華創(chuàng)證券：維持普利制藥(300630.SZ)“強推”評級 目標價區(qū)間為64-70.4元

智通財經(jīng)APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱，維持普利制藥(300630.SZ)“強推”評級，目標價區(qū)間為64-70.4元，預計2021-23年歸母凈利潤分別為5.60/7.50/10.01億元，同比增長37.4%/34.1%/33.3%，EPS為1.28/1.72/2.29元，當前股價對應2021-23年PE分別為33/25/19倍。

華創(chuàng)證券主要觀點如下：

攜手中科院高能所，開啟公司從先進制造向原創(chuàng)創(chuàng)新升級步伐。該行認為，本次合作有望整合高能所的科研優(yōu)勢和普利的科、工、國際化一體優(yōu)勢。通過合作成立研究中心的形式，以期實現(xiàn)國家重大疾病防治領域的創(chuàng)新項目的突破。根據(jù)公告內(nèi)容，研究中心將聚焦于硼中子藥物、mRNA核酸藥物、納米多肽藥物、蛋白藥物以及靶向遞送系統(tǒng)等領域的開發(fā)。

硼中子藥物開發(fā)有望實現(xiàn)較快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，前景值得期待。根據(jù)公告及官方新聞稿內(nèi)容，硼放療藥物將是本次合作的重點之一。硼放療藥物是國際新興的前沿癌癥治療方法之一。其主要機理為將硼藥富集到腫瘤，中子設備定向照射時硼-10元素會發(fā)生很短射程的輻射(只有一個細胞的直徑大小)，從而定向精準殺傷癌細胞，同時不破壞正常細胞和組織。硼中子俘獲療法于2020年在日本正式進入臨床應用。中科院高能所于2020年8月成功研制我國首臺自主研發(fā)加速器硼中子俘獲治療實驗裝置，在中子設備小型化方面取得了重要的突破。2021年4月，高能所納米藥物組在硼中子俘獲治療的納米藥物研究領域取得新進展，該新型硼藥對腫瘤具有高選擇性和很好的穿過血腦屏障能力，并能夠在腫瘤部位高蓄積。借助這些科研成果以及普利的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化能力，該行預計或?qū)⑤^快取得實際應用成果，前景值得高度期待。

新型生物藥以及遞送系統(tǒng)或?qū)⒊蔀楣玖硪淮蟛季种攸c。根據(jù)公告，公司也將與高能所開展mRNA核酸藥物、納米多肽藥物、蛋白藥物以及靶向遞送系統(tǒng)的開發(fā)。該行認為，近年來隨著一系列新興生物技術取得突破，mRNA核酸藥物等領域均涌現(xiàn)出一批治療和預防型藥物，成為當前生物醫(yī)藥領域最熱門的開發(fā)方向。借助本次合作及未來的進一步布局，公司也有望快速切入這一領域并形成完整體系。

該行認為，未來幾年公司有望呈現(xiàn)現(xiàn)有主業(yè)持續(xù)快速增長，創(chuàng)新升級不斷取得突破的發(fā)展態(tài)勢?？紤]到公司高端無菌制劑制造具備高壁壘和全球稀缺性、創(chuàng)新屬性不斷強化，給予2021年50-55倍PE。

風險提示：1、產(chǎn)品銷售放量不達預期;2、產(chǎn)能建設進度不達預期;3、產(chǎn)品獲批進度不達預期。