安信證券：給予華陽股份(600348.SH)“增持”評級 目標(biāo)價(jià)12.61元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)?shù)孛簝r(jià)提升促使華陽股份(600348.SH)業(yè)績大增。此外公司積極布局新材料領(lǐng)域，未來或轉(zhuǎn)型為碳基新材料為主的集團(tuán)。預(yù)計(jì)2021-2023年歸母凈利為23.42/23.42/24.14億元，折合EPS分別為0.97/0.97/1.00。6個(gè)月目標(biāo)價(jià)12.61元，給予“增持”評級。

2021年7月26日，公司發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，實(shí)現(xiàn)凈利潤10.91億元到12.31億元，同比增長51.31%到70.72%。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

二季度業(yè)績大幅增長：根據(jù)公告測算，二季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.29~7.69億元，同比增長83.38%~124.2%，環(huán)比增長36.15%~66.45%。

煤價(jià)提升促使盈利大增：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，二季度陽泉無煙洗小塊均價(jià)為1037元/噸，同比增長31.86%，環(huán)比增長19.69%;陽泉地區(qū)Q5500動(dòng)力煤均價(jià)為744.85元/噸，同比增長89%，環(huán)比增長25.93%，環(huán)比增長25.93%。當(dāng)?shù)孛簝r(jià)的提升促使公司業(yè)績大增。

積極布局新材料領(lǐng)域：2020年山西省國企改革中，公司控股股東由陽泉煤業(yè)集團(tuán)更名為華陽新材料科技集團(tuán)，未來或轉(zhuǎn)型為碳基新材料為主的集團(tuán)，華陽股份也與大股東改革保持同步，積極向新材料領(lǐng)域探索，據(jù)公告，今年3月，公司受讓陽煤智能制造基金財(cái)產(chǎn)份額，通過該基金投資了北京奇峰和中科海納兩個(gè)項(xiàng)目公司，為公司轉(zhuǎn)型打下堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。4月，公司公告公司擬投資鈉離子電池正負(fù)極材料項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來形成各千萬噸產(chǎn)能。6月山西轉(zhuǎn)型綜改示范區(qū)管委會消息，與北京中科海納科技有限責(zé)任公司共同打造的全球首套1MWh鈉離子電池儲能系統(tǒng)，在山西綜改示范區(qū)投運(yùn)。

投資建議：華陽股份保留了原有煤礦資產(chǎn)，擁有煤炭產(chǎn)能4270萬噸/年(其中在產(chǎn)3270萬噸/年，在建1000萬噸/年)，既可以享受煤炭業(yè)務(wù)帶來的豐厚利潤和現(xiàn)金流，又有望獲得新材料業(yè)務(wù)帶來的估值提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司鈉離子項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期;煤價(jià)大幅下跌。