頂流基金經(jīng)理謝治宇、董承非，最近的業(yè)績倒數(shù)了...

話不多說，直接上圖，注意看近期表現(xiàn)。

這只是謝治宇的興全合潤混合(LOF)(163406)。

這只是謝治宇的興全合宜混合(LOF)A(163417)。

這只是董承非的興全趨勢投資混合(LOF)(163402)。

作為頭部基金公司興全的三只旗艦產(chǎn)品，合潤、合宜、趨勢，近一段時間的表現(xiàn)屬實有點拉胯。不僅在同類產(chǎn)品中排名靠后，還跟滬深300打得難舍難分。

嚴(yán)謹(jǐn)?shù)卣f，這種情況其實是從春節(jié)后開始的。

2-3月那波大跌下來，很多基金都開始觸底反彈。但這三只，有點一蹶不振的意思。甚至，董承非這只，還越震蕩越低了。

那么問題來了，興全的明星基金，到底腫么了?懶貓扒了下這三只基金的持倉，秘密就在里面。首先是謝治宇的一季報持倉及后續(xù)表現(xiàn)。

懶貓發(fā)現(xiàn)，謝治宇重倉的海爾智家、興業(yè)銀行、中國平安、三一重工、雙匯發(fā)展，表現(xiàn)堪憂，二季度跌幅都在15%以上。我挑了兩只個股，看看這個走勢，春節(jié)之后一路下坡，幾乎沒有抵抗。

董承非的情況也類似，重倉的萬科A、美年健康、中國平安、宋城演藝走勢愁人。

尤其是體檢龍頭美年健康，二季度縮水超40%，讓董承非損失慘重。

同時，它還是張坤易方達(dá)中小盤的頭號重倉股，中小盤下跌的鍋，也得美年健康來背。除此以外，董承非青睞的地產(chǎn)股萬科、保利也沒能貢獻(xiàn)出好的表現(xiàn)，拖累凈值。

你肯定想問，為什么會有這么多重倉股的表現(xiàn)不佳?其實，這跟最近的市場脫不了干系。我們簡單回憶一下近期的市場風(fēng)格。春節(jié)這波跌下來后，反彈的主力依次是周期板塊、白酒醫(yī)療板塊和新能源板塊。

比如周期領(lǐng)漲的時候，重倉煤炭的林英睿，以廣發(fā)價值領(lǐng)先領(lǐng)跑兩市，一度占據(jù)2021年收益冠軍的位置，還記得不?

白酒、醫(yī)療等核心資產(chǎn)收復(fù)失地的時候，焦巍、趙蓓在激烈爭奪五年期收益冠軍。

在新能源板塊反彈的時候，去年冠軍，農(nóng)銀趙詣的基金凈值一舉突破了前高。

但是，略顯尷尬的是，幾個板塊輪了一遍，但似乎都不在興全的菜譜里。

周期，買得不多。白酒，一直不是興全的菜，熟悉的都知道。醫(yī)療，買了一些，但是是美年健康這種，說多了都是淚。新能源，一季度持倉里也幾乎看不到。而興全的重倉，更傾向傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭和銀保地三傻(銀行保險地產(chǎn))，跟最近的市場風(fēng)格并不搭。對于這種情況，可以有兩種說法。一種叫不追熱點，不忘初心;一種叫踏空行情。這得看你怎么理解了。如果你認(rèn)為熱門賽道很貴，就是選興全來避開的，那應(yīng)該對它們的表現(xiàn)沒什么意見。如果你希望去捕捉熱點，那肯定是選錯了基金，興全一直就是這種風(fēng)格呀。還有人會問，近期走勢都倒數(shù)了，是不是該清倉了?懶貓想說，你可能有一些誤解。下面這張圖，是三只近期業(yè)績出色的基金，懶貓統(tǒng)計了他們近三年各個季度的收益情況。它們分別是今年收益第一的廣發(fā)多因子，趙蓓的工銀前沿醫(yī)療和袁芳的工銀文體產(chǎn)業(yè)。填充加粗部分表示當(dāng)季度沒跑贏滬深300。

懶貓發(fā)現(xiàn)，即使是這三只最近叱咤風(fēng)云的基金，之前也有短期表現(xiàn)不佳的時候。你看2018年底，醫(yī)藥板塊遍地暴雷時，即使是趙蓓也剎不住車。近期最受好評的袁芳，過往也有多次短期落后的時候，但并不耽誤她再次優(yōu)秀。而下面這張表，是興全三只基金的同期數(shù)據(jù)。

董承非的風(fēng)格向來比較保守，所以短期落后次數(shù)挺多的。但謝治宇的兩只，尤其是合潤，其實已經(jīng)相當(dāng)穩(wěn)定了。就算最近的表現(xiàn)受到了一些質(zhì)疑，但還是小勝滬深300?；鸢?，就像一場馬拉松，短期誰在前面加速，誰在后面跟跑，其實都說明不了什么。任何基金經(jīng)理都不能完美駕馭每一種市場風(fēng)格，也都會有落后的時候。而優(yōu)秀的基金經(jīng)理，能不斷地追上來。如果只盯著短期表現(xiàn)好的，就容易追漲殺跌，要交手續(xù)費不說，還常常兩頭挨打。你看，如果因為袁芳一季度沒跑贏滬深300就割了，多可惜。基金投資，最最重要的，就是選擇你認(rèn)可的基金經(jīng)理。一方面，要有出色的歷史業(yè)績證明實力;更重要的，是跟你有相同的投資理念。你不喜歡追熱點，他也不喜歡追熱點。你嫌個別板塊估值貴，他也嫌貴。這樣，即使短期表現(xiàn)平庸，也就不會抱怨了。畢竟，適合才是最重要的呀。

本文選編自“ 懶貓的豐收日”，作者：小豬;智通財經(jīng)編輯：熊虓。