開源證券：維持法拉電子(600563.SH)“買入”評級，2021H1業(yè)績略超預期，新能源汽車需求高景氣

智通財經APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告，基于新能源汽車需求持續(xù)超預期，預計法拉電子(600563.SH)2021-23年歸母凈利潤為8.02/10.36/13.54億元(前值為7.13/8.86/11.08億元)，EPS為3.56/4.61/6.02元(前值為3.17/3.94/4.93元)，當前股價對應PE為46.4/35.9/27.5倍，維持“買入”評級。

公司預計2021H1實現歸母凈利潤3.45-3.8億元，同比增長50%-65%，預計實現扣非歸母凈利潤3.27-3.59億元，同比+50-65%略超預期。

開源證券主要觀點如下：

新能源汽車需求高景氣，帶動二季度歸母凈利潤高增長

2021Q2，公司預計實現歸母凈利潤1.8~2.14億元，同比+31%~56.2%。中值1.97億元，同比增長43.6%，環(huán)比+19.3%。公司二季度同環(huán)比均維持高增長主要源于新能源汽車需求景氣。中汽協(xié)數據顯示，2021Q2國內新能源汽車銷量68萬輛，同比+164.2%，環(huán)比一季度的51.5萬輛增長32.1%。公司是全球知名的車用薄膜電容器提供商，在國內市場處于領先地位，下游需求高景氣帶動了公司二季度歸母凈利潤高增長。

全年高增長無憂，中長期具備高投資價值

展望2021H2，新能源汽車高景氣有望貫穿全年，上游原材料價格回落有望促使光伏需求回升，海外經濟的逐步恢復為傳統(tǒng)的家電、照明回暖帶來了動力，公司全年高增長無憂。中期看(2021-2023)，該行認為，受益新能源需求的拉動，公司成長區(qū)間有望維持在25%~40%左右。良好的商業(yè)模式(投入產出比高，自由現金流高、融資需求低)、常年接近20%的ROIC水平、高壁壘和穩(wěn)定的競爭格局，使其具備很高的中長期投資價值。

風險提示：芯片缺貨影響下游終端出貨;原材料漲價風險。