光大證券：蘇寧易購(002024.SZ)股轉(zhuǎn)協(xié)議助力公司改善經(jīng)營，維持“增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，蘇寧易購(002024.SZ)業(yè)績低于預期，公司簽署股轉(zhuǎn)協(xié)議，將有望改善經(jīng)營情況。該行下調(diào)對公司2021-2023年EPS的預測至-0.43/ 0.01/0.02元，維持“增持”評級。

蘇寧易購發(fā)布2021年半年度業(yè)績預告，上半年公司的歸母凈利潤為虧損25億元—虧損32億元，業(yè)績虧損幅度擴大。

光大證券主要觀點如下：

公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績預告：2021年上半年公司的歸母凈利潤為虧損25億元—虧損32億元，去年同期公司歸母凈利潤為虧損16,659.7萬元，公司業(yè)績虧損幅度擴大，其中，報告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益項目預計影響金額約15億元，主要包括珠海普易物流產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)收購公司物流資產(chǎn)公司、蘇寧債第二次債券購回帶來的影響。

終止收購蘇寧云新基金，發(fā)布股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議公告

公司發(fā)布關(guān)于終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨股票復牌的公告：公司與蘇寧云新基金于2021年6月22日簽署《發(fā)行股份購買資產(chǎn)意向協(xié)議》，擬以新發(fā)行的股份及部分現(xiàn)金作為對價，購買蘇寧云新基金100%股權(quán)，公司股票于6月23日停牌，后公司于7月5日發(fā)布公告稱決定終止籌劃本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)相關(guān)事項，股票將于7月6日復牌。

同時，公司發(fā)布關(guān)于公司控股股東及股東簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的公告：公司大股東本次擬將所持公司合計數(shù)量占上市公司總股本16.96%的股份轉(zhuǎn)讓給江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期(有限合伙)。

經(jīng)營業(yè)績承壓，股轉(zhuǎn)協(xié)議助力公司尋求轉(zhuǎn)機

報告期內(nèi)，公司遇到階段性的挑戰(zhàn)和困難，二季度銷售收入預計同比下滑超過30%，帶來毛利額同比較大下滑，與此同時費用相對剛性，使得二季度虧損較大，整體來看上半年歸母凈利潤虧損25—32億元，若不考慮非經(jīng)常性損益項目，公司上半年經(jīng)營性損益約虧損10—17億元。公司簽署股轉(zhuǎn)協(xié)議，將助力蘇寧易購穩(wěn)定經(jīng)營，在外部經(jīng)營競爭壓力增加的情況下尋求發(fā)展轉(zhuǎn)機。

風險提示：一線城市地產(chǎn)景氣度下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流不穩(wěn)定。