大摩：內(nèi)銀上季純利勝預(yù)期 四大行及郵儲(01658)等具優(yōu)勢

摩根士丹利發(fā)表報告表示，內(nèi)銀股盈利好過預(yù)期，利潤增長穩(wěn)定，大部分銀行有派息。受惠減稅及增加政府債券投資，銀行凈息差趨勢改善。雖然銀行對凈息差前景保守，但對信貸質(zhì)素及需求感到樂觀。

報告指出，上季度內(nèi)銀息差按季收窄3個基點，較第三季收窄8個點子有所放緩，部分銀行如建行(00939)、中行(03988)、農(nóng)行(01288)、交行(03328)、招行(03968)、郵儲行(01658)的凈息差收窄，是由于加大了國債投資。雖然回報較低，但有稅務(wù)優(yōu)惠及風(fēng)險比重低，令股本回報率(ROE)有所提高。

內(nèi)銀上季不良資產(chǎn)形成放慢，內(nèi)銀管理層有信心今年的資產(chǎn)質(zhì)素將趨平穩(wěn)甚至有改善。四大行及招行提出，目前二級資本工具融資及優(yōu)先股發(fā)行計劃足夠支持未來數(shù)年增長，減少市場對銀行融資的憂慮。該行認(rèn)為四大行、郵儲行、招行及重農(nóng)行(03618)今年有優(yōu)勢。