標(biāo)普500指數(shù)：技術(shù)指標(biāo)惡化，危險信號四起，下跌只是剛剛開始

周一美股再現(xiàn)“崩盤式”下跌，市場仍有樂觀的聲音，即每次大跌都是買入機(jī)會，散戶將再次將標(biāo)普推向歷史新高。但是結(jié)合疫情、技術(shù)面、目前天價估值等多因素權(quán)衡，未來幾天或幾周，美股還將持續(xù)走低，周一或許僅僅是個開始。

盡管今年以來，標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)上漲，但相較于去年的強(qiáng)勁上漲，其成交量在下降，動能也在減弱。如相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)最近在突破70之后開始走低，表明看漲動力下降。此外，全隨機(jī)指數(shù)正在跌破80，這意味著目前的下跌趨勢可能會繼續(xù)。

分析師指出，僅從以上技術(shù)指標(biāo)分析，標(biāo)普500指數(shù)將至少跌至4230-4200點(diǎn)(至50日移動平均線附近)，SPX期貨如果4230-4200點(diǎn)的支撐位被打破，很可能會跌到4100-4000點(diǎn)的支撐位，假設(shè)下行壓力足夠大。在這種情況下，SPX期貨可能跌破4000點(diǎn)，這很可能將SPX期貨推低至關(guān)鍵技術(shù)支撐區(qū)域約3700點(diǎn)。

危險信號1：盈利超預(yù)期，但股市停滯不前

智通財經(jīng)APP注意到，上周公布的銀行股業(yè)績算是相當(dāng)強(qiáng)勁，如摩根大通(JPM.US)、百事可樂(PEP.US)、高盛(GS.US)、聯(lián)合健康(UNH.US)、摩根士丹利(MS.US),然而，大多數(shù)股票尤其是金融股的反應(yīng)并不那么好。銀行股的表現(xiàn)不佳可能是因?yàn)槊纻找媛氏陆第厔輰?dǎo)致。

危險信號2：通脹走高，美債收益率下滑

誠然目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了一個更高的通脹環(huán)境，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會看到進(jìn)一步的增長和擴(kuò)張。那為什么美債收益率為什么會暴跌呢?

如果經(jīng)濟(jì)要比預(yù)期的通脹更熱，那么利率也需要提高。相反，我們看到通脹率和主要債券收益率的走勢相反。這一現(xiàn)象表明，投資者正在買入安全資產(chǎn)，這意味著美聯(lián)儲的零利率政策持續(xù)更長時間，經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及風(fēng)險資產(chǎn)可能出現(xiàn)調(diào)整。

危險信號3：估值仍然很高

百事公司最近股價大漲，目前的市盈率在28倍以上，相對于其2021年的普遍預(yù)測，該公司股票的預(yù)期每股收益約為25倍。作為一家消費(fèi)者防御型、增長率相對較低的藍(lán)籌股，百事可樂走勢已儼然成了一家高成長科技公司。

百事可樂的歷史估值通常在12-15左右，直到最近幾年我們才看到市盈率躍升至25-30的區(qū)間。

除了百事可樂之外，還有一大波高估值股票：

可口可樂目前市盈率為29倍，歷史市盈率約為10-15倍。

耐克目前的市盈率為45倍，歷史市盈率約為15-20倍。

沃爾瑪目前市盈率為26倍，歷史市盈率約為10-12倍。

華特迪士尼目前市盈率高達(dá)89倍，歷史市盈率約為10-15倍。

寶潔目前的市盈率為25倍，歷史市盈率約為10-18倍。

當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500市盈率接近互聯(lián)網(wǎng)泡沫水平時，這意味著，標(biāo)普500的市盈率將在每年22.5倍左右(以當(dāng)前價格計算)，即SPX公司未來12個月的每股收益將同比增長40%左右，但是如果達(dá)不到如此高的增速呢?

鑒于目前COVID-19病例在增加，經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入另一輪放緩趨勢，債券市場似乎對經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性增長不太樂觀，股市將持續(xù)回調(diào)?？傊琒PX的上升趨勢可能暫時結(jié)束，技術(shù)形態(tài)也在持續(xù)惡化。