廣發(fā)證券：予立昂微(605358.SH)目標(biāo)價144.68元 今明年硅片業(yè)務(wù)或?qū)⑻峁妱旁鲩L動能

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告，預(yù)計立昂微(605358.SH)21年EPS為1.32元/股，參考可比公司估值水平，考慮公司龍頭地位、業(yè)績彈性和成長空間，給予公司2021年110倍的PE估值，對應(yīng)合理價值144.68元/股，給予“買入”評級。

廣發(fā)證券主要觀點如下：

公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，21Q2業(yè)績實現(xiàn)高增長。公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.03~2.15億元，同比增長166%~182%;實現(xiàn)扣非后凈利潤1.78~1.90億元，同比增長223%~245%。對應(yīng)21Q2單季度來看，實現(xiàn)歸母凈利潤1.27~1.39億元，區(qū)間中值對應(yīng)環(huán)比增長75%，同比增長204%;實現(xiàn)扣非后凈利潤1.12~1.24億元，區(qū)間中值對應(yīng)環(huán)比增長79%，同比增長237%。

6/8寸硅片高景氣，12寸硅片開始起量。受益于半導(dǎo)體行業(yè)整體景氣度持續(xù)上行，公司6/8寸硅片業(yè)務(wù)迎來景氣向上彈性。根據(jù)“上證e互動”信息披露，公司6英寸硅片產(chǎn)品已于2021年初進行過一輪價格上調(diào)，3月進行第二輪價格上調(diào)。8英寸硅片方面，基于下游需求的持續(xù)景氣，該行判斷后續(xù)也有較大概率進行價格上調(diào)。12寸方面，今年公司已經(jīng)開始形成規(guī)?；慨a(chǎn)銷售，產(chǎn)能持續(xù)快速釋放，根據(jù)公司公開披露資料，今年6月底形成10萬片月產(chǎn)能，年底建成15萬片月產(chǎn)能，該行判斷將對公司今明年硅片業(yè)務(wù)持續(xù)提供強勁增長動能。

功率半導(dǎo)體器件和化合物射頻芯片業(yè)務(wù)開辟成長新動能。公司半導(dǎo)體功率器件業(yè)務(wù)基于6英寸制造平臺，在光伏市場占有較大市場份額，具備車規(guī)級資質(zhì)，通過技改和擴產(chǎn)，實現(xiàn)由平面向溝槽，由肖特基向MOSFET的工藝和產(chǎn)品迭代升級，有望受益于國產(chǎn)化替代和新能源產(chǎn)業(yè)趨勢實現(xiàn)快速成長。公司化合物射頻芯片業(yè)務(wù)是國內(nèi)稀缺制造平臺，今年內(nèi)有望達成7萬片砷化鎵芯片年產(chǎn)能，海寧項目帶來更大空間。

風(fēng)險提示：景氣度周期性波動;市場競爭加劇;技術(shù)迭代風(fēng)險等。