.97%，市場價(jià)值量更大的感知層和應(yīng)用層拓展加速;公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.67億元，同比增長22.25%，其中綜合毛利率36.2%，凈利潤率19.67%，為公司近五年最高水平之一，說明公司運(yùn)營效率和各項(xiàng)費(fèi)用管控在持續(xù)優(yōu)化。

高研發(fā)投入奠定拓展基礎(chǔ)，國內(nèi)外市場均高增長。2021H1，公司研發(fā)投入增長40.88%，占收入比例達(dá)到8.64%，全產(chǎn)業(yè)鏈布局是公司穩(wěn)健增長的基石。2021H1，國內(nèi)業(yè)務(wù)收同比增長為21.25%，國際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，收入增速更是高達(dá)171.11%。近幾個(gè)月，公司連月獲得南方電網(wǎng)、國家電網(wǎng)等重要客戶額度較大中標(biāo)合同，顯示持續(xù)成長性。

與騰訊發(fā)力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入落地階段。2021年5月，公司引入騰訊(00700)投資入股，基于騰訊云物聯(lián)網(wǎng)平臺和騰訊連連，整合電力、水務(wù)、消防、保險(xiǎn)等行業(yè)資源，占位城市、企業(yè)與家庭的能源+安防數(shù)據(jù)入口，進(jìn)行全國數(shù)智化城市的應(yīng)用推廣。在碳中和大歷史下，看好公司進(jìn)一步拓寬合作空間，在硬積累和軟協(xié)調(diào)下，整體業(yè)務(wù)落地有望加速。

風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶集中度高，智慧城市項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。