花旗：預(yù)計今年內(nèi)銀股平均盈利增3.2% 首選農(nóng)行(01288)及中行(03988)

花旗發(fā)表報告表示，央行的宏觀審慎評估體系(MPA)框架限制中小型內(nèi)銀資產(chǎn)負(fù)債表增長，流動性收緊令凈息差受壓，但內(nèi)銀股盈利復(fù)蘇，撥備前利潤及不良貸款趨勢向好。

在環(huán)球通脹情況下，內(nèi)銀表現(xiàn)落后于全球同業(yè)，該行認(rèn)為市場過份擔(dān)心內(nèi)銀壞帳。該行預(yù)計，今年內(nèi)銀股平均盈利增長達(dá)3.2%，2018-2019年分別有3.2%及3.8%。繼續(xù)看好大型銀行，首選農(nóng)行(01288)及中行(03988)。

報告提到，資產(chǎn)質(zhì)素是去年第四季內(nèi)銀業(yè)績最大亮點。大部分銀行的特別關(guān)注類貸款(SML)及逾期貸款都較去年上半年有所下降，收入較佳的銀行都加強(qiáng)不良貸款的識別及撥備，為未來增長留下緩充。四大行為去風(fēng)險，增加低回報及低風(fēng)險資產(chǎn)配置，令凈息差收窄，但資本充足率壓力不及同行。

雖然內(nèi)銀資產(chǎn)負(fù)債表增長放緩及凈息差收窄，但該行預(yù)計今年撥備前利潤同比上升8.8%，預(yù)計今年息差收縮幅度約10個點子，較去年少。隨著不良貸款見頂，盈利壓力將緩解。